谭雅玲：美指坚持维稳 突发事件明显顺水鱼财经

本周外汇市场" 美元指数稳住97点水准的态势表明其未来趋势选择，但是维稳的艰难十分突出，外围因素不支持与不配合具有较大的阻力。一周美元波动区间40-50点之间，基点占主97点。其中欧系货币的变数较大，一方面是" 欧元兑美元" 汇率的核心作用突出，欧元1.12美元的稳定难以维系，迂回1.11-1.12美元交错徘徊；另一方面是" 英镑兑美元汇率贬值凸显，其中来" 英国突发爆炸事件的影响较大，进而英镑汇率从1.29美元下跌到1.27美元，这不仅影响欧元上升，更阻力美元贬值；另外" 瑞郎兑美元汇率则基本稳定，0.97瑞郎的稳定状态凸显中性货币的淡定。相比较资源货币稳定继续，一方面是" 加元保持自己的节奏与美元的需求，后续扶持美元贬值的意义保留空间，汇率区间在1.34加元稳定，有过1.35加元的贬值出现；另一方面是" 澳元兑美元汇率保持0.74美元的稳定，期间与加元一样有过0.75美元的表现，两者均受到石油价格的刺激明显；此外" 新西兰元兑美元汇率稳定0.70美元的表现，新西兰经济" 数据的支持性加大。" 日元兑美元汇率保持111日元不变，内外因素的复杂性使得日元后市变数存在加大可能。

外汇市场目前的状态突出地表明美元指数的走向，贬值的意愿十分清晰，但是阻力十分明显，进而技术性的组合篮子货币的辅助迹象十分显著，美元贬值的策略与技巧十分娴熟。

1、 欧元经济数据维稳汇率突出。

本周的" 欧元区经济数据和事件的作用扶持欧元明显，其中包括欧元区5月综合PMI指标达到56.8，这预示未来将发布的第二季度欧元区经济增长数据鲜亮，进而欧元升值预期不断升温，欧元稳定得到支持；其次是" 德国6月消费者信心指数升至10.4，为2001年10月以来最高，调查表明德国消费者信心在即将进入6月之际升至近16年高位，强化了民间消费将再度推动今年德国经济增长的预期，而周二备受关注的德国Ifo企业景气判断指数升至1991年开始统计该数据以来高位，德国经济受助于强劲的出口、机械和建筑投资增加、以及家庭和政府支出稳健十分显著；尤其是" 希腊漫长的艰辛旅程与经济危机最近几个月发生了积极转变，在彭博跟踪的24个发达经济体股票 市场中，希腊股市表现今年居首，希腊雅典证交所综合指数迄今已累计飙升23%，同期MSCI全部国家全球指数与斯托克欧洲600指数涨幅均不到10%；希腊一度是欧元区债务危机的中心，如今却成为投资者对欧洲信心增强的最大受益者，目前在全球发达市场中表现最佳，涨幅是全球基准指数的两倍；希腊经济正在向好并焕发生机，除受益于全球资金涌入外，当前欧洲政治风险也是该国与欧元区官员就债务减免的有利时机。然而，欧元也受到牵制，原因在于欧洲另一大焦点国家——英国，其受到的打击或多或少限制欧元上涨态势，一方面是爆炸事件导致的心理恐慌，另一方面是英国周五公布的今年一季度经济增长修正数据，将初值的环比增长0.3%，向下调整至0.2%，相较于去年第四季度英国经济环比增长0.7%，今年第一季度经济增速显示英国经济明显放缓，进而周五英镑下跌局面急剧扩大，这直接牵制欧元，也限制美元贬值。

2、 美元政策技术目标明确坚定。

本周相比较" 美国经济数据利好存在，主要数据就是美国" 房地产市场的态势对股市刺激作用加强，美国股市反弹效果有利于美元指数调节的方向突出，美元指数稳定，甚至进一步贬值的空间十分明确，周五的美元指数下跌到97.09点，接近97点关口的跌破。一周" 标普500指数与纳指虽涨幅微小，但一周创造了历史最高收盘纪录。本周道指累计上涨1.3%、标普500指数累计上涨1.4%、纳指累涨2.1%。尤其是标普500指数录得2017年的第20次收盘最高纪录。加之周五美国经济数据的鲜亮凸显，美元指数的支持度加强，美元贬值策略发挥更有底气。美国商务部周五发布报告，美国第一季度经济增幅从此前的0.7%上修为1.2%，好于预期的0.9%，这缓解了市场对美国经济开局的担忧，但是修正后的增幅仍是去年年初以来的最小增幅。尤其是商务部的另一份报告显示，美国4月耐用品订单环比下降0.7%，5个月内首次下降，这显示美国制造业的复苏势头略有冷却。另外焦点在于" 美联储发布的5月例会会议纪要进一步强化美联储" 加息的决心，即将来临的美联储6月例会加息概率在上周下降之后，有进一步上升到80%的可能。美联储官员表示再次加息将是合适的，并就缩减4.5万亿美元资产负债表达成共识，并且计划于今年晚些时候开启缩表，几乎所有的美联储官员都赞成2017年开始缩表。纪要显示：大多数与会者认为，如果之后的经济数据符合他们的期望，美联储很快就会采取进一步的措施，以加强退出宽松政策。美联储官员在上次例会上维持基准利率不变，近期多位美联储官员频繁发声，他们指出经济仍将保持强劲，今年可以再加息两次甚至3次。其中通胀有隐忧，失业率达16年新低，虽然美国经济第一季度增长缓慢，但这种放缓是暂时性的。预计未来随着就业增长、家庭收入和财富上升以及消费者信心走强，支出将有所加大。尤其是美国劳动市场的表现却非常稳定。4月就业报告显示，2017年月平均新增就业已达到18.5万个，失业率下跌至4.4%，据华尔街日报(" 博客," 微博)统计，这是2001年5月来的最低值。综上，不难看出美联储政策的坚定性以及技术策略的灵活有效性。

3、 石油角色复杂牵制作用加大。

目前石油价格的走势对市场干扰性与困顿性带来的影响较大，尤其是美国石油储备与页岩进展的影响凸显，进而在一定程度上也在顺应美元贬值的策略，其中周二到周四的表现最突出。这3天石油价格高涨突出，纽约石油" 期货价格重返50美元明显，进而欧元的波动难以改变美元贬值的路径，其中石油价格与美元反相关的作用有效。随后国际石油价格下跌扩大，纽约石油期货价格跌破50美元关口，一天的石油下跌5%，全周的石油下跌2%，这进一步造成美元策略的复杂性。加之本周OPEC继续延长石油减产计划，OPEC今年减产可能延长至2018年，这对石油价格的冲击也在干扰美元对策。尤其是美国页岩前景对OPEC的潜在压力不可低估，进而石油与美元关联因素更加复杂，美元如何驾驭这种变数，或如何整合石油与金融的关联需要深入跟踪研究发现。特别是本周二美国总统" 特朗普提议出售美国一半的战略原油储备的方案，这令能源市场大呼意外，因为这与OPEC控制供应以抬高油价的行动背道而驰。白宫公布的预算方案中提出，自2018年10月开始逐渐出售该国的战略石油储备(SPR)，以筹措165亿美元。目前美国的战略石油储备为6.88亿桶，在全球规模最大。如果用10年时间出售一半的话，平均约为9.5万桶/日，相当于美国当前石油产量的1%。目前美国有很大余地来释出战略储备，因过去5年来美国自身油产量已激增49%。这会损及OPEC的努力。美国释出储油计划的消息直接导致拉低近月石油价格。白宫还提议开放阿拉斯加极地石油探钻活动，这可能会将美国产油量从当前的930万桶/日提升至1000万桶/日以上，这将导致美国有望与" 沙特和" 俄罗斯争抢全球最大产油国宝座。有分析指出，美国页岩油产量飙升的原因在于美国石油供应安全性得到了提升，石油将是美元金融的重要工具与手段。

预计下周美元贬值将寻机发挥，但阻力较大，其中包括美国经济信心的增强，欧元不支持因素加大，这或将阻碍美元顺利贬值96点的时机。因此，未来美元指数区间将迂回在96-98点之间，向下意愿坚定，但心理影响有阻力。加之，美元技术需要受到外围篮子货币的干扰较大，欧元、英镑的走势最关键。边缘关联因素的石油将会发挥辅助美元贬值。

2017年5月27日