2013年各类资金将重回A股市场顺水鱼财经

2012年12月17日至21日这一周，A股交易结算资金净流入141亿元，连续三周资金净流入累计497亿元，结算资金余额6170亿，保持相对稳定状态，表明" 大盘的持续反弹和赚钱效应继续吸引部分增量资金入场，存量资金的持仓心态也较为稳定，对大盘的中期上行趋势形成支撑。

未来支撑大盘继续反弹的资金是否充足？笔者认为，后续资金是有保障的，除了：1、净流入的场外增量资金；2、场内逆回购资金；3、投资者提高仓位；4、减持低风险品种，比如：债券类、A类分级基金等。潜在增量资金最大的一块是已经或考虑购买“理财产品”的资金，2013年将是各类资金重新回流A股市场的一年。

这两年A股市场持续调整的原因是多方面的，有国内经济增长放缓、" 美国、欧洲经济低迷影响出口、上市公司季度" 业绩持续下滑、IPO和再融资等诸多因素。但资金的持续流出是A股市场低迷的直接原因。为什么持续流出，因为在股市缺乏赚钱效应的背景下，“理财产品”年化8%～12%年的收益率太有吸引力了，目前各类“理财产品”存量以数亿元计算。其中，" 信托产品余额已超6万亿。还有很多资金进入民间资金拆借市场，获取更高的收益。

要注意的是，这些理财产品虽有年化8%～12%的收益预期，但并不是没有风险，一旦出现违约，别说预期的收益，就连本金都可能无法收回。前两年是各类“理财产品”发行的黄金时期，至今到期兑付的理财产品是少数，即使出现一些问题，由于数量很少、涉及金额不大，还可以想办法完成兑付。2012年9月以来，“理财产品”传来一些负面消息，要么原来的预期收益没有达到、甚至出现很大的亏损，要么爆出一些理财产品存在违约风险，比如：中鼎系列理财产品，无法按期兑付本金及收益。

近几年，国内影子银行规模呈爆发式增长。这一趋势引起监管层高度关注，并开始考虑对影子银行进行规范和整顿。影子银行通常表现为理财产品、地下金融和表外借贷。" 中国银行业与信托投资公司以及其他实体紧密合作，将信托贷款包装成理财产品，提供给投资者超过传统银行存款的年利率。影子银行或将成为2013年银行系统专项审计的重点。此前两轮，审计重点分别为地方城投贷款和房地产相关贷款。若此，预计2013年相关业务发展，尤其是银行的投行创新业务将受到制约。

笔者预计，一方面由于管理层规范影子银行，2013年影子银行的规模将受到压缩；另一方面，2013年理财产品出现违约的数量将明显增加。其结果是：1、提供给投资者选择的理财产品的总规模减少；2、由于出现理财产品违约，增加了投资者对理财产品的风险意识，再加上股市的赚钱效应，这将使部分青睐理财产品、准备购买理财产品的资金重新流入A股市场。此外，预计2013年货币政策将比2012年略宽松，2013年GDP增速也比去年高，" 工信部确定2013年工业增加值增长目标为10%，这些都将有助于资金重新回流股市。

就短期而言，上证综指持续反弹、最大上涨17.80%后出现调整，但这种回落是中期反弹过程中的正常技术性调整，下跌幅度和持续时间会相对有限。投资者需要调整好自己的思路，前两年需要的是谨慎，但2013年需要一些信心，不妨多些“多头思维”。