陈兴动：当前40%顺水鱼财经

和讯" 股票 消息 由和讯网主办、和讯股票 频道承办的“" 第十届中国财经风云榜——" 证券市场高峰论坛暨证券行业颁奖典礼”于2012年12月6日14：00在上海举行，本次高峰论坛的主题为“探寻突围的力量”。论坛特别邀请了证券交易所领导、金融机构首席经济学家、" 券商及上市公司高管等众多业内专家和人士，共同探寻转型期" 中国资本市场突围的内生力量。

在本次论坛上，法国" 巴黎银行（中国）董事总经理、首席经济学家" 陈兴动先生发表了题为“投资战略--中国资本市场需要第三支投资力量”的主题演讲，在演讲中他表示，从结构来说，我们的资本市场当中40%-50%的股票 还是高估的，但另外50%的股票 价格泡沫已经被刺破，那些高估的股票 可能将引发新的调整。

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陈兴动 法国巴黎银行（中国）董事总经理 首席经济学家

" [视频] 资本市场占比太小

以下是嘉宾演讲实录：

中国资本市场在我看来，大概归根到底有三个原因。第一个原因是制度上的。制度的原因我不说了，刚刚胡汝银先生已经讲的非" 常清楚了。制度是毫无疑问的，基本上我把中国资本市场分为两个大的阶段，第一个阶段是建泡沫的阶段，一直到2008年，那个时候把中国的泡沫吹到了60倍以上。

从那以后世界金融风暴把中国的泡沫吹破了。这个时候开始全部往下走，在这个过程当中，使中国的投资者基本上在这个市场上都赔钱了。实际上这个赔的过程，现在使得中国的投资者不在这个市场上跟你玩了。所以第一个问题是如何重建制度，让中国的投资者重新回过头来，让中国投资者信任中国市场，对中国市场有信心，这是管理层不得不考虑的。这是长期以来，管理层对投资者利益保护不够，不愿意保护投资者，使他们一而再，再而三的成为钞票的供应者。

从结构来说，我们的资本市场当中40%-50%的股票 还是高估的，似乎这个过程还没有完成，但是另外50%的股票 ，这个泡沫刺破的过程已经结束了。因此至少50%已经到底了。恐怕还有一小半没有到底，恐怕还要有调整。

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