重提“中策旋风”的争论顺水鱼财经

1992年，印尼商人' target='_blank' >黄鸿年，以其在香港上市的中策公司，斥资2025万美元，同太原、杭州两家橡胶厂合资，按照中国对外商合资资金可以分期到位的优惠政策，取得55%和51%的控股权，在百慕大注册了“中国轮胎控股公司”，1993年以ADR方式在纽约上市，募集资金1.037亿美元。随即以所募资金收购了重庆、大连、银川三家轮胎厂51%~52%的股权。在啤酒行业，也是预付收购并海外上市。短短1年4个月，并购了196家企业，被称为“中策旋风”，激起了国内的强烈反响。批评为“空手套白狼”、廉价收购中国企业者有之，质疑中策的合资不利于中国经济改革者有之，认为中策导致了国有资产流失者有之，一时“中策现象”成为国企改革争论的焦点。其实，中策的成功，首先是把握了邓小平南巡讲话的时机，以及1992年国际资本市场“中国神话”最为流行的商机，同时用足了中国对外商合资的优惠政策，在合法性上并无瑕疵，在资本运作上符合国际惯例，运作得非常成功。

问题在于，生活在封闭体制下的国有企业，只习惯于招商引资、合资经营，缺乏起码的产权交易知识和经验，对于企业上市而能募集上亿美元的资金闻所未闻，难免惊诧到认为是侵犯了“国有利益”！与此同时，' 中信泰富和首钢在香港的借壳上市，国内并未惊诧，为什么惟独对中策却群起声讨？这又夹杂了多少对非公有经济歧视的非理性的复杂情绪！

但是，中策的合资及其海外上市，毕竟对于国有企业长期封闭的经营理念、企业治理模式，以及在产供销人财物的管理体制上，带来极大的冲击，并起到很大的鞭策和样板作用。

（曹尔阶）