八二转换流畅 强势格局延续顺水鱼财经

周三股指呈窄幅震荡态势，' 沪指围绕年线展开激烈争夺，日K线收出小阳，成交量略有萎缩，但依然维持较高水平。板块方面，尽管周二大涨的银行和' 券商股展开调整，但光电、通信及电子等科技股表现相对强势，同时高送转、次' 新股、迪士尼等题材股出现了集体上涨，市场继续保持赚钱效应。由于周二市场涨幅较大，短线震荡有助消化股指上行压力，只要热点和量能继续保持活跃，指数震荡后继续上行的可能大。

从盘面表现看，板块轮动特征明显，市场做多热情依旧。权重股经过周二的快速拉升后展开强势整理，但市场热点并未偃旗息鼓，快速从周期股切向中小市值' 个股，周三题材股和次新股展开补涨' 行情。市场热点在权重与题材之间的轮动，有效维系了市场人气，令市场热点保持活跃，板块轮动让赚钱效应持续释放。

虽然市场做多情绪犹在，但技术上短线存在回调需求。一方面是快速上涨后获利盘较为丰厚，需要震荡洗筹，同时上档2250点下方也有大量的解套筹码需要消化，获利盘与解套盘的合力将对短线' 大盘构成压力。另一方面，当前政策利好预期明朗，政策的边际效应可能随着时间推移而递减。目前市场运行至年线附近，短期存在整固压力。

新型城镇化是市场一直关注的焦点，之前更多是概念炒作，而最近其路径和规模渐渐清晰。周三媒体公布全国城镇化草案已经基本成型，拟定了新兴城镇化的六大指导原则。本轮反弹是由经济企稳引发，而核心是投资拉动经济和城镇化预期。房地产的企稳复苏是支持本轮整体经济复苏的一个关键因素。进入四季度，房地产去库存化基本完成，开工和投资出现一轮温和的周期性回升，从而推动盈利回升和市场回暖，政策红利预期将继续推进地产股的走强。

周三，银行和券商股展开调整，笔者认为银行股的估值修复行情仍未结束。尽管大部分银行股在12月已有20%以上的涨幅，但目前的估值水平与海外银行或历史水平相比均处于低点，具有足够的安全边际。影响银行股估值的一些因素正在改善，如贷款质量担忧的缓解、股权再融资压力的缓解以及利率市场化存在放缓可能。随着这些因素的改善，银行股估值水平仍有进一步提升的空间。另外，券商股随着12月成交的明显修复，证券公司' 业绩环比改善预期强烈。同时，券商现金管理业务的开启也将为券商带来新的盈利增长点。

近两周市场快速反弹，令市场预期的春季攻势开始提前反映。尽管股指具有一定的整理要求，但经济基本面' 数据的持续好转以及相对宽松的流动性成为共同支撑中期行情延续的力量。投资者应顺应当前趋势，积极布局结构性热点，对于符合新兴城镇化概念个股、高送转潜力股和受益经济短期复苏的强周期品种可重点关注。

（执业证书：S0800511010001）