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国务院" 国资委副主任邵宁11月19日在“第十一届中国公司治理论坛”上表示，依托资本市场对国有企业进行股份制的改造，实现市场化和公众化，是国有大企业改革的方向。目前，中央企业进入上市公司的净资产已经占到全部净资产的69.7%，国有资产资本化取得了很大进展。有关人士表示，央企公司上市以后，受到资本市场的监管和公众投资者的监督，运作透明度和规范性大大提高，改革效果比较明显。国资委的权威人士认为，这几年国务院国资委借助于建立规范的董事会试点，在这方面进行了一些初步的实践，也收到了一些初步的效果。经过近八年的试点，试点企业已经从最初的7家达到现在的52家。邵宁表示，到目前试点效果已经初步显现：一是决策机制发生了重大变化，二是企业的各项管理明显的加强，三是对企业的个性化管控开始形成，四是在企业党组织发挥政治核心作用及职工民主管理方面都探索出一些好的经验。
安邦作为智库，跟踪研究国有企业改革是必然的。
央企上市是在第一个经营" 业绩考核期（2004－2006年）拉开的整合序幕。2004年6月12日，国资委发布了《关于推动中央企业清理整合所属企业减少企业管理层次有关问题的指导意见》，提出了央企整合的初步思路。央企整合自此拉开大幕。当年，央企整合事件发生四起，其中三起涉及到上市公司。2005年，央企并购风生水起。宝钢举牌S爱建，通用技术集团举牌" 武汉健民(" 600976," 股吧)，都是引发关注的大事。国资委2006年12月颁发了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，“鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司”。《指导意见》将央企间重组方式、保持绝对控制力的7大行业、鼓励整体改制、整体上市等内容予以强化；同时，国资委主任" 李荣融提出“央企必须做到行业前三名，否则国资委给你们找婆家”。2006年，国资委首次对央企主业进行了系统地梳理，先后分五批公布了138家央企的主营业务经营范围，为央企在第二个经营业绩考核期中进行大规模的业务整合打下了重要基础。
央企在第二个经营考核期（2007－2010年）高调启动全方位的业务整合。国资委提出把央企整体上市作为“做大做强央企”的一个战略措施，并制定了央企整体上市的初步框架，即“两个阶段、四种模式”。2007年上半年的A股市场，央企整体上市概念股已表现不凡，先声夺人。但故事仍在上演，戏码仍在后头。事实上，2007－2010年央企的整合力度将非常大，A股市场已经明确成为央企整合的重要平台。问题是，央企希望这样做，并且大力推进，但有谁关心过证券市场是否承担得起这样的平台重任？安邦智库的首席研究员陈功认为，其实并没有多少人真正关心这个问题。
陈功指出，中国股市2006年到现在，上证综合指数从1700点涨至6100点，但仅在一年多时间，又从6100点跌至1700点。市值损失近70%，深沪两市市值跌去20万个亿！当年" 中国石油上市曾经轰动一时，A股43.96元的收盘价计算，中国石油的A股总市值已经达到了71181亿元，不仅超过了整个深市，更使A股总市值膨胀至33.62万亿元。据此计算，中国资产证券化率在中国石油推动下居然一举超过" 美国，达到了160%。当时某些分析人士就警告说，" 中国资本市场尚不成熟，这种情况有些“失真”。失真归失真，但在当时，谁也没想过能“失真”到什么程度？最后的演变过程令人瞠目结舌，中石油这个央企，从上市当日最高48元一路跌至9.71元附近，跌幅超过80%，深度套死散户，以致中石油的“套牢族们”在网络上恶搞中国石油，打油诗《中国石油48元之颠》面世并四处广为流传。投资者如果靠分红回本，需要100年的时间。回到失真的程度上来说，如果以中石油为例计算“失真率”，结果将是高达80%，陈功指出，国资委在宣扬推动央企上市的成就的时候，可曾想到自身话语的这个失真率？
陈功认为，也许现在到客观而不是情绪化的反思央企上市的时刻了。
类似央企上市总结所言的，运作透明度、规范性、决策机制变化、企业管理以及职工民主管理之类的内容，其实与上不上市关系不大，这些问题在党组织的领导下，就是一句话、一个文件的事情，比上市公司董事会的效率高多了。如果要比较央企上市的成就，陈功认为可以看五个方面、五大目标是否达到？一是民营化，西方国有企业改革，都是走民营化的道路，我们肯定不是，我们现在是国进民退，众多企业巴不得民转国呢，这个目标没有实现。二是市场监督，实事求是的说，这其实更是无从谈起了，党组织领导是真的，董事会是真的，其他都是假的，有哪家央企真把股民当回事了？中石油跌到这个份上，又见它做了什么事情？只要现在的大环境体制不变，市场是没有力量监督央企的，证券市场本身都是在党的领导之下，央企本身就是领导，谁监督谁啊？三是吸引战略投资者，这个目标表面上是因为华尔街金融风暴，原来的战略投资者都撤了，但实际上还有更深层次的原因，归根结底还是有“失真”存在，所以大户看明白跑了，散户成立一群群龙无首的待宰绵羊，央企引进战略投资者的想法也就放空了。四是扩大资本金，市值跌倒这个份上，也就不用多说什么了。其实，央企做生意主要靠项目，项目都是央企的，项目的钱一靠财政，二靠财政的银行，上不上市，关系也不大。五是发展证券市场，支持证券市场，这就更是无从谈起了。要说央企是现在证券市场的病根，证据倒是不难找，普遍是盘子很大，可价值不高，要说“有力的支撑”了现在的证券市场，非“专业”人员所不能矣！
所以，总体看来，央企上市是值得反思的，至少现在看来是弊多利少。关键问题在于，我们的证券市场根本支撑不了央企改革的战略意图，那不是一个可供央企跳舞的“重要平台”，这是一个有待改进、极不完善、随时可能坍塌的烂舞台。对于大型国有企业的改革，有人动辄提及" 英国这个范例，的确撒切尔夫人执政17年，解决掉了50个行业，涵盖三分之二的国有企业，经济效益得到普遍提高，其中英国最大的40家被改造的国有企业全部摆脱了亏损，企业盈利增幅较大。但问题是英国的国有企业改革是简单的，就是私有化。我们的央企根本没走这条路，但我们却要求证券市场承担走另一条路的成本，这是根本不可能的任务！
陈功认为，央企上市的战略有必要反思、调整，要实事求是的看市场。制度环境解决不了的问题，中国的证券市场更解决不了。
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