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收评：沪指五连阳迎兔年 年终奖行情延续
A股虎年的行情今日告一段落，节后将迎来崭新的兔年，伴随着节前套现盘的衰竭，今日两市红盘迎新年。沪指迎来五连阳，沪指自最低点反弹幅度已经达到5%，部分前期超跌较为严重的中小盘个股亦出现较大幅度回升，而一些受到政策利好刺激的如高铁，船舶板块则出现快速拉升，市场沉浸在喜悦气氛之中。午后在地产股带动下，一度站上2800点大关，并且距离牛熊分界线年线（2805点）非常接近，A股此次能否触底成功，有效冲击这条牛熊分界线，将成为未来的市场焦点之一。截至收盘，沪指报2799.10点，涨8.27点，涨幅为0.30%；深成指报11991.5点，跌3.17点，跌幅为0.0.03%。板块方面，半数板块上涨，稀土永磁、触摸屏、有色金属领涨，铁路基建、供水供气、飞机制造微跌。
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从国外市场实证研究成果来看，也存在较为明显的新年“日历效应”。在新的一年到来后，投资者资金较为充裕，同时出于避税等因素的考虑，会踊跃进入市场投资，进而使得年初的行情较为强劲。从中国资本市场历史来看，在春节长假之前后市场也往往表现较好。近10年以来，除了极少数大熊市年份外，春节前最后几个交易日以及长假后开盘" 红包行情基本上都会如约而来。
市场人士分析认为，在技术形态上，经过持续反弹，沪指已经切入到去年11-12月所形成的2758-2939点箱体内部。该区域聚集了巨额的历史套牢盘，股指存在震荡消化浮筹的要求，急速上攻将不利于行情的进一步深化。节后应密切关注成交量方面的变化，一旦出现萎缩迹象，市场就将面临较大调整压力。
从移动平均线所处的状态看，中短期趋势也已变得十分敏感。目前上证指数的半年线（120）与年线（250日）正在2800点附近粘合，这是对市场趋势影响最大的两条均线，特别是最近二周，上证指数一直运行于这两条均线之下，如短期内不能站稳于2800点以上，那么市场构建上涨趋势的难度就会越来越大，春节前后无疑是一个考验时点。与此同时，此前两年一直领导市场人气的中小板指数，经过一个月的大幅调整，已直接触及250日年线，“三重顶”颈线正在成为未来反弹的阻力区域，从月K线周期看，也已触及10月均线，长期趋势面临重大考验，通常规律是会有一次强力反抽。综合而言，短期反弹趋于乐观，但中长期趋势更值得我们关注。
A股虎年的行情已经终结，投资者未免也会对自己一年之得失检讨一番，而普通投资者作为市场弱势群体，恐怕大多是失多得少。若能得多失少，定为投资者所愿，亦为吾等之愿也，而要心遂所愿，投资者恐怕需于投资理念上有所突破。
华尔街把炒股的诀巧归纳成两句话：CuT Loss short，let profit run ！翻译过来是：截短亏损，让利润奔跑！
截短亏损，即止损，国人也称“割肉”，此语精妙之极，大多投资者对于止损之惧，真有如手执利刃刮自身之惧。事实上，止损是炒股这一行最高的行为准则，若你无法出手“割肉”，后果可能恶化为需要“断臂”，乃至“腰斩”。2010年的房地产板块，如果当初没有“割肉”，时下已成“脑瘫”矣。至于如何止损，书店和网络俯拾皆是，在此不多言。
如何让利润奔跑呢？以昨天“三势共鸣”之法可判别。三势共鸣之个股，自当一路持股待涨；若三势去其一，可高抛低吸；三去其二，当止损（止盈）离场。至此，利润可奔跑起来。比如时下之水利和高铁板块中的强势个股，则为三势共鸣之佳品，持有这两大板块个股的投资者，应该享受利润奔跑之快乐，切莫过早离场。当然，三势共鸣也非唯一判别让利润奔跑的法门，其它方法投资可自学而得。
其实本文观点了无新意，且有“为赋新词强说愁”之嫌。然则，子曰：温故而知新也。更何况“江山易改，本性难移”，投资者要克服止损之惧，并非煮饭烧菜之功。在此与投资者一起“温故”，实则寄托吾等望投资在来年能够“多收三五斗”之愿也。今日消息面有：2011年1月，中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，比上月回落1.0个百分点。而去年12月比11月回落1.3个百分点。
据报道，由工信部、发改委、环保部和能源局等18个部委联合制定的《淘汰落后产能工作考核实施方案》已于近日下发。《方案》明确了淘汰落后产能工作考核的工作程序，并提出了详细的奖惩措施。
A股市场早盘高开后，弱势震荡，股指盘中屡次挑战半年线但上冲乏力，盘中最高到2799点，大盘蓝筹强于中小市值股票 。午市后A股市场出现了缩量震荡的格局，不过优质次新小盘股正在聚集起做多的能量，稀土永磁材料股等品种也渐趋活跃，14点09分，沪指在多次冲击未果下，终于站上2800点，有色金属、煤炭板块继续领涨。
从盘面上看，节前最后一个交易日，市场显得格外的冷清，受国际原油大涨的影响，今天石化双雄一直不断拉动大盘，但还是存在获利回吐的现象。板块方面，有色金属、煤炭行业继续领涨，飞机制造、供水供气、水泥行业、机械行业跌幅居前。
" 国元证券(" 000728," 股吧)指出，春节长假大盘休市一周，这一周时间里有三大变数值得关注
变数一：动荡的埃及局势
上周，动荡的埃及局势震撼全球金融市场，春节A股休市期间，我们仍得提防埃及因素。
此前市场曾普遍预测，春节前后央行可能加息。我们注意到：1月30日央行行长周小川称，通胀水平依然高于许多人的预期。通胀率可能仍将进一步上扬，我们应对此保持警惕。
变数三：楼市会如何？
1月26日，空前严厉的"新国八条"横空出世；1月27日晚，上海、重庆推出房地产税试点方案，面上看来，楼市的调控双剑已经挥出，似乎已无悬念，但，调控叠加效应下，楼市是否会变盘？
春节休市期间，以上三大变数值得关注，每一条都将左右春节后开盘的A股。持股过年或胜于持币 春节关注什么消息
股市"虎兔"今日交接，持股还是持币过节？昨日接受本报采访的武汉专家，多数认为可以持股过年。
持股过年胜算大
平安证券武汉营业部李波认为，由于节后通胀预期降低和流动性较节前缓解，在市场整体估值较低和技术面超跌等因素作用下，节后反弹概率很大，建议投资者以持股过节为主。
" 海通证券(" 600837," 股吧)江大路营业部王伟表示，今年春节行情已经展开，大家可以把仓位调高些持股过节，但建议规避一下地产和金融板块。
国都证券武汉营业部侯波认为，持股还是持币过节是个老生常谈的话题，但是做对选择确实是能给自己带来普涨的赚钱机会。年末市场，春节确实是有红包行情，元旦5连阳，春节会6连阳甚至更多，技术底部充分调整确认，再配合经济增长形势良好以及地产投机资金的流入，为" 春节红包行情注入更多利好支撑。
但" 长江证券(" 000783," 股吧)黄陂营业部尹作翼认为，在市场缺乏明确的方向之前，或者说目前的方向还不能令人鼓舞的情况下，持币过节比持股过节更加轻松、主动一些。对于中小投资者来说，完全可以等到机会出现后再行介入。
尹作翼说，目前从市场层面看，行情表现疲弱不堪，成交量萎靡不振，观望气氛充斥市场；从政策环境看，虽然去年12月份CPI小幅回落到4.6%，但面临春节消费高峰，通胀压力仍然不减，再次升息和调高" 存款准备金率还会有持续的"靴子落地"。这些不确定性因素制约着行情反转，值得投资者警惕。
春节关注什么消息
春节期间有哪些不确定因素，股民要特别关注？李波建议，密切跟踪通货膨胀和货币政策。
王伟认为，春节前后，主要关注市场资金面供给和央行加息的可能性。
侯波认为，春节期间所需关注的重点因素是国内物价的走势，年末农产品和消费市场物价稳定，会减少年后央行紧缩流动性的预期。另外，海外资本市场和美元走势，也是需要关注的重点方面。（武汉晚报" 东北证券(" 000686," 股吧)：节后买股指南 三条主线布局
今日是虎年最后一个交易日，早盘市场延续反弹，如何看待节后行情？记者采访了东北证券策略研究组。
东北证券表示，在经历1月大盘调整、" 新兴产业估值大幅回落后，市场估值有望向上修正，利于市场的反弹。东北证券认为，节后大盘有望延续反弹，具体可关注三条投资主线，一是"传统+新兴"产业，如机械设备中的高端装备制造、电气设备及水利水电等板块；二是关注前期调整幅度较大，长期受益于消费升级的板块，如汽车及其零部件和医药生物行业；三是关注一些前期调整幅度较大、具有业绩支撑和高送转预期且受益于产业转型与升级的中小盘个股。（证券时报网）在一月策略报告中，我们认为一季度资金面难以改善，市场很难有所表现。一月指数跌破前期整理平台，连续刺穿两个整数关口，并且出现两天大暴跌，显示市场心态也极度脆弱。一月末房地产调控政策密集出台，也符合我们政策预期。
广义的通胀包括物价和房价，目前高层控制物价和房价的决心非常坚定，在这么一个大背景之下，股市在三个月内没有牛市可能。春季是控制通胀的敏感时期。物价上涨压力丝毫没有缓解，1月检测数据显示仍有大举反弹动力，预计1月份CPI同比重回5%以上。
对于这轮通胀，我们认为农产品价格长期偏低是根本原因，货币泛滥、收入增长是催生条件。农产品涨价压力长期存在，通胀压力也将长期存在。
政府必须采取一切措施拉长涨价周期，缓解社会压力。可以预见的是，更多的紧缩货币政策将出台，包括加息等，将在2月再度祭出;更多的价格管制将出台，尤其是对基础产品、农产品的价格管制。
广义通胀的另一个重要部分就是房价，去年房价调控再次成"空调"，已经突破经济意义。力推房产回归居住属性，凸显房价调控的政治、民生意义，从需求端控制房价，遏制非理性需求来控制房价，抓住调控关键。1月27日国务院再出国八条，将限购令推向全国、二套首付提至六成，28日又在上海、重庆两直辖市试点" 房产税，去年4月以来房价调控政策被进一步升级与收紧，充分体现高层调控房价、地价的决心。
在广义通胀形势十分严峻的大背景下，股市没有牛市的可能。通胀本质意义上是货币现象，必然通过控制货币流量来缓解通胀，控制货币流量必将伤害资本价格，因为资本价格对流动性的敏感程度极高。一月信贷增量已经受到管控，在上半月快速放量以后，下半月很多银行被迫停放信贷，若全月信贷新增1.5万亿，1月末信贷余额增速测算数据为19.45%，比上月的19.87%略有下降。预计1月末企业存款余额下降5000亿左右，同比增速14.2%左右，持平于去年11月增速，比12月的12.6%略有回升，实体流动性状况仍不理想。
难以找到市场将转向上行通道的充分理由，2月仍可能继续徘徊不前，甚至下寻支撑。上证指数一旦跌破2650点，下方将没有技术支撑，市场将重现去年4月破位后的恐慌局面，并且这种局面最可能出现在2月份、出现在长期徘徊后的破位初期。我们在年度策略中预测市场重要低点将出现在一季度以后，意味着春季无牛市，市场氛围和政策走向支持这种预判。
基于这样一个相对悲观的判断，我们建议客户控制仓位规避风险，将指导仓位放在四成左右。在行业配置上侧重防御，建议低吸食品饮料和医药股，在前期下跌后已经表现出估值吸引力，值得介入长期持有。我们继续重点推荐高端装备和工程设备行业。高端装备已成" 新经济(" 310358, " 基金吧)增长点，高铁等行业进入高成长期，机构大举涌入;工程机械业绩优良，三年内成长相对确定，也被机构资金长期看好。在适当时机买入，应有稳健收益。" 兴业证券(" 601377," 股吧)：增持低估值周期股 搏杀春季行情
我们认为，近期紧缩信贷、房地产新政的出台，将大大增加A股节后流动性改善、通胀阶段性回落的概率，春季反弹行情可期。
节后股市流动性将改善
为啥说加息是兔年行情的胡萝卜？潜台词是节后货币政策调控合理化，即价格型和数量型工具均衡使用，从而有利于产业资本合理配置资产，"囤钱"行为有望缓解，改变去年年底以来产业资本持续流出股市的局面。
的确，货币政策放松概率很小，但调控手段合理化的概率很大，足以支持一轮反弹。由于1月上旬信贷发放较快，导致1月下旬猛烈收缩。对可贷资金的过度紧缩引发了恐慌预期，产业资本（包括部分股市大户）开始"囤钱"，即使暂时不需要，也囤积以备后患，导致民间利率连创新高。但是，金融体系、经济领域预期紊乱的情况显然不可能持续太久。
我们判断，春季之后，有望实现加息和信贷有序发放同步进行，产业资本"囤钱"的形势将出现缓解，进而合理进行资产配置，导致资金价格回落。上周资金价格飙升，银行间拆借利率超过去年12月底的紧张水平，仅略次于2007年底的高点；6个月票据直贴利率高达8%，2007年底最高时为8.7%。
此外，我们还认为，房地产新政有望促进民间资本从楼市向股市配置，而产业资金减持意愿近期急剧衰退，也对股市流动性较为有利。
过度下跌后的修正
我们认为，市场即将进行对政策"反应过度"之后的修正。
首先，自去年年末连续加息和准备金率上调以来，今年1月份市场对于政策面的恐慌和担忧日益加剧，放大了政策的短期扰动，而忽视了政策早调带来的过热风险下降将有助于降低政策连续紧缩概率的事实。我们预计，春节后通胀与经济环比软着陆的概率较高。从环比看，预计最早春节后、" 两会前就可看到通胀阶段性回落。根据兴业宏观判断，预计1-3月CPI增速分别为5.5%、4.9%、5.2%，剔除春节因素环比趋势平稳，显示通胀可控迹象。
其次，3月份之后，在"调结构"、落实"积极财政政策"的背景下，企业对于原材料的需求将真实体现出来；同时，海外经济进一步复苏，也有助于资源品反弹，并有助于出口相关行业反弹。
再次，房地产调控政策靴子落尽。上海和重庆的房产税试点方案明显低于市场预期。短期内，压制房地产板块估值的不利因素已经基本得以释放，而房地产股的估值依然在历史低位，我们继续看好房地产板块的估值修复行情。
增持周期股 搏杀春季行情
我们建议积极的投资者布局低估值、高弹性的周期股，作为进攻配置；同时，持有金融、交通运输、绩优蓝筹股，作为防御配置。
首先，房地产、保险、券商等市场分歧较大的低估值、高弹性板块。其中，房地产股是首选，理由在于"业绩秀（可比新兴产业的增速）+低估值（低于钢铁股）+高弹性（股价对流动性改善很敏感）+不扩容（无IPO再融资）+政策利空阶段性出尽（房产税低于预期）"。
其次，焦煤、建材、有色、机械、化工资源品、交运设备等周期性行业。立足实体经济需求，随着春季投资的临近，价格或者需求有望超预期；立足市场博弈，相关行业板块高弹性，股价受益流动性改善较明显。
第三，绩优蓝筹股。在银行、消费、医药、交通运输等行业中，业绩稳定、估值合理甚至低估的蓝筹股值得持有，其已经具有较强的防御性。但是，在2、3月份的反弹行情中，除了机构重仓自救外，相关板块的进攻性较弱，上涨催化剂不强。
第四，新兴产业相关题材股。前段时间进行了阶段性"挤泡沫"，似乎估值回归合理；但中期看，调整进程并未结束，下阶段将面临"拷问业绩"、"去伪存真"的分化过程。因此，2、3月份反弹仍建议逢高调仓，耐心等待真正的买入良机。
但值得注意的是，以战略性新兴产业、医药等为代表的成长股，在2011年可能类似券商、地产以及当年的五朵金花在2004-2005年面临的修正，而这种修正恰恰是为新一轮牛市蓄力，未来涨10倍的股票 必居其中。(兴业证券研发中心策略研究团队)
