明年亚太区股市好于债市顺水鱼财经

今年以来，' 新兴市场债券的回报率较高，而' 股票 市场表现并不突出。那么，2013年股债市场表现会如何呢？

债券价格过高

多家机构认为，2013年亚太区的股市表现将好于债市。

新加坡银行发表的2013新兴市场债券展望表示，在欧债危机、新兴市场如中国及' 巴西经济放缓，以及' 美国“财政悬崖”的忧虑下，今年新兴市场企业债券的回报率在固定收益资产和高风险资产类别中的表现最高。预计明年新兴市场企业债券整体回报率达5%～6.5%，其中高收益债券回报率预计将达到9%~10.5%，投资级别总回报率约3.8%~5%。明年新兴市场债券回报率将较为温和，因为全球经济增长于未来数年内应会改善，但新兴市场主权评级的上调将于明年减慢。该行相信，明年流入美国和新兴市场企业债券的新钱应会较今年少，因为在美联储吹奏起量化宽松货币政策乐曲下，资金流入资产市场将持续，流入债市将减少。

瑞信表示，环球经济自9月各国' target='_blank' >央行推出救市措施后开始回稳，今年为止新兴市场政府债券的回报率接近18%，新兴亚洲市场股票 回报率也超过17%。但由于债市在过去两年已经取得相当理想成绩，收益率已经跌至历史低位，债券价格明显偏高。因此，该行预计明年股票 投资价值将会优于债券。

花旗环球金融也预计，明年欧洲股市回报将好于债市10%～12%以上，亚太区股市则较债市优15%，因现在债券价格过高。

股市估值较低

对于股市，各家机构的看法也较乐观。

瑞信表示，由于环球经济正温和增长，而美国“财政悬崖”也有望在明年初达成妥协，故看好美国房地产相关' 个股，以及亚洲科技股和汽车股。该行也看好' 泰国股市，因该国企业盈利能力上升。该行认为受惠于内地明年推出改革，相信中资股、H股及' 港股会走好。该行推荐资源股及石油股。该行预计香港' 恒生指数及H股指数明年底目标分别为23800点及12000点，最乐观可见27000点及13600点。但由于中资股过去一年跑赢大市，故留意在明年内地改革消息出台后或会出现获利回吐。

花旗环球金融预期明年亚太区股市上升15%，股息回报率达2.5%，与2012年持平，主要是因为亚太区股市的估值有吸引力，区内银行的资金充裕，央行会扩张资产负债表，预计企业盈利明年将增长13%，而且近期经济' 数据理想，也对市场产生正面作用。该行认为周期性股会跑赢防守性股，看好资源类，如钢铁、水泥及煤炭股，因该类个股估值低。

法国' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)预计，明年上半年，内地A股及H股表现理想，其中，A股过去已经跑输大市，估值被低估，加上' 新股解禁期将结束，有助于增加股市流通量，因此看好明年A股走势，上半年上证综指可见2400点。H股指数明年首季有望升至11750点，但年底则可能回落至9500点。

大行最新港' 股评级

代码 简称 机构 评级 目标价（港元） 点评

00005 ' 汇丰控股美银 维持“跑输大市” 68.6 罚款高于拨备

00011 ' 恒生银行摩通 维持“中性” 120 股息率不高

00116 ' 周生生高盛 中性 20.4 ' 财务状况较差

00590 六福珠宝 高盛 买入 30 行业首选

00751 ' 创维数码花旗 维持“买入” 6.1 估值较低

00762 ' 中国联通德银 维持“买入” 17.5 增长动力减弱

00883 中海油 摩通 维持“减持” 13 并购价格过高

00966 ' target='_blank' >中国太平美银 维持“买入” 14.49 经营有所改善

01071 ' 华电国际法巴 “减持”升至“买入” 2.97 盈利恢复增长

01099 ' howImage('stock','1_600511',this,event,'1770') 国药股份(' 600511,' 股吧)摩通 增持 31 看好经营前景

01101 熔盛重工 花旗 卖出 1.05 估值较高

01109 华润地产 德银 买入 21.8 销售强劲

01910 新秀丽 巴克莱 维持“增持” 18 估值较低

01913 ' target='_blank' >普拉达瑞信 维持“优于大市” 78 看好经营前景

01929 ' target='_blank' >周大福高盛 买入 13.1 看好经营前景

02007 ' 碧桂园美银 重申“买入” 4.5 销售均价平稳

02357 ' 中航科工美银 重申“买入” 3.9 上调盈利预测

02601 ' howImage('stock','1_601601',this,event,'1770') 中国太保(' 601601,' 股吧)大摩 增持 31 估值较低

02688 新奥能源 摩通 重申“增持” 40 看好经营前景

02883 ' 中海油服美银 维持“买入” 20 看好经营前景

02888 ' 渣打集团巴克莱 维持“增持” 196 看好经营前景

03311 ' 中国建筑德银 买入 10 新增合同超预期

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03998 波司登 瑞银 买入 2.7 股息率较高