2011财之路：寻找投资机会 战胜通胀顺水鱼财经

文前提要:盘点2010,几大投资市场有涨有跌,有悲有喜,还有太多的意想不到和出乎意料。近望2011,我们的理财之路又该如何走？在复杂的经济变局面前,在通货膨胀的威胁下,要想打好财富保卫战,最有效的思路是从“确定性”中寻找投资机会,以“确定性”来战胜通胀。

文/本刊记者 郭娴洁

年年岁岁花相似,岁岁年年“财”不同。岁末年初,早作谋划。

近望2011,我们的理财之路又该如何走？

回望2010:并非一帆风顺

对历史的回顾,是为了更好地前行。

说到底,投资就是资金想保值、增值,因而货币政策的取向和流动性的走向仍是至关重要的。在2010年,中国的货币政策一年三变脸,经历了偏紧—松—再紧的过程。

在一波三折的货币政策下,资金推动型的股市本应随之共舞。可惜虎年的股市没能虎虎生威,2009年的收官点——3277.14点竟然成为难以逾越的高点。尤其是4月的楼市“国十条”和' 股指期货推出,更是将利空放大的可疑推手。直到7月初,货币政策由先前的偏紧转向真正的适度宽松后,股市才摆脱弱势,走出一波800多点的小牛市。然而,11月货币政策再次转向,加息和调' 存款准备金率直指收缩流动性,市场应声而下。

尽管股市的年线到目前为止仍是阴线,但开放式基金的表现却并不一是清色的绿。来自银河证券的12月13日' 基金净值数据显示,除QDII和新近成立基金以外的开放式基金共有615家,419家今年以来收益为正,196家为负,绝大多数跑赢大盘。

楼市的走势是最让人捉摸不透。2010年是当之无愧的“政策调控年”,楼市可谓是遭遇了史上最严厉的调控。从年初剑指高房价的“国十一条”强劲出台,到4月17日国务院推出的“新国十条”,再到“9.29”二次调控再出“新国五条”,招招掷地有声。然而,事与愿违。面对重重重压,投资者虽是惊吓不小,但也毫发未损。楼市始终不肯低下高昂的头,房价继续上涨,但上涨幅度明显趋缓。

只有黄金投资者在2010年一帆风顺。今年,黄金继续保持了上年高昂的上涨态势,一骑绝尘,并且在10月之后,连续创出了历史新高。当然,黄金的上涨与美国采取的宽松量化货币政策和美元主动贬值政策有着颇为密切的关系。

放眼2011:首要目标是战通胀

12月9日召开的中央经济工作会已明确:2011年GDP增长约8%,CPI涨幅控制目标为4%左右。而近期中央高层领导多次在公开场合表达了对物价问题的高度重视,称物价上涨不会是短期问题,可能持续两年,甚至更长时间。

由此可见,战通胀是2011年的重要任务。而如何战通胀？其一,运用行政手段来管控物价。如抛储备增加农副产品的投放力度;必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施;打击投机交易,严厉查处恶意囤积、哄抬价格、变相涨价以及合谋涨价、串通涨价违法行为,等等。其二,运用货币政策进行调节。中国宏观经济政策在2011年变调为——从“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”走向“积极的财政政策和稳健的货币政策”,以此达到收缩流动性和控制通货膨胀率向恶性方向发展,其间,上调存款准备金率和加息将是央行的主要手段。

美银美林董事总经理兼首席亚太区经济师Timothy James Bond表示,中国内地经济存在的风险较亚洲其他地区大,通胀情况较为严重,政府可能会上调利息以控制通胀,这些因素均不利于内地股市。他预计至明年年底,内地央行将加息3次,每次均加息0.25个百分点,一年期存款利率将上升至3.25%。此外,央行明年会再调高存款准备金率0.5至1个百分点。

尽管2011年的国内外经济形势和国内相关紧缩政策会给资本市场形成冲击。但多数国内券商和经济学家仍对资本市场充满期待。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为,明年中国资本市场可能是大幅波动的一年,由于国际不确定因素的增加,各国政策执行可能会出现一定分歧,国内资本市场的不确定性也明显增加。不过他仍总体乐观,“2011年中国资本市场将在波动中成长。或将出现前低后高的波动。”

2011投资思路:“确定性”中寻机会

在复杂的经济变局面前,以及实际的通货膨胀威胁下,我们的投资者该如何打好资产保卫战？一个最为切实可行且有效的思路是:从当前纷繁复杂、诸多的不确定中寻找“确定性”,以“确定性”战胜通胀。

“确定性”一:宏观经济的继续稳定增长。尽管2011年GDP增长率定为8%,但由于2011年是“' 十二五”的第一年,在“调结构,促消费”之下,尽管面对经济形势的诸多不确定性,相信“稳增长”也一定会达到。而在宏观经济不走坏的前提下,股市(包括基金)、楼市也不会轻易走坏。目前估值较低的银行股、地产股可能会是很好的股资机会。

“确定性”二:人民币升值。虽然人民币升值对中国经济来说并不算一件好事,但对资本市场和房地产市场而言,却是利多。尽管美国多次逼迫人民币升值,并且要大幅升值,但逐渐强大起来的中国仍然以自己的节奏有序地、小幅度地升值。但可以肯定的是,未来几年人民币踏上升值之旅是确定无虞的。多数经济学家和主流机构认为,2011年人民币将升值3～5%。

而人民币升值将使房地产、银行、航空等一些行业明显受益。而房地产在人民币和通胀的双重的预期下,仍是资产保卫战的一个有效载体。花旗银行曾对近80年来全球主要国家进行过调查统计,结果发现,房地产最为抗通胀。摩根大通中国证券市场部主管李晶说,“房产的刚性需求仍很强,二三线城市房价会继续升。所以内地房产股跟内地银行股,同样都属价值股。”因此,对于刚性需求的消费者,指望房价跌可能会成奢望,而在买得起的时候尽早买房则是个不二选择;但对投资者而言,考虑到调控政策施压下,房产的买卖甚至保全成本均会大幅增加,在涨幅趋缓的情况下,房产投资或已不是明智选择。

“确定性”三:刺激内需,关注大消费。近年来,世界在货币的“竞争性贬值”和全面贸易摩擦之间徘徊,中国面临的外部贸易不利环境不太可能会在短期内全面好转;另一方面,中国政府也有意改变经济结构,从过度依赖出口向依靠刺激内需转变。“调结构”、“扩内需”将成为中国未来五年发展的第一要务,并首次将“消费”置于“投资”之前。11月14日,国务院副总理李克强撰文指出,坚持扩大内需,提高居民消费能力。这无疑证明了内需与消费在未来的重要性。因此,在股市中关注大消费板块,如医药、酿酒食品、旅游、农产品、三网合一等。

当然,在经济条件允许的情况下,我们也可将原定的消费计划提前实施,一来响应政府“扩内需”的号召,二来在通胀预期下,早买就赚到(除了价格预期下跌的汽车),早用就省到,尤其是一些具有收藏价值的名表和珠宝等。

投资要守纪律

最后,要强调的一点:投资一定要守纪律,才能获得成功。

纪律一:不要道听途说,不要相信任何人的预测。事实上,投资市场瞬息万变,很难把握。就连“股神”巴菲特也从不预测股市走势,因为他认为没有人能预测准确。就拿去年各大券商对2010年的股市预测看,很多预测南辕北辙,成为笑话,推荐的金股不乏垫底的熊股。专家尚且如此,更何况道听途说的小道消息。因此,顺势而为,学会独立思考,对投资者是非常重要的一件事。

纪律二:只做自己熟悉的。股市、股指' 期货、商品期货、楼市、基金、黄金、收藏……时下,投资渠道正在壮大,处处都有暴富的神话,但等你追涨而入,行情就风云突变了。因此,投资一定只做自己熟悉的,就像“男女谈恋爱”,投资一个产品或者一家公司,应该对其有一个比较充分的了解,才知道什么时候是机会而什么时候是风险。而冲动性购买,后悔的可能性会很大。

纪律三:在投资过程中一定要有“归零”心态。这一点非常不容易做到。打个比方说,一个股票 从20元涨到25元,并且还有较大的上涨空间,一般投资者会认为,我20元都没买,25元也不买;相反,在下跌过程中,投资者会认为,涨到20元我没抛,现在跌到18元更不能抛。这两者犯了一个错误,就是在与过去搏斗,而投资则应看重未来的一个预期。投资有的是一定要以现在为基础来判断未来,设好止损点和止赢点,这一点在股指期货、商品期货、融资融券等杠杆型投资中尤为重要。

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