美元明年先强后弱欧元解体可能性犹存顺水鱼财经

渣打银行在其出具的2011年展望报告中提到，他们预计美元将在明年上半年走强，特别是对 G10 货币走强，而在下半年掉头向下。同时，报告还提到，欧元在未来仍有可能“崩盘”。

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美元将在明年下半年走软

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报告指出，随着全球经济增速温和放缓以及新兴市场通胀上升等问题，2011年的外汇市场可能又是大幅波动震荡的一年。

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最近欧元在欧洲主权债务危机的不断扩散下持续走低，渣打的报告指出，欧元区的负面事件这类因素将在明年上半年继续拖累欧元走弱。

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而另一方面，基数效应、美国消费者去杠杆化、美财政政策收紧、欧洲经济增长乏力以及市场估值下降、全球经济增速预期将减弱、这些因素都可能对美元形成支撑。

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但渣打银行认为明年下半年美元将调头走弱。报告认为美元将经历与上世纪90 年代初和70 年代相似的一轮多年下滑的趋势。通常在美国经济衰退期都会推出大规模的货币和财政宽松政策，这次也只是在强度上有所不同，美联储推出的二次量化宽松政策将持续到明年二季度末，如果仍不足以提高经济增长预期，可能会出台第三轮量化宽松政策。这无疑将对美元造成打压。

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另外，报告里还预计欧洲经济增速在2010 年三季度和四季度初超过美国，导致与美元利差反向变动并使美元下滑。

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欧元可能在未来某一时点崩盘

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展望报告中还提到，债务、通货紧缩以及去杠杆化是西方宏观经济的主题，其中欧洲面临的问题可能较大，尽管德国与法国的状态看起来还不错，但欧盟外围经济体，如爱尔兰、希腊、葡萄牙、西班牙，可能还有意大利面临着衰退、高失业，甚至可能发生社会动荡。而这些情况会继续引发人们对欧元还能坚持多久的追问。

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渣打分析团队在报告中表示，他们一直认为，在某一时点，欧元将会崩盘，最有可能发生在欧元区外部处于通缩环境、经济增长和就业很难有较好的表现的情况下。至于具体的发生时间则难以断定，尤其是在政治力量决心确保欧元成功存在下去的情况下。

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报告向投资者发出警告，人们不应该低估欧元区的问题有进一步蔓延的风险，欧元的“紧要关头”有可能延迟一到两年， 因为那些从欧元贬值中获益最多的国家担心它们会在割断与欧盟的联系之后失去得最多。但是，如果欧元危机果真发生，其消散的速度可能超过预期。

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报告还指出，到某一时点，对于汇率政策问题的关注焦点，将是钉住美元的货币转向更有信誉、更可持续的汇率形成机制。假如欧元真的显露出崩盘景象，将会加快汇率机制向全球货币篮子的转变。这一前景支撑增持新兴市场货币，其中最受益的当属人民币。因此，2010年境外人民币市场的快速发展有望成为2011年的重头戏，引发市场对未来人民币持有的关注。

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