2012年度A股热词榜顺水鱼财经

《红周刊(博客,微博)》特约作者 诸法空相

也许是笔者孤陋寡闻，在“钻石底”这个词儿刚刚被热炒起来的时候，我还不得不向身边人怯怯地问一声：“' target='_blank' >李大霄是哪位？”尽管后来钻石底成了暂时底，却无碍大霄之名响彻云霄。虽然一度被当做是反向指标，以至于在12月6日喊出“1949是钻石尖”时，还导致股指一度震荡，其威力堪称大焉。但我以为，李总所坚持的钻石底，其指向意义早已超越了股市趋势探讨的范畴。

经过连续三年熊市的洗劫，此时萦绕在投资者心头的底部，早已不只是一个用于买进卖出的理性分析，而是升华成了一种信念、一种在股市上坚持下去的意志。如果没有了这种意志和信念，相信销户数绝不会仅仅是目前这样的数量级，恐怕翻个10倍都不是难事。

从这个意义上来说，李总并不是在为他个人名誉呐喊，也不是在为' target='_blank' >英大证券的投研能力呐喊，而是在为中国股市和中国股民呐喊。他是要呼唤股民们清醒、呼吁沉醉于制度性暴利中的权贵资本觉醒，毕竟大家还都想在资本市场上继续玩下去，谁都不愿意彻底毁掉这' 个股市。

钻石底不是不可能被砸破，只是一旦被砸破后便会沦为炭灰，而再也不会升级成石墨烯。

热词二：黑天鹅

黑天鹅是珍稀动物，但在A股市场上不是，至少在今年，黑天鹅满天飞，而且没有迁徙和冬眠。

从年初' howImage('stock','2_000766',this,event,'1770') 通化金马(' 000766,' 股吧)的毒胶囊，再到' howImage('stock','2_300146',this,event,'1770') 汤臣倍健(' 300146,' 股吧)铅超标，又有农药残留的张裕A、伊利牛奶汞超标、双汇火腿肠中的“肉芽”，直到最后“收官”的白酒塑化剂和' target='_blank' >新希望的激素鸡。所有被彪炳为白马的消费股，几乎无一例外地沦陷，成为消费者担忧食品安全的靶心。

不是总有人刻意要“刨”他们，只是此前他们在不择手段谋取利润时，早已把道德二字浸淫在夜壶里而丢到墙角，把昧心钱看成了理所当然。当潜规则已不再令人羞于启齿，甚至公开摆在桌面上被宣传、被效仿，当良心沾染了铜臭后被塞进裤裆里，黑天鹅必然泛滥成群。

事实上，黑天鹅这个词原本是用于形容那些不可预知的意外之灾，而就今年泛滥于A股的消费品质量危机，却似乎更适用于“报应循环”，他们自己先前造下的孽，赶巧集中在今年结出了恶果，这能怪得着谁？如果去责怪“恶意”曝光他们的媒体和机构，消费者能答应吗？

热词三：浑水式做空

这是伴随着“黑天鹅”频出后的连锁反应，从年中的' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)，到年尾的酒鬼酒、' howImage('stock','1_600518',this,event,'1770') 康美药业(' 600518,' 股吧)，刚刚引入了做空机制的A股的适应力，的确令人瞠目结舌。

其实严格来说，我们不应该把每一次针对上市公司的负面言论都往“浑水”身上靠，例如中信证券案，几条凭空捏造的谣言愣是能打出一个跌停板，只能说是在借助二级市场的孱弱而已，如此低级的伎俩也被挂上“浑水”的名头，浑水肯定是不乐意的——严谨的' 研究报告，岂能与诽谤和骗局相提并论？

当然，随后监管部门的态度也很明确，谣言式做空是不会被纵容的。与此同时，我还想说的是，对于那些基于合理分析、逻辑缜密的做空行为，我们还是应该大加赞扬、大加鼓励的。就算蓄谋做空者是苍蝇，那也是在叮有缝的蛋啊。对与错、是与非，应该由上市公司自己来澄清（或澄而不清），投资者自有明鉴。即便是分析报告有误，也是一个让投资者深入了解上市公司经营细节的机会，不能说是无益的；而如果确实揪出了“硕鼠”，则更是为资本市场正本清源。

同时，谣言做空难以被容忍，那么谣言做多呢？这也是在“搅浑水”啊，是否也应该被处以严刑峻法？否则听信了传言而被蒙骗的投资者找谁去？既然市场的交易方向已是双向，监管自然也应如此，这才是与时俱进嘛。

热词四：股份回购

如果连上市公司自己和大股东都没信心，那凭什么让股民树立起信心？在这个方面，' target='_blank' >国资委可谓一马当先，' howImage('stock','1_600019',this,event,'1770') 宝钢股份(' 600019,' 股吧)更是甘当表率，以至于引发了连锁反应、影响到了' 中小板，这不，就连' howImage('stock','2_002367',this,event,'1770') 康力电梯(' 002367,' 股吧)也发布了回购预案。这对于A股市场来说大有裨益。

' 美国股市就常见股份回购案例，或受迫于股东要求、或受迫于管理层自己的“面子”，但结果无非都是在保护股东利益。' target='_blank' >巴菲特也认为在股价被低估时实施股份回购，有利于进一步提升每股内在价值，前提是回购价格低于每股公允价值。

但在一贯高估值的A股，这样的前提条件实在不常见，假如让那些市盈率还在20、30倍的' 创业板上市公司回购股份，只会加速其每股价值的灭失。

因此股份回购说到底还只是手段，要让股市好起来还是要有优质的、持续增长的上市公司。把好上市关，别让造假者蒙混进来，同时严格执行' 退市制度、剔除股市机体上的毒瘤，这才是根本。

热词五：新三板

' 新三板喊了很多年，现在真的是胎动了，因为监管部门表了态，支持现在IPO排队审核的公司先上新三板。因此，新三板2013年或许会像当年的创业板那样，不鸣则已一鸣惊人，一经开启其规模会犹如核裂变一般。

新三板好处多多：可以分流上市融资压力，可以先让准备上市的公司经过检验和洗礼，可以满足不同投资者的风险偏好需求……但是，且等一等，惟一让人担心的是，新三板会不会成为权贵资本渗透拟上市公司的便捷通道，最终导致新三板沦为创业板市场的起跳板？同时，监管部门关于“新三板上市公司在日后进行IPO时可以优先”的表态，更进一步加重了这样的担忧。因此，针对新三板的信息披露监管和交易行为监管丝毫不可放任，否则只会让新三板沦为滋生内幕交易、利益输送、圈钱交易的污垢地，为创业板埋下若干颗地雷。

就算是新三板，发展过快也必然会出问题，就像《让子弹飞》里面的经典台词“步子迈得太大，就会扯着蛋（淡）”。

热词六：融资融券

' 融资融券其实无非就是信用交易的一种形式，尤其是融资交易，原本就有很多' 券商营业部针对大户进行资金拆借，不算稀奇；只不过因为有融券，多增加了一条做空市场的手段和路径，由此才博得投资者的分外关注。

结果不成想，融资先行，融券则“无时间表”。表面上来看这是监管部门对于股市的“细心呵护”，生怕融券这柄利剑刺破投资者那已残存无几、孱弱不堪的信心。其实，这走岔了。股市上最大的风险就是不明确，就如同告诉一个人被判了死刑、却没说哪天执行一样，终日就剩下提心吊胆了。融券也是如此，既然已经喊了出来，就肯定是要来的，今天不来，明天也要来。你越是遮遮掩掩，那边心里就越是七上八下，生怕哪天刚买了' 股票 ，就赶上被“融券”了。

因此，监管部门与其在何时推出融券上举棋不定，倒不如顺其自然、技术条件允许即可，然后把心思和精力放在违规交易监管上，这才是真正维护投资者利益和信心之举。

热词七：' 大小非减持

其实之前几年都有大小非减持，惟独今年被炒得特别热，为何？前两年的二级市场中还有赢家，当然不是散户，可能是'私募、可能是游资，反正桌上的牌还能有人玩；今年就惨了，除了解禁抛售的大小非之外，剩下的都赔得只剩下裤衩了。一吃三，能不遭人恨？

小非减持倒也好说，大非减持可就不能不令人揣摩了。比如' howImage('stock','2_002177',this,event,'1770') 御银股份(' 002177,' 股吧)吧，大非解禁之前啥都好说，连签大单、' 业绩高增长；可这刚一解禁，董事长杨文江减持起来就毫无手软，连控股权都不要了。呵，这不是明摆着要撂挑子吗？连大股东都不玩了，投资者凭什么陷在这家公司的股票 里陪他玩？搞不好还不给他减持当了垫背的？

这些次' 新股中的大小非，靠着中小板和创业板的“大跃进”实现了' 财务自由，从股市里拿走了什么，大家都看得见，可带来了什么呢？持续高增长的罕见，业绩变脸却是一地鸡毛，这能怪投资者抱怨吗？能怪有人摇旗呐喊“二次股改”吗？或许，为此来一场“清算”都不为过。

热词八：公司债

股市孱弱，新股还连连破发呢，老公司想再融资更是难上加难。好在东方不亮西方亮，增发的路被堵了，又开了公司债这条道儿。

今年公司债发行可谓火爆至极，无论是投行还是中介机构，也都能从中分一杯羹，尽管这比起IPO来说是毛毛雨。但鲍鱼吃不着了，也只能尝尝带鱼的滋味了，聊胜于无嘛。投资者似乎也该为此欢欣鼓舞，好歹是减轻了上市公司再融资压力了。不过，且慢，是债，总之是要还的，关键是怎么还。

发行公司债的都是缺钱的主，否则谁也犯不上白给人家利息，连带着养肥了某些号称“年薪600万”的债券投资经理。那么他们三年后就不缺钱了？公司债到期怎么还？如果在这三年里盈利能力没能随着债券融资到位而同步提升的话（从股权融资后的实际表现来看，这不新鲜），三年后还是依旧缺钱。于是，要么公司债成为一个借新还旧的庞氏骗局，要么又得直接或间接“债转股”，压力还是要股市来扛。