潘向东：房地产市场回暖导致消费回升顺水鱼财经

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银河证券董事总经理、首席经济学家潘向东

  和讯" 股票 消息 由和讯网主办、和讯" 股票 频道承办的“" 第十届中国财经风云榜——" 证券市场高峰论坛暨证券行业颁奖典礼”于2012年12月6日14：00在上海举行，本次高峰论坛的主题为“探寻突围的力量”。论坛特别邀请了证券交易所领导、金融机构首席经济学家、" 券商及上市公司高管等众多业内专家和人士，共同探寻转型期" 中国资本市场突围的内生力量。

" [视频] 经济暂时性弱回升

在本次论坛上，银河证券董事总经理、首席经济学家潘向东发表了题为“经济暂时性弱回升”的主题演讲，在演讲中他指出消费回升的一个主要原因是就是家用电器类在回升，而家电领域的回升是由地产市场的回升传导所致。

以下为潘向东讲话实录：

那么这一轮回升是怎么产生的？我为什么判断是暂时性的弱回升。首先，从投资来看，主要是中央项目带动的回升。所以我们看到一些基础设施比如说铁路这些他们投下去了，9月份批的大量项目已经开始产生效应了。这在投资方面已经得到了反应，看到了中央项目的带动，从过去的负增长直接正增长了。

  第二我们看看消费，消费回升主要是那些方面呢？其实有一块回升是比较明显的，就是家用电器类在回升。这说明了什么？说明了我们的地产是在回升的，之后会传导到家电领域。这也会对经济产生影响。这是消费方面的。

  第三个方面是我们的出口，出口也出现了一个暂时性的弱回升。这种回升产生的原因，主要是我们看到欧洲的债务危机暂时性得到了缓解，之后会对经济产生影响。我们看到" 西班牙的国债收益率已经进入下行的过程。我们再看" 美国，美国增速筑底之后又有回升，又对我们的出口产生了影响。

再从另外一个方面来看，我们的流动性方面我们也看到了，外汇占款已经出现了一些回暖的迹象。另外我们看社会品零售总额，M1和M2都出现了弱回升的格局。在货币供应方面出现弱回升，必然会传导实体经济，也会导致实体经济资金面的相对宽松，这也会对实体经济产生影响。这是从四个方面去分析经济已经处于回升的格局，产生的现象。

那么我们为什么说是暂时性的，而且是弱回升呢？我们的投资是因为我们的中央项目带动，中央项目的带动，这种再一次自我刺激的力度空间有多大，经过08年的4万亿之后，我们的地方债务规模情况怎么样？是不是具备更长时间的持续性？这个持续性是受到质疑的。另外是消费，消费是因为地产回暖造成的。而我们的房地产市场，目前经过了2010年以来的一个调控，到目前为止，我们不能说这个调控就结束了。我们也不能说我们已经见到了效果。

  为什么2010年以来的调控是延续了04、07年的调控，我们知道04、07年的调控，都使得这个市场变得更加畸形。因为我们的调控手段是什么样的？一方面是从金融手段，控制供给也控制需求。比如说房地产开发商融资渠道直接卡断，这是从供给方面。开发商融不到资金的时候，他对未来的投资都会受到约束。就会导致未来的供给会减少。另一方面是从需求方控制的，首先是把大家的首付从两成三成变成四成五成。房贷利率进一步提高，从供给和需求去控制这个市场的话，结果是什么呢？需求是控制不住的，会导致未来的需求完全的体现出来，在那个时候，你的供给在减少。所以每一次调控的结果都是供求失衡，导致价格再次上升。04年调控、07、08年调控之后，房地产价格都在往上攀升。所以也有很多房地产开发商说，这一次调控如果说还是没有找到方法的话，结果还是继续攀升，这使得这个市场越来越畸形。

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