新兴市场资产短期承压顺水鱼财经

2010年，在欧美等市场普遍低迷的情况下，新兴市场成为全球资本关注的焦点，新兴资本市场资金流入规模创下历史新高，而挂钩于新兴市场的理财产品也是层出不穷，其中不少产品获得了很好的收益。不过，从2010年末开始，市场对通胀压力不断增加的担忧，盖过了对新兴市场经济复苏势头良好的预期，全球资金流向发生了趋势性的逆转，股市资金整体上结束了对新兴市场国家的净流入状态，转而流向发达国家和地区。

进入2011年之后，对新兴市场国家的高通胀问题以及由此引发的资本管制和紧缩政策的担忧仍然困扰市场，资金从新兴市场国家的“逆回流”还在继续。根据专业基金跟踪研究机构EPFR的最新统计，1月份第二周流入新兴市场股票 基金的资金继续减少，其中全球新兴市场（GEM）股票 基金流入的资金量只有2010年周平均资金量的三分之一左右，而金砖四国（BRIC）股票 基金则是2008年3季度以来表现最差的一周。就国内而言，由于近期食品价格持续上涨、房地产价格连续4个月攀升等，引发了资金对一季度紧缩政策加码的担忧，成为金砖四国中惟一一个当周资金净流出的国家。

业内人士表示，通货膨胀确实是近期困扰全球特别是新兴市场的主要问题之一。印度、俄罗斯、巴西、土耳其、印尼等大型新兴市场国家的物价水平持续保持高位增长，目前的通胀率徘徊在5%至10%不等的高位。至少在今年上半年，通胀将如同利剑一般高悬在新兴市场的头上，新兴市场的表现相对于发达国家市场也将维持弱势。

不过，东亚银行（中国）财富管理部表示，山姆大叔胜过新兴市场并不会是一个长期趋势。根据世界银行最新发布的《2011年全球经济展望》中的预测，2011年和2012年的世界经济增速预计将达3.3%和3.6%，发展中国家同期的经济增长率将分别为6%和6.1%。

业内人士表示，未来发展中国家将引领全球经济发展。首先，新兴市场增长仍强劲，且新兴市场资本化扩张的长期潜力仍较大。中国最近人民币国际化步伐突然加快，频频有大动作，例如继续推进跨境贸易人民币结算、开始试点境外直接投资、推动海外人民币存款到更广泛的范围。或许这从短期来看并没有多大效应，但从中长期来看，人民币迈向世界的步伐不可阻挡，同时会对产业升级、资本市场流通等带来深层次的变革。

其次，虽然各新兴市场可能将采取紧缩政策，但关键是看政策是否从根本上有助于经济发展，而所有政府出台的政策更多是为了抵制热钱带来的资产泡沫影响，而非抑制经济发展。

再次，在全球经济复苏的态势下，一些大宗商品行业权重较大的新兴市场可能将显著受益。

最后，在量化宽松持续、美元长期疲弱的态势下，新兴市场货币的升值趋势应会为资本市场的风险提供对冲。