12月3日券商最新策略研报速递顺水鱼财经

【' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)：2013年A股市场核心区间在1800点至2150点】

国金证券11月30日发布2013年度股票 ' 投资策略报告称，2013年A股市场核心区间在1800点至2150点。12年底和13年初，经济短周期回稳和对制度变革尚属朦胧的期望下，市场存在向上修复的机会。随着后续经济和政策风险的暴露，市场将会寻找新低的支撑。从目前至1季度侧重配置周期，周期品在防守端和进攻端都具比较优势。主题型机会结合相应政策择机选择农业、环保和' 券商板块。

报告认为，影响2013年市场的三个变量在于增长、货币和制度。增长有瓶颈，经济总量已缺乏足够的向上弹性，所谓库存周期力量相当有限，地产消费投资链和政府投资链，从中期看都存在明显的制约。货币有约束，利率市场化和直接融资导向还会延续，货币未看到明显松动的理由，由此市场利率仍会居高不下，' 股票 资产估值修复的空间会受到限制。政策抓手在以下三个方面：新型城镇化、优化政府市场关系和收入倍增。但与市场观点不同的是，为实现目标都必须进行深层次的制度变革，短期内并不会带来明显的增长贡献。

【' 申银万国：预计11月CPI同比增长2.3%PPI同比下降1.8%】

申银万国11月30日发布11月主要经济' 数据预测报告称，11月份通胀小幅回升，投资、出口和消费增速有所回落，工业增加值增速继续反弹，数据波动不改四季度经济企稳回升的走势。CPI预计为2.3%，环比回升0.6个' target='_blank' >百分点，主要是食品价格涨幅提升所带动。PPI降幅继续收窄，预计为下降1.8%。

报告称，维持从四季度至明年，经济弱复苏的判断。中国的增长潜力需要依靠制度改革释放出来，关注12月即将召开的中央经济工作会议。

【' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)：明年上半年或降准两次关注地产汽车建材煤炭等周期股】

广发证券11月29日发布2013年投资策略报告认为，明年上半年' target='_blank' >央行可能两次降准，策略上建议重点关注周期股的阶段性机会。在年初博弈和下半年的右侧机会中，建议重点关注地产、汽车、建材、煤炭等周期股；主题板块可挖掘转型中的“结构红利”，如轨道交通、农机、医疗设备和受益金改的券商。

在货币政策方面，广发证券判断，按照对经济基本面的预期，明年央行货币政策调控将从主动调整到适应性调整，可能更加重视市场化约束。明年央行主要运用价格市场化和扩大直接融资的政策。人民银行降准的概率大于降息，2013年上半年可能降准两次，但也不排除降息一次的可能。

【' target='_blank' >国泰君安：预计2013年全年GDP增速为7.8%】

国泰君安11月30日发布2013年宏观报告称，中国经济主要靠地产和汽车驱动，3季度以来下游地产和汽车回升，并逐步向中上游传导，有利于经济短期企稳，预测4季度GDP增速将回升至7.8%，13年上半年回升至8%，13年全年增速为7.8%。

报告认为，地产投资是经济波动的主因，而地产的发展依赖信贷，因而稳经济的核心是降低对信贷与地产的依赖。中国今年以来企业债和政府债齐头并进，有利于增加制造和基建投资对冲地产投资下滑，但从长远看，只有发展企业债及制造投资才能持续。

报告称，通胀的大起大落与货币增速的剧烈波动有关。国际经验表明，债券的货币创造效应远低于信贷，大力发展债券类融资有助于降低货币增速，稳定通胀预期。今年以来M2增速稳定在14%，意味着13年通胀有限，预测13年CPI为2.8%，与12年大致相当。

【' target='_blank' >银河证券：市场估值结构正进行合理调整板块走势将继续保持分化】

银河证券11月30日发布大势报告称，市场的估值结构正进行合理的调整，预计' 大盘短期继续维持弱势格局，后市股指存在一定反弹要求，板块走势将继续保持分化。

报告认为，从近日的板块走势来看，以银行为代表的低估值大盘蓝筹股走势稳定，显示不断有资金进行增持，而以' 创业板为代表的高估值中小盘股，则出现大幅下挫，市场的估值结构正在进行合理的调整。由于管理层将进一步推进资本市场的改革，预计市场的定价体系和估值体系也将不断发生改变，进行合理的价值回归。

【' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)：预计CPI同比增长1.9%PPI同比下降1.6%】

海通证券11月29日发布11月经济数据预测报告称，流动性缓慢改善方向未变，通胀形势和流动性状况不支持政策近期进一步放松。11月食品价格环比底部上升，尤其是蔬菜价格的季节性反弹，猪肉价格较为平稳。11月四大类生产资料（能源、金属、化工和建材类）环比涨跌互现，但是上涨品种在增加，预计CPI同比增长1.9%，PPI同比下降1.6%。

报告预计，社会消费品零售总额同比增长14.7%，环比提高0.2个百分点。消费需求稳定和价格水平回升是主要原因。必需消费品增长稳定，可选消费品处于相对低位，按照宏观面企稳的判断，零售总额增速将稳中有升。

【' target='_blank' >五矿证券：本周市场仍有冲高回落可能】

五矿证券发布最新' 研究报告指出，鉴于年末资金面偏紧、12月份解禁市值年内单月最高、市场极度悲观等不利因素，预计本周市场仍有冲高回落的可能。五矿证券认为，当前市场处于底部区域，但这也是最难熬的寒冬期，只有熬过去才能迎来暖春。

报告指出，本周趋势看平，中线趋势看多，本周运行区间为1950-2030点，本周热点为基建类股票 ，焦点为成交量。

【' howImage('stock','1_601555',this,event,'1770') 东吴证券(' 601555,' 股吧)：市场弱势运行格局仍可能延续一段时间】

东吴证券发布最新研究报告指出，随着人气的散失和赚钱效应下降，市场弱势运行格局仍可能延续一段时间，因为市场信心的修复需要一个过程。不过，日前公布的汇丰11月份PMI初值、1-10月份全国规模以上工业企业实现利润等经济数据，进一步印证了经济正缓慢回升的预期。投资者也不宜过分看空后市。

报告指出，本周趋势看平，中线趋势看多，本周运行区间为1940-2020点，本周热点为水利建设，无焦点。

【' target='_blank' >太平洋证券：弱势格局中反弹夭折概率大建议观望为主】

' howImage('stock','1_601099',this,event,'1770') 太平洋(' 601099,' 股吧)证券发布最新研究报告指出，由于技术超跌因素的存在，市场短期仍有反弹动能，但由于流动性不足与市场萎靡互相作用、互相影响，短期尚无法形成良性循环，建议投资者以观望为宜，不宜过多参与技术性反弹，毕竟在弱势格局中，反弹夭折的概率很大，并且幅度往往不高。

报告指出，本周趋势看空，中线趋势看空，本周无热点，焦点为成交量。

【' target='_blank' >新时代证券：大盘重心有进一步下移可能】

新时代证券发布最新研究报告指出，本周将进入本年度最后一个月，预计基本面、政策面不会有大的改变，故市场仍将延续弱市格局，大盘重心有进一步下移的可能。

报告指出，本周趋势看空，中线趋势看空，本周区间为1900-2000点， 本周无热点，焦点为货币政策。

【' howImage('stock','1_600369',this,event,'1770') 西南证券(' 600369,' 股吧)：系统性利好或促大盘持续回升】

西南证券发布最新研究报告指出，全国经济工作会议召开前夕，将是系统性利好持续释放的阶段；同时，临近年底，机构投资者理财产品净值排名竞争也将加剧，有助于做多热情升温，促成大盘持续回升。

报告指出，本周趋势看多，中线趋势看多，本周运行区间为1950-2000点，本周热点为基建类股票 ，焦点为经济数据。

【' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)：市场还未真正见底】

华泰证券发布最新研究报告指出，整个市场在跌破2000点之后依然处于弱势之中，投资者整体悲观的预期主导了市场运行方向。报告认为，只有在经济转型突破口明确之后，市场才能出现引领反弹的龙头板块。今年市场熊的比较彻底，年底预计有不少融资' 炒股的机构面临割肉还款的困境，市场还未真正见底。

报告指出，本周趋势看空，中线趋势看空，本周运行区间为1900-1980点，本周热点为超跌股，无焦点。

【' target='_blank' >信达证券：大盘短线在1940点附近有望出现反弹机会】

信达证券发布最新研究报告指出，' 上证指数已经连续4个交易日收盘在2000点下方，一旦跌破1940点，则意味着有效跌破2000点，这可能预示着上证指数调整的目标位将指向1800点。最近大盘成交量持续维持地量水平，表明大盘弱势格局还没有结束。总体来讲，大盘短线在1940点附近有望出现反弹机会，但是反弹幅度难以乐观。

报告指出，本周趋势看多，中线趋势看空，本周运行区间为1940-2000点，本周热点为地产股，焦点为热点持续性。

【' target='_blank' >财通证券：市场或在酝酿反抽但缺乏持续反弹契机】

财通证券发布最新研究报告指出，当前市场整体信心仍匮乏，解禁' target='_blank' >高峰与' 新股“堰塞湖”引发股市群体性恐慌，市场或在酝酿反抽，但缺乏持续反弹契机。短期市场的持续弱势对人气的挫伤比较严重，建议弱市中降低仓位，自下而上精选公司，等待市场回暖后再重拳出击。

报告指出，本周趋势看平，中线趋势看平，本周运行区间为1940-2030点，本周热点是城镇化主题，焦点是经济数据。

【申银万国：大盘弱势格局难改后市仍将蹒跚下行】

申银万国发布最新研究报告指出，上周沪深股市破位下行，上证综指2000点终告失守，进入“1时代”。虽然上周五企稳反弹，但大盘弱势格局难改，后市仍将蹒跚下行，继续震荡探底。申万认为，年内没有系统性机会和可操作空间，建议投资者轻仓观望。

报告认为，本周趋势看空，中线趋势看空，本周运行区间为1940-2000点。

（据wind整理）

（《证券时报》快讯中心）