专题报告:澳元与黄金相关性回升,关注欧债拍卖顺水鱼财经

澳元/美元

澳元/美元以录得历史新高的方式结束了2010年，不过汇价在2011年初的6个交易日中有五个交易日都在下降；唯一的例外出现在上周五，当时差于预期的非农报告令美元短暂承压。金价也经历了类似的走势，因为黄金与澳元/美元目前保持55%的相关度。金价与澳元/美元之间的50天相关度已经从1个月前的60%有所回落，但是，两者的20天期相关度高达70%。美国经济前景逐步改善已经开始为美元提供支持，金价及澳元/美元就主要因此而回落。昆士兰洪灾已经使市场降低了对澳储行的' 加息预期，但同时也提升了利率预期在决定汇价方向上的重要性。但是，如果澳大利亚12月就业报告表现强劲，市场对澳大利亚通胀预期的将升温，澳储行可能不得不采取加息的措施，澳元可能因此受到支持。

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澳大利亚经济增长已经开始显现放缓的迹象，而目前的昆士兰洪灾则有可能使这一迹象更加明朗。本周一公布的数据没能为澳元提供支持，澳大利亚11月零售销售月率自-0.8%小幅升至0.3%；12月份AiG建筑业表现指数录得43.8，较上月有所改善，但仍连续第7个月低于50的荣枯分界线。瑞士信贷隔夜指数掉期显示，市场预期澳储行未来一年将加息33个基点，低于12月中旬预期的加息51个基点。周四将要公布的12月份就业报告可能为澳元利率预' 期指明方向。市场预期澳大利亚12月份新增就业人数2.5万，失业率将回落至5.1%，不过就业参与率可能持平。

美联储加息预期

上周强劲的ADP数据公布後，市场对美联储的加息预期在一度显著升高，但是差于预期的非农数据使得该预期再次回落。市场目前认为美联储从现在开始至6月份联储会议期间加息的可能性为6.9%，而上周四市场预期的加息几率还处于两位污灭数的水平。美联储继续沿用“在未来相当长的一段时间内将利率维持在目前的低位水平”的措辞，美联储的“未来相当长一段时间”通常被认为是未来6个月。不过，如果周三公布的美联储褐皮书显示全国经济都处于回升状态的话，市场对美联储的加息预期可能再次升温。不过更重要的是周五将要公布的美国零售、通胀、工业产出及消费者信心等重要数据，如果这些数据显示美国经济持续复苏则可能使澳元及金价继续承压。

黄金

黄金周一收涨，暂时结束了连续一周的跌势，市场对欧元区本年度第一轮债券拍卖的忧虑为金价提供了支持。预计意大利、西班牙及葡萄牙本周将需要融资430亿欧元，如果债券拍卖结果不理想则可能迫使这些国家不得不寻求援助。避险资金流可能支持金价进一步反弹。另外从技术上看，金价目前在上升通道下轨受到支持也增加了进一步反弹的可能性。但是，极度的市场恐慌也可能使美元发挥避险属性，从而打压澳元。

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