黄金理财：白银或将步入深度调整顺水鱼财经

2010年贵金属投资风景独好，' 黄金的全年涨幅为25.91%，' 白银的全年涨幅则达到了惊人的72%，在各种投资产品中白银凭借这一涨幅成功折桂。但近期的白银走势不容乐观。

2010年的帷幕已经落下。其中A股指数一年来下跌14.31%，229只标准股票 型基金的当年平均收益为2.45%；而贵金属则风景这边独好，黄金的全年涨幅为25.91%，白银的全年涨幅则达到了惊人的72%，在各种投资产品中白银凭借这一涨幅成功折桂。

不过，白银的高收益与其高风险并存，相比起黄金来说，白银的价格波动率要高得多。以2010年的数据为例，黄金的价格波动率为0.54，而白银的价格波动率为0.78。近期，受美元走强的影响，黄金、白银价格出现了调整。分析师指出，白银深度回调很可能出现在2月中旬以后。而在这近一个月的时间里，白银很可能在酝酿下跌。

白银将步入回调

2011年开局，白银就给市场的多头来个下马威，从基本面看，随着消费淡季的到来以及美元的走强，可能会导致白银深度回调。“深度回调很可能出现在2月中旬以后。而在这近一个月的时间里，白银很可能在酝酿下跌。”高赛尔研究中心马文远指出。

对于影响白银价格的主要因素，高赛尔研究中心认为，2011年推动汇率涨跌的因素正在发生根本改变。由于欧债危机存在进一步升级的风险，美元却从中受益，因而会对贵金属价格形成打压。在技术上，目前美元已经运行完平台型整理，后市有效突破71.43阶段性高点，很有可能展开主升浪，届时白银会承压下行。

从趋势分析，目前银价已经有效突破长期趋势线，受到30日以及密集成交区的支撑。在长线多头推动下，短期之内银价很可能走出反弹' 行情。但是中期来看，改变不了白银深度回调的趋势。马文远对于操作策略的建议是：短线可轻仓多，中线可逢高布局空单。

宝鑫盈贵金属研究中心程泽认为，美国目前公布的数据显示，美国经济的复苏势头在加速，经济发展前景的预期呈现向好和乐观的局面。美国经济趋于加速增长，一方面会提振美元；另一方面，会加速避险资金流出金银买入风险资产，对金银不利。程泽的操作建议是：尽管目前来看，白银有反弹向上的需求，但不宜期待反弹高度，操作上以逢高做空策略为主。

选对投资品种

面对可能出现的回调风险，投资者对于账户银、投资性银条等单一看多的产品需要更加谨慎，相对来说，可双向操作的白银T+D产品更加切合目前的市场需要。

白银T+D产品由上海黄金交易所推出，也是各大商业银行主力推出的个人白银交易品种，工行、兴业、民生、光大、' howImage('stock','1_000001',this,event,'1770') 深发展(' 000001,' 股吧)等多家银行都可以为投资者开通白银T+D的业务。通过杠杆的运用，加上看多、看空两种交易方向，为投资者提供了多种交易方式的可能。

比如对于风险承受能力较小的投资者，在杠杆使用中可以采用1：1保证金的方式，这就将白银T+D变形为一个双向操作的无杠杆交易品种，比起单向看多来说具备更大的投资灵活性。

当然，投资者也可以利用杠杆特性获得投资资金的放大，根据金交所的规定，T+D产品的最低保证金比例为15%，也就是说白银T+D最大可以为投资者提供6.6倍的资金杠杆。目前，白银T+D产品已经是市场上个人参与白银投资的主力品种，尤其是去年以来白银创下较大涨幅，交易量也不断上升。白银T+D的价格由金交所的报价来确定，交易时段为09:00～11:30、13:30～15:30和20：50～2：30。