电煤改革利好煤电企业顺水鱼财经

文/本刊记者 姚舜

电煤市场化改革方案出台，煤电价格联动机制改革实现煤电共赢。这有利于提升动力煤板块长期估值，电力行业也将继续回归公用事业合理盈利的道路。

近日，国务院发布了《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，要求自2013年起，取消重点合同，取消电煤价格双轨制，' target='_blank' >发改委不再下达年度跨省区煤炭铁路运力配置意向框架，地方各级政府对煤电企业正常经营活动不得干预，继续实施并不断完善煤电价格联动机制。

对煤炭企业来说，中信证券' 行业研究报告认为，重点合同煤取消，煤价市场化改革迈出最后一步，未来煤炭交易体系有望进一步完善，煤炭定价信息或更透明。电煤运力格局短期将维持稳定，对煤企影响有待观察。动力煤品种首推' 中国神华。

国泰君安' 研究报告表示，电煤市场化改革方案出台，煤电价格联动机制改革实现煤电共赢。明年电煤合同价格谈判情况高于之前预期，上调动力煤企业明年' 盈利预测。维持行业增持的评级，建议增持' howImage('stock','1_601918',this,event,'1770') 国投新集(' 601918,' 股吧)、' howImage('stock','1_600123',this,event,'1770') 兰花科创(' 600123,' 股吧)、中国神华、' howImage('stock','1_601699',this,event,'1770') 潞安环能(' 601699,' 股吧)。

' target='_blank' >华宝证券研究报告表示，从之前取消传统的煤炭订货会，到目前发改委明确提出实施重点电煤与市场煤价格并轨，此举对拥有合同煤企业利好的概率较大，因为目前市场煤价较合同煤价高约5%。明年随着经济回暖，煤炭需求增加，煤价整体上行的概率较大，建议积极关注中国神华、国投新集等' 个股。

对电力公司来说，' target='_blank' >国泰君安研究报告表示，未来政府着手解决煤、电价格体系紊乱的预期将迅速增强，电力行业也将继续回归公用事业合理盈利的道路。维持电煤价格并轨对火电行业影响“短中长多”看法，维持行业增持的评级，建议在调整期间提升行业配置至标配。个股首推' howImage('stock','1_600011',this,event,'1770') 华能国际(' 600011,' 股吧)、' howImage('stock','1_600886',this,event,'1770') 国投电力(' 600886,' 股吧)，同时建议增持' howImage('stock','2_000543',this,event,'1770') 皖能电力(' 000543,' 股吧)、粤电力A、' howImage('stock','1_600863',this,event,'1770') 内蒙华电(' 600863,' 股吧)、' howImage('stock','1_600396',this,event,'1770') 金山股份(' 600396,' 股吧)。

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)行业研究报告认为，煤电联动机制进一步完善，电力行业盈利回升延续，投资标的仍以成长类为主。建议投资者更多关注具有成长性公司，继续推荐国投电力、皖能电力、' howImage('stock','1_600674',this,event,'1770') 川投能源(' 600674,' 股吧)、' howImage('stock','2_000690',this,event,'1770') 宝新能源(' 000690,' 股吧)及华能国际。

行业评判

中信证券 关注医药行业独家品种

预计新版基药出台在即，竞争充分的品种对进基药目录最大的担忧是之后的大幅降价，但议价能力强的独家品种甚至可能不降价，而能够享受市场扩容带来的' 业绩增长。看好行业的持续成长性和长期投资价值，关注有望进新版基药的独家品种。维持行业强于大市的评级，推荐' howImage('stock','1_600535',this,event,'1770') 天士力(' 600535,' 股吧)、' howImage('stock','1_600079',this,event,'1770') 人福医药(' 600079,' 股吧)、' howImage('stock','1_600557',this,event,'1770') 康缘药业(' 600557,' 股吧)、' howImage('stock','2_000963',this,event,'1770') 华东医药(' 000963,' 股吧)、' howImage('stock','2_002653',this,event,'1770') 海思科(' 002653,' 股吧)、' howImage('stock','2_300039',this,event,'1770') 上海凯宝(' 300039,' 股吧)、' howImage('stock','2_300298',this,event,'1770') 三诺生物(' 300298,' 股吧)、' howImage('stock','2_000661',this,event,'1770') 长春高新(' 000661,' 股吧)。

' target='_blank' >银河证券汽车龙头盈利或超预期

从时间和空间上，依然看好汽车股' 行情的延续。考虑明年1月份基数效应，1月份同比增速有望达到30%。龙头企业今年四季度及明年一季度的盈利情况有望超预期。继续看好乘用车市场结构性增长机会，德、美系市场份额将持续提升。受益于结构优化，业绩增长稳定的' howImage('stock','1_600104',this,event,'1770') 上汽集团(' 600104,' 股吧)、' howImage('stock','1_600741',this,event,'1770') 华域汽车(' 600741,' 股吧)、' howImage('stock','1_600805',this,event,'1770') 悦达投资(' 600805,' 股吧)、' howImage('stock','2_002662',this,event,'1770') 京威股份(' 002662,' 股吧)估值有望继续提升。重卡行业估值提升空间则有限。

' 中金公司电力行业盈利持续向好

2013年电力行业盈利持续向好，电力板块的投资机会主要来自于业绩能否超预期，而这主要取决于电量。上半年，主要看火电上市公司电量增长是否超预期，相比较而言，东部火电和拥有资产整合潜力的公司业绩有望超预期。下半年，进入丰水期，拥有水电产能扩张的公司业绩有望超预期。审慎推荐' howImage('stock','1_600578',this,event,'1770') 京能热电(' 600578,' 股吧)、华能国际、国投电力，建议关注' howImage('stock','1_600642',this,event,'1770') 申能股份(' 600642,' 股吧)及广东地区火电商。

投资策略

国信证券 看好明年一季度投资

预计2013年股市整体盈利增速在10%～15%之间，非金融板块的盈利增速在5%～8%。假定市盈率波动不大，那么2013年获取10%的收益率是大概率事件。看好一季度投资，因为一般一季度信贷投放量大，且有' 年报业绩预期作为催化剂。持续较好的机会需要看改革红利，方向性的变革可能要等到下半年的三中全会。建议：1.配置早周期的行业，如金融（银行）和地产，以及汽车；2.受益新型城镇化的智慧城市，环保和“土改”相关的行业，以及受益于“基建+房地产”投资好转的铁路（轨交设备）、建筑建材、重卡等板块；3.家电产业链受益于产业转移；4.渠道下沉和刚性需求的消费类公司会受益成本下降和收入提高；5.需求比较稳定的医药；6.风格上一季度选择周期类，消费类待一季度后。

银河证券 股指走势将接近N型

股指走势在2013年将接近N型，相对看好一、三季度，上半年后半段存在温和调整的可能。上证综指核心区间2000～2600点。在行业配置上，上半年经济弱复苏确定，从低估值及盈利复苏的角度看好大市值蓝筹，首推金融、地产、汽车、石化和质地较好的煤炭、有色；下半年从板块轮动角度应先注意兑现强周期类的收益，同时考虑长线布局中小市值成长股及基础消费，重点选择专业科技服务、' 大众消费品和医药。主题先从国防军工及农业现代化中找机会，其他概念板块边走边看。

' target='_blank' >高盛高华三大主题将影响市场

2013年经济周期角度是温和扩张，从大类资产和资产配置角度来看有利于' 股票 投资。年中A股能达到2600点，年末在2750点。将有三大主题影响市场走势及板块表现：一是预计改革将加速，对部分改革受益板块利好；二是房地产政策的任何放松，均可能推动开发商和上游板块出现超预期上涨，但未来几个季度放松的可能性较低；三是社会保障体系等政策的持续推出可能成为政府的工作重点，大众消费市场和奢侈品市场趋势将持续分化。建议高配食品饮料、房地产、保险、建材、传媒、证券六大板块。

股票 代码 股票 简称 机构名称 最新评级 上次评级 目标价(元） 研究日期

000046 ' howImage('stock','2_000046',this,event,'1770') 泛海建设(' 000046,' 股吧) ' target='_blank' >中投证券 ' 强烈推荐强烈推荐 6.00 2012-12-25

000069 华侨城A 国泰君安 增持 增持 9.23 2012-12-27

000501 鄂武商A 国信证券 谨慎推荐 推荐 - 2012-12-26

000600 ' howImage('stock','2_000600',this,event,'1770') 建投能源(' 000600,' 股吧)安信证券 中性 增持 4.20 2012-12-26

000776 ' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧) ' target='_blank' >国都证券强烈推荐 推荐 - 2012-12-26

000861 ' howImage('stock','2_000861',this,event,'1770') 海印股份(' 000861,' 股吧)中投证券 强烈推荐 强烈推荐 19.60 2012-12-26

000906 ' howImage('stock','2_000906',this,event,'1770') 物产中拓(' 000906,' 股吧)国泰君安 增持 - 6.40 2012-12-27

000921 ST科龙 ' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)买入 - 7.25 2012-12-24

002005 ' howImage('stock','2_002005',this,event,'1770') 德豪润达(' 002005,' 股吧)瑞银证券 买入 买入 8.40 2012-12-27

002028 ' howImage('stock','2_002028',this,event,'1770') 思源电气(' 002028,' 股吧) ' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)推荐 推荐 - 2012-12-25

002041 ' howImage('stock','2_002041',this,event,'1770') 登海种业(' 002041,' 股吧) ' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)推荐 谨慎推荐 - 2012-12-25

002138 ' howImage('stock','2_002138',this,event,'1770') 顺络电子(' 002138,' 股吧)国金证券 买入 增持 16.77 2012-12-24

002155 ' howImage('stock','2_002155',this,event,'1770') 辰州矿业(' 002155,' 股吧) ' target='_blank' >东兴证券强烈推荐 强烈推荐 - 2012-12-25

002264 新华都 ' target='_blank' >日信证券推荐 - - 2012-12-26

002309 ' howImage('stock','2_002309',this,event,'1770') 中利科技(' 002309,' 股吧)东兴证券 强烈推荐 强烈推荐 - 2012-12-25

002316 ' howImage('stock','2_002316',this,event,'1770') 键桥通讯(' 002316,' 股吧) ' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)增持 - - 2012-12-25

002327 ' howImage('stock','2_002327',this,event,'1770') 富安娜(' 002327,' 股吧) ' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)强烈推荐 强烈推荐 39.50 2012-12-26

002339 ' howImage('stock','2_002339',this,event,'1770') 积成电子(' 002339,' 股吧) ' 申银万国增持 - - 2012-12-26

002341 ' howImage('stock','2_002341',this,event,'1770') 新纶科技(' 002341,' 股吧)申银万国 买入 买入 - 2012-12-25

002344 ' howImage('stock','2_002344',this,event,'1770') 海宁皮城(' 002344,' 股吧)中信证券 买入 买入 40.00 2012-12-26

002391 ' howImage('stock','2_002391',this,event,'1770') 长青股份(' 002391,' 股吧)国金证券 买入 - 19.40～20.37 2012-12-24

002408 ' howImage('stock','2_002408',this,event,'1770') 齐翔腾达(' 002408,' 股吧) ' target='_blank' >中银国际买入 - 18.00 2012-12-26

002431 ' howImage('stock','2_002431',this,event,'1770') 棕榈园林(' 002431,' 股吧)东北证券 推荐 推荐 - 2012-12-25

002439 ' howImage('stock','2_002439',this,event,'1770') 启明星辰(' 002439,' 股吧)东兴证券 强烈推荐 强烈推荐 - 2012-12-25

002466 ' howImage('stock','2_002466',this,event,'1770') 天齐锂业(' 002466,' 股吧)国泰君安 谨慎增持 - 26.60 2012-12-25

002496 ' howImage('stock','2_002496',this,event,'1770') 辉丰股份(' 002496,' 股吧)' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)增持 - 16.80 2012-12-24

002588 ' howImage('stock','2_002588',this,event,'1770') 史丹利(' 002588,' 股吧)海通证券 买入 买入 38.75 2012-12-25

002605 ' howImage('stock','2_002605',this,event,'1770') 姚记扑克(' 002605,' 股吧)招商证券 强烈推荐 强烈推荐 23.40 2012-12-26

002612 ' howImage('stock','2_002612',this,event,'1770') 朗姿股份(' 002612,' 股吧)招商证券 强烈推荐 强烈推荐 30.20～35.50 2012-12-25

002627 ' howImage('stock','2_002627',this,event,'1770') 宜昌交运(' 002627,' 股吧)海通证券 增持 - 10.94～11.41 2012-12-26

002695 ' howImage('stock','2_002695',this,event,'1770') 煌上煌(' 002695,' 股吧) ' target='_blank' >华创证券推荐 - 30.00 2012-12-25

002701 ' howImage('stock','2_002701',this,event,'1770') 奥瑞金(' 002701,' 股吧) ' target='_blank' >东方证券买入 - 27.03 2012-12-25

300013 ' howImage('stock','2_300013',this,event,'1770') 新宁物流(' 300013,' 股吧)海通证券 中性 - 9.32 2012-12-25

300070 ' howImage('stock','2_300070',this,event,'1770') 碧水源(' 300070,' 股吧)申银万国 买入 买入 44.50 2012-12-25

300074 ' howImage('stock','2_300074',this,event,'1770') 华平股份(' 300074,' 股吧)安信证券 买入 买入 30.30 2012-12-25

300113 ' howImage('stock','2_300113',this,event,'1770') 顺网科技(' 300113,' 股吧)长江证券 推荐 推荐 - 2012-12-25

300119 ' howImage('stock','2_300119',this,event,'1770') 瑞普生物(' 300119,' 股吧)安信证券 买入 - 24.30 2012-12-26

300178 ' howImage('stock','2_300178',this,event,'1770') 腾邦国际(' 300178,' 股吧)中银国际 买入 - 17.00 2012-12-26

300195 ' howImage('stock','2_300195',this,event,'1770') 长荣股份(' 300195,' 股吧)瑞银证券 买入 买入 28.00 2012-12-26

300229 ' howImage('stock','2_300229',this,event,'1770') 拓尔思(' 300229,' 股吧)国金证券 买入 买入 20.00 2012-12-25

300241 ' howImage('stock','2_300241',this,event,'1770') 瑞丰光电(' 300241,' 股吧)国泰君安 增持 增持 19.00 2012-12-27

300285 ' howImage('stock','2_300285',this,event,'1770') 国瓷材料(' 300285,' 股吧)海通证券 增持 中性 35.71 2012-12-25

300296 ' howImage('stock','2_300296',this,event,'1770') 利亚德(' 300296,' 股吧)海通证券 增持 - 13.50 2012-12-24

300314 ' howImage('stock','2_300314',this,event,'1770') 戴维医疗(' 300314,' 股吧)海通证券 增持 - 35.00 2012-12-26

600009 ' howImage('stock','1_600009',this,event,'1770') 上海机场(' 600009,' 股吧)国信证券 谨慎推荐 推荐 - 2012-12-26

600016 ' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)国信证券 谨慎推荐 推荐 8.25～10.08 2012-12-26

600066 ' howImage('stock','1_600066',this,event,'1770') 宇通客车(' 600066,' 股吧)中信证券 买入 买入 30.00 2012-12-25

600068 ' howImage('stock','1_600068',this,event,'1770') 葛洲坝(' 600068,' 股吧)国泰君安 谨慎增持 增持 6.10 2012-12-25

600266 ' howImage('stock','1_600266',this,event,'1770') 北京城建(' 600266,' 股吧)国泰君安 增持 增持 16.14 2012-12-25

600276 ' howImage('stock','1_600276',this,event,'1770') 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)东方证券 买入 买入 35.70 2012-12-26

600418 ' howImage('stock','1_600418',this,event,'1770') 江淮汽车(' 600418,' 股吧)瑞银证券 买入 买入 7.35 2012-12-25

600527 ' howImage('stock','1_600527',this,event,'1770') 江南高纤(' 600527,' 股吧)中信证券 买入 买入 6.00 2012-12-25

600548 ' howImage('stock','1_600548',this,event,'1770') 深高速(' 600548,' 股吧)中银国际 买入 持有 4.04 2012-12-24

600674 川投能源 中信证券 买入 买入 10.00 2012-12-26

600859 ' howImage('stock','1_600859',this,event,'1770') 王府井(' 600859,' 股吧)安信证券 买入 买入 27.15 2012-12-26

600886 国投电力 招商证券 强烈推荐 强烈推荐 7.10～8.20 2012-12-25

601888 ' howImage('stock','1_601888',this,event,'1770') 中国国旅(' 601888,' 股吧)国泰君安 增持 增持 35.80 2012-12-26

601933 ' howImage('stock','1_601933',this,event,'1770') 永辉超市(' 601933,' 股吧)日信证券 推荐 - - 2012-12-25

601965 ' howImage('stock','1_601965',this,event,'1770') 中国汽研(' 601965,' 股吧)海通证券 买入 - 10.85 2012-12-25

603008 ' howImage('stock','1_603008',this,event,'1770') 喜临门(' 603008,' 股吧)国泰君安 增持 - 11.00 2012-12-26

' 数据来源：Wind资讯