海宁：浅议A股和中国房价的“价值中枢”顺水鱼财经

编者按：12月21日15:15知名财经博主海宁做客和讯财经' 微博《货币政策的基础上，稍微加大宽松和刺激的力度；' 沪指2100点是中国股市长期运行的支撑和价值中枢，“月末下跌，月初反弹”现象在明年仍有机会出现；' 创业板泡沫尚未完全释放，未来该板块平均市盈率会跌到20倍以下；国内房价将要进入新一轮上涨，直到货币紧缩周期的到来；黄金价格回调，主要由于第三季度过度投机式上涨后，短期投机热情消退导致的，当通胀进入上涨通道后，黄金会延续牛市' 行情。

嘉宾简历：徐国兴，网名财经博主。毕业于中国金融学院（对外经贸大学），曾就职于' 中信银行，' 美国益百利公司（Experian）数量分析师。现任北京融金智联投资顾问有限公司投资总监。专注于研究国际国内经济周期和货币政策，海内外金融市场，注重客观量化分析。著有《经济大周期：踩准经济节拍再投资》一书，该书从务实，实证的角度分析中国经济周期、货币政策周期以及中国猪肉，股市，GDP，CPI，螺纹钢，大豆等大幅波动的趋势和成因。

2100是股市长期趋势的价值中枢

馨月(博客,微博)：记得12月3日的《盘后微评》您谈到：现在再看跌中国股市，已经是一种非常廉价的观点，股市越来越有吸引力了。随后A股市场出现连续上涨，现在您对股市的走势有什么新的看法？

海宁：“月末下跌，月初反弹”，在2012年上演了7次（1，4，8，9，10，11，12月）。这一次大反弹前，' 上证指数累计跌幅达到500点，应该超跌反弹了。成交量持续萎缩到前期高点时期的四分之一左右，“否极泰来”终于发生了。“月末下跌，月初反弹”明年还会有机会出现。

A股价值中枢。我在11月份写了两篇博文，讲上证指数2100点（2000点-2200点），是中国股市长期运行的支撑和价值中枢，受到几乎一致的“反对”。个人认为A股即使出现向下较大幅度偏离（比如上证指数跌到1750点附近），未来1-2年内上证指数收复2100点的问题不大。

创业板泡沫尚未完全释放。就投资的安全边际而言，创业板目前估值依然偏高。' 股票 历史上很少发生整体平均市盈率从60倍以上俯冲下来，会在27倍附近见大底。个人依旧认为创业板平均市盈率会跌到20倍以下。

“进可攻，退可守”。现在是投资“进可攻，退可守”的可转债的好时节，因为债券熊市在未来3到6个月的可能性较小，而股市复苏上涨概率在上升。事实上工行转债已经大涨，石化转债涨幅也比较可观。未来其他低风险的可转债品种，还存在不少机会。

馨月：A股市场也出现了多年不见的喜人行情。对于2013年，中国宏观经济以及中国的资本市场怎么看？

海宁：久旱逢甘露。如果以11月16日为对比的起点（美元指数见顶于81.45点），全球股市加权平均涨幅超过7.5%，超过了上证指数的涨幅。不少宏观经济环比' 数据10月份就已经在好转，企业库存情况也在好转。房地产市场在转暖。北京深圳的房地产库存，去化率已经到6，7个月了。

中国和世界宏观经济，2013年有望进入一轮弱复苏，A股上半年可能有一轮上涨行情。2013年下半年太遥远，需要结合外汇占款，布伦特原油价格来看。如果出' 现货币政策两次降准，外汇占款连续3个月在1000亿人民币以上，布伦特油价下跌到90美元以下，则A股上涨值得期待。

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