12月20日强势股点评顺水鱼财经

龙泉股份：订单大幅增长

" 龙泉股份(" 002671," 股吧)今日至收盘涨10.00%，全日换手率为24.08%。公司主要从事混凝土输水管道的研发、生产和销售，主导产品为预应力钢筒混凝土管（PCCP）。公司现为中国混凝土与水泥制品协会副会长单位，拥有管道工程专业二级施工资质，具备生产DN600mm-DN4000mm各种规格型号PCCP管道生产能力，是全国少数几家能生产DN4000mm型号PCCP的骨干企业之一。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股" 盈利预测分别为0.96、1.53、1.96元；对应的动态市盈率为31、19、15倍；当前共有12位分析师跟踪，6位给予“强力买入”评级，6位给予“买入”评级；综合评级系数1.50。

4季度招投标加快，发货增加，2012年" 业绩增速有望符合预期。由于部分水利工程如河南南水北调配套工程新乡段等招投标进度放缓，以及雨水天气增加，使得公司3季度业绩增速放缓。4季度，随着河南南水北调配套工程等项目招投标加快，公司发货增加，加上2011年4季度基数较低，预计公司2012年业绩增速有望达15%-35%。

" 申银万国表示，随着招投标的加快，公司的区域优势和竞争实力得到较好的展现。自9月以来，公司累计公告中标金额达18.7亿元，在手订单大幅增长。其中，公司在河南地区的区位优势凸显，在已完成招投标的10个地区，公司在7个地区中标，彰显公司竞争实力。从前期公司的中标情况来看，预计公司后续中标概率依旧较高，公司订单也有望继续增加。为应对集中供货，公司产能建设也在稳步推进。其中，河南新郑募投项目已于12年上半年达产，其余募投项目预计在13年上半年达产。随着募投项目全面达产，预计公司产能有望翻番，能有效缓解供货压力。

公司与同业的差异在于其能够更为有效地将订单转化为利润从而保持盈利稳定性，" 华泰证券(" 601688," 股吧)认为主要原因在于：一方面，公司依靠拿单优势从源头保障订单质量。公司善于在评分环节利用产品技术、项目经验获得加分，从而增加报价空间，无需牺牲利润换订单，历史中标率达75%，项目利润率稳定。另一方面，公司市场布局精准，有助提升运营效率，加速资产周转，保障盈利质量。公司产能布局于中东部经济发达地区或缺少本地竞争者的需求旺盛地区，可集中优势资源攻关重点项目，在保障项目成功率的同时，通过协同调配资源减少订单执行中的不确定性，确保盈利的高质量。

申银万国表示，随着大型引水项目的陆续招标，公司在手订单大幅增加，为未来几年的业绩增长提供较大保障，业绩有望逐步兑现。维持公司12-14年EPS为1/1.74/2.53元，重申“买入”评级。

风险因素：工程进度慢于预期、原材料波动风险。

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