通胀进一步脱离美联储目标 6月加息还会是板上钉钉吗？顺水鱼财经

在" 美联储(FED)下个月的议息会议迫近之际，" 美国通货膨胀却进一步下滑并远离央行的目标，尽管这可能不会阻止美联储在6月" 加息，但有打乱其之后加息步伐的风险。

美国商务部周二(5月30日)公布的" 数据显示，美联储看重的物价指标4月份同比仅增长1.7%，低于3月份时的增长1.9%以及2月份的2.1%。扣除波动较大的石油和食品成本后的核心通胀亦创下2015年以来最疲弱的按年增幅。

与此同时，通胀短期内反弹的可能性看起来不大，负面因素包括油市供给充裕、汽车市场库存高企以及房屋租赁市场供给增加。法国" 兴业银行(" 601166," 股吧)(Societe Generale)驻纽约的高级美国经济学家Omair Sharif称，“通胀疲软态势并非转瞬即逝，"引擎盖"之下有不少东西都在降温。”

美联储决策者今年3月份时曾预测，美国通胀年底将达到1.9%，略低于个人消费支出物价指数2%的目标水平。但这一前景如今看来已经难以达到，而且Sharif说他预计官员们将在6月13-14日的政策会议结束后公布的新预测中下调他们的预期。

美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)周二发表讲话称，即使全球经济前景更加光明、美国经济增长有望反弹，但如果疲软的通货膨胀局势延续下去，美联储或希望推迟升息。芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)上周四(5月24日)也指出，美国通胀率低于目标水平是政策成果远未达标的一个现象，对进一步升息持谨慎态度。

相比之下，旧" 金山联储主席" 威廉姆斯(John Williams)则较为乐观。他周一(5月29日)表示，尽管近期的一些美国消费者物价数据疲软，但中期通胀仍然保持“很有利的”趋势。

美联储自去年12月来已经升息两次，投资者预计美联储下个月将再次升息，而且年底前还会升息一次。眼下通胀似乎到年底将无法达到美联储的预测水平，尽管这可能不太会阻止美联储在6月份加息，但长期停滞将使得美联储官员们按照他们3月份的预测在6月加息之后于年内再跟进一次加息变得更为困难。

值得注意的是，虽然投资者们预期美联储决策者6月会议上的加息概率约为85%，但市场目前消化的9月份加息可能性并没有跟随6月份的加息概率同步走高，目前只有约30%。

这是为什么呢？根据本轮紧缩周期的三次加息情况来看，答案可能只是现在还为时尚早。事实上，6月会议前目前的这种情况，看起来很像美联储本轮加息周期中于2015年12月实施首次加息前的情形。

当时，也就是距离加息两周左右的时间，投资者对于三个月后再次加息的概率预期与如今的情形类似，都比较低。尽管决策者们在2015年12月会议上表示了加息的意愿，但他们在2016年3月并没有提高利率，因为对全球经济增长的恐慌所引发的市场动荡束缚了决策者的手脚。

Renaissance Macro的美国经济主管Neil Dutta表示，投资者对于9月份谨慎以待，还可能是因为美国通胀率近期下滑以及在" 英国和" 德国大选前的潜在政治疑虑。

根据FOMC周三发布的5月会议纪要显示，大多数官员认为通货膨胀放缓是暂时的，而有些决策者则表示出更多关切。

Dutta表示指出，“当我们接近9月时，概率可能会快速上升。如果美联储的展望是正确的，那么你可以很容易地看到市场消化这种预期。”