政策红利：改变趋势的关键顺水鱼财经

沪综指1949点底部的形成时间，与中央经济工作会议结束时间重合，“巧合”本身意味着并非“巧合”。中国经济' target='_blank' >方方面面的参与者，都关注着未来的政策趋势。可以说，2012年12月股市的强劲反弹，反映的是股市投资者对于中国经济将沿着新政策路径稳健前行的良好预期。

“政策红利”这一概念，既包含顶层宏观政策红利，也包括底层微观政策红利，大到战略规划，货币、财政政策；小到行业保控政策，区域规划，任何积极政策的出台都有可能为相关板块及' 股票 创造上涨的机会。

分析人士指出，未来的政策路径将决定中国经济往何处去，进而决定中国股市往何处去。如果长期的政策预期向好，吸引增量资金进入股市，那么股市的运行趋势将改变，反弹也将变为反转。

' target='_blank' >中信建投：2013年的A股趋势很大程度上受制于改革取向约束下的政策路径。对于2013年的A股趋势，市场已显方向性分歧，对于2013年A股走向的判断，必须厘清以下几个关键问题：一是2013年中国的宏观经济走势，2013年的增长态势决定了2013年A股趋势的宏观背景与政策选择。二是外围经济体2013年的经济走向，因为外围经济体尤其是' 美国增长态势（包括美元强弱/人民币汇率趋势）决定了中国经济增长的外贸环境，以及资本流动的趋势与时间节点，从而就决定了中国经济复苏和股市走势的时间节奏。三是改革取向约束下的政策路径，这对把握市场的板块演进，仓位调整深具影响。

改革红利与“市场红利”。股市是经济的晴雨表，同时也是社会群体意识的风向标。改革红利（包括改革的预期及其政策预期）与之推动的“市场红利”无疑在2013年全年都值得期待，尤其在2013年3月及10月。

广证恒生：中央经济工作会议最大的亮点在于明确改革路线图时间表，将具体的改革方案以定时定量的方式明确下来，进一步印证“新红利”释放经济动力上的判断。货币及财政政策方面，经济结构的转型更需要政策的主导，因此积极财政是必不可少的；在温和通胀的背景下，' target='_blank' >央行的货币政策目标更偏向于提振经济和提高就业水平。考虑到2013年增长的主题依旧是投资为主，因此信贷将稳中有增，新型融资工具也有望发挥更大的作用。城镇化方面，我们测算当前至“倍增计划”实现之间，我国城镇化进程仍有13%的发展空间，考虑到2013年迎来典型的“政策投资年”经济，因此新一轮的以提高城镇化水平为目的的投资高潮将拉开序幕。

国信证券：经济回稳隐含2013年经济政策趋向于实质中性，但由于2012年经济政策利好程度也不大，同样近于实质中性，且多项长期改革和发展部署渐次展开，因此即使短期经济政策中性，其隐含的长期经济信心也将提升。地产销售2012年3月后持续强劲将对2013年经济产生深远影响，因先后行关系确定，受前期销售锚定，从2012年11月开始发力的地产投资将持续至少3个季度以上；基建投资2013年将得益于项目开工后持续建设的刚性约束，' 数据显示，2012年8-10月份大量中国新基建项目密集开工，在2012年11月前后出现的“政信合作”治理整顿影响将相对短暂，最终让位于“稳增长更大的政策目标”与“持续建设的刚性约束”；出口预计于2013年初略受美国财政悬崖干扰，但全年将得益美国房地产趋势性恢复等因素而相对稳定；消费与制造业在经济中属内生变量，基建、地产与出口转好决定了经济运行的方向，基建、地产与出口的改善有助稳定消费，也有助制造业产能过剩问题的缓解。

' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)：在企业盈利反弹空间有限，估值中枢下移的情况下，股票 市场缺乏趋势性机会，结构性分化仍是主要的市场特征。考虑到需求仍然疲弱，短期内基建投资仍是经济企稳的主要力量，这为相关收益行业的' 业绩增长提供了驱动力。在基建投资稳增长的前提下，政策将加快推进经济结构调整，启动新一轮制度改革，经济结构调整指向落后产能淘汰、新型工业和新型农业化，可为相关产业打开成长空间；改革的方向包括调整利益分配格局，松绑长期经济增长面临的制度约束，释放长期经济增长动能，从而也构成了未来市场投资的主线，值得密切关注，但是短期尚不明确。在此情形下，跨年度的投资机会主要来自经济维稳的成果，但是经济难有明显起色，高速成长的行业龙头因其业绩增长驱动力较强，有望穿越经济周期，获得估值溢价，值得全年关注。我们在政策端、供给端、需求端相对看好的行业有：1）节能环保、园林装饰、城市安防、水泥、重卡和城市轨道；2）高端装备和生物育种、农业机械、农田水利；3）房地产、医药、消费电子和文化传媒。