【深度分析】美国债务上限——下一颗即将引爆的“定时炸弹”？顺水鱼财经

随着" 杰克逊霍尔央行年会结束，投资者将焦点转向其它方面，其中" 美国债务上限问题愈发受到关注。有分析师指出，美国债务上限问题就像一颗定时炸弹，如果不能上调债务上限，可能导致美国再现政府关门一幕。

财经网) src="http://i1.hexun.com/2017-08-28/190614560.jpg" width=500 height=190> (图片：sharpspixley、FX168财经网)

美国政府已经表示，应当快速上调债务上限；美国总统" 特朗普要求把拨款修建边境墙纳入到避免9月30日以后政府关门的支出法案中，而民主党人则表示反对。

由于担忧美国政府将在10月中旬无钱可用，当月到期的国库券收益率近期出现飙升。

根据彭博报价，上周四，10月5日到期的国库券收益率升至至1.175%，为8月10日以来最高水平。而10月12日到期的国库券收益率则跳升至2016年10月以来最高水平。 财经网) src="http://i9.hexun.com/2017-08-28/190614561.jpg" width=500 height=332> (10月12日到期国库券收益率飙升

10月12日到期的国库券收益率在过去数月稳步上升，而近期更是出现飙升。

9月底和11月初到期的国库券收益率最新约为0.975%。而在几个月前，10月中旬到期的国库券收益率也是这个水平。自此之后，10月中旬到期的收益率已经攀升到1.10%-1.15%区间，逼近一年后到期国库券的收益率。

如下图所示，相比于其他月份到期的国库券，10月到期的国库券收益率要明显高得多。 财经网) src="http://i8.hexun.com/2017-08-28/190614562.jpg" width=500 height=373> (国库券收益率走势图 图片)

在今年10月中旬，美国国会将必须就是否提高债务上限进行投票。若未能如此做，则将导致政府关门。

美国联邦政府最近一次关门还是在2013年10月；当时两党政治博弈曾导致联邦政府的非核心部门被迫关门16天。

彭博撰文称，短期国库券收益率曲线表明，美国政府无法及时提高债务上限以避免技术违约的概率约为15%。

国际评级机构惠誉(Fitch)8月23日称，若美国不及时上调债务上限，将重新评估其主权评级，债务上限是对决策者的考验。

三菱东京日联银行(BTMU)外汇交易经理Naohiro Nomoto周一表示，由于" 美联储主席" 耶伦(Janet Yellen)在杰克逊霍尔央行年会上缺乏就货币政策发表言论，这已经令" 美元承受抛盘压力，目前市场焦点回到美国债务上限。

Nomoto在接受彭博采访时指出，美元/" 日元可能限于108低端至111低端的区间内，股市上涨可能有助于美元，但对债务上限的担忧限制其升势。

路透周一撰文称，在国会议员与特朗普政府间持续争论不休之际，随着美国国会需调高联邦政府借款权限最后期限的逼近，投资者将再度开始进入“举债上限将近的不安”状态。

美国总统特朗普日前威胁称，若国会不给边境墙建设提供拨款，则他不惜让政府关门。尽管国会领导人纷纷承诺会避免拖欠偿付，市场认为这种威胁使调高债务上限协议的前景复杂化。

路透文章指出，尽管还有几周的时间，但美国国债市场有些方面正显示出压力的迹象；市场参与者预言，随着华盛顿政坛辩论升温，股市和债市9月将呈震荡格局。

上回美国政坛因调高举债上限而陷入严重僵局，发生在2011年中，结果导致标普(S P)调降美国主权评级，让美国丢失了宝贵的AAA评级。当时" 美股也几乎跌入熊市。

在标志危机" 高峰的11个交易日，美股" 标普500指数重挫16.7%，至今这仍是2007-2009年金融危机以来任何可比期间的最大跌幅。 财经网) src="http://i8.hexun.com/2017-08-28/190614563.jpg" width=500 height=274> (债务上限对美股的影响 图片)

美国智库两党政策核心(Bipartisan Policy Center)的分析表明，除非国会提高债务上限，否则美国从10月中上旬开始将无法履行偿债义务。

上述分析证实了财长努钦的判断，即国会在10月初之前必须提高债务限额，如此才能确保美国政府的所有债务能全部及时付清。该中心预计，任何逾期未付事件都可能导致美国评级遭调降。

彭博周一报道称，本周焦点将转向周二的四周期票据的发行，努钦曾称9月29日是提高债务上限的关键日子，正好与上述票据的到期日相近。

（责任编辑：王治强 HF013）
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