“30金股”周期力量复辟顺水鱼财经

证券市场周刊2013年第1期 src="http://i9.hexunimg.cn/2013-01-07/149861664.jpg" align=middle>
证券市场周刊2013年第1期

上证综指2012年年末的强劲表现提高了投资者对A股市场在2013年表现的期望，但是，诸多在2012年拖累A股市场表现的因素在2013年依然存在。因此，判断2013年' 大盘能否上涨没有意义，选好' 股票 才是关键。

四年来（2009-2012年），《证券市场周刊》在每年11月中旬举办的卖方分析师评选水晶球奖颁奖会议上，获得水晶球奖第一名的分析师都会推出他们心目中的次年的金股，我们按照等权重的原则构成了“30金股”组合。

令人欣慰的是，四年来，“30金股”指数（时间跨度为前一年11月1日至第二年10月30日）分别获得了130.5%、53.3%、-14.1%和-13.0%的收益率；同期，上证综指的收益率为73.3%、1.94%、-19.2%和-16.2%，沪深300指数的收益率为98.4%、-0.4%、-22.4%和-16.4%。四年间，“30金股”完美战胜大盘。

本刊在新年第一期将继续为投资者分享最佳卖方分析师的投资智慧。

2013年的“30金股”于2012年11月18日举办的“2012年度卖方分析师水晶球奖”选出，共计28只股票 （排除重复等因素），起始日为2012年11月19日（以11月16日收盘价算起），结束于2013年11月18日。

从2012年11月19日起的统计结果来看，“30金股”依然表现不凡，指数涨幅为13.2%，期间上证综指的涨幅为12%，“30金股”指数再次跑赢了大盘，其中' howImage('stock','2_000656',this,event,'1770') 金科股份(' 000656,' 股吧)（000656.SZ）和' howImage('stock','1_600153',this,event,'1770') 建发股份(' 600153,' 股吧)（600153.SH）分别上涨了37.8%和35.5%。

医药、食品饮料受青睐程度降低

除了2009年的小牛市反弹外，过去五年A股可谓不折不扣的熊市，A股投资者输多赢少，置身于其中的机构投资者也不能幸免，对机构投资者投资能力的质疑更是在2012年达到了顶峰。

不过，四年水晶球奖最佳卖方分析师推荐的“30金股”，却跑赢大盘，“30金股”的出炉在一定程度上体现了卖方分析师的研究功底。

2012年，A股市场赚钱效应并不明显，前11月一直跌跌不休，即便是在岁末以银行股为代表的蓝筹股带动下出现了反弹，但全年3.17%的涨幅难言完美，2010年、2011年一直颇受青睐的医药、食品饮料也遭遇了估值下移。

“30金股”也体现了这一点。在选出的28只股票 中，食品饮料、医疗保健的股票 只有3只，分别是' howImage('stock','2_300347',this,event,'1770') 泰格医药(' 300347,' 股吧)（300347.SZ）、' howImage('stock','2_002004',this,event,'1770') 华邦制药(' 002004,' 股吧)（002004.SZ）和' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)（600519.SH）。

' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)基础化工行业分析师郑方镳推荐华邦制药的主要理由有二：一是大宗原药品种产能向低成本国家转移，华邦制药凭借自身的能力寻找合作机会，具有长期增长潜力；此外，在传统医药方面，华邦制药在皮肤科领域也形成了优势。

刚刚上市不久的泰格医药，被' target='_blank' >中投证券医药生物行业分析师周锐推荐为2013年医药领域的金股，该公司主要从事临床试验服务业务。

周锐认为，以全球最大的CRO昆泰为例，40年来公司由单纯的临床试验CRO业务发展到目前的四大业务并驾齐驱：临床试验服务（CRO）、商业推广（CSO）、咨询服务、提供资本解决方案。作为中国本土最大的CRO公司，泰格医药的核心优势是其聚集了顶尖的行业专家，对新药临床、注册、商业前景等的理解最为深刻，有利于公司从单纯的临床试验CRO公司逐步过渡到健康产业服务公司，商业模式的创新将打开新的成长空间。

根据昆泰等国际巨头的发展历程，临床实验CRO企业主要有三个阶段：一、面对100家以上客户提供订单服务，靠服务费生存，受数量和成本驱动；二、成为2-10个客户的优先供应商，与客户建立相对长期和稳定的关系；三、与客户结成战略合伙关系，依靠创新、专业技术及业务变更驱动。

在周锐看来，泰格医药处于第一和第二代之间，未来将会朝第三代临床试验服务企业转变，在商业模式上创新。

过去半年，受酒精勾兑、塑化剂的影响，白酒板块估值下移，未来前景不容乐观。但' 申银万国食品饮料行业分析师童驯依然看好贵州' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 茅台(' 600519,' 股吧)。童驯表示，中长期看，中国经济增长、富裕及相对富裕人群的比例提升是大趋势，超高端酒有望获得稳定增长。

随着医药、食品饮料板块作为防御的热情下降，公用事业类的弱周期板块被分析师推荐，以生产客车、校车为主的' howImage('stock','1_600066',this,event,'1770') 宇通客车(' 600066,' 股吧)（600066.SH）和以水电为主的' howImage('stock','1_600886',this,event,'1770') 国投电力(' 600886,' 股吧)（600886.SH）也入选了“30金股”。

周期力量开始起舞

2013年“30金股”最大的看点或许是周期力量的复辟。

自2009年7月以来，' target='_blank' >央行以上调存款准备金率为起点的新一轮宏观，虽然经历了期间短暂的反复，但一直持续到了2012年初，周期股成为下跌的重灾区。

其中，围绕房地产上下游产业深受其害。截至2012年底，以银行股为' 主力的中证300金融指数，从2009年6月最高的5975点下跌至目前的3900点，跌幅为33%；地产指数从2009年7月最高的6184点下跌至3795点，跌幅接近38%。

过去的两年，受宏观调空的影响，房地产上下游的钢铁、建筑、水泥、工程机械及有色等板块均表现不佳，不过，这一趋势似乎得到逆转。

从“30金股”构成看，大盘、中盘和小盘周期股纷纷登榜，诸如' howImage('stock','1_600019',this,event,'1770') 宝钢股份(' 600019,' 股吧)（600019.SH）、' howImage('stock','2_000157',this,event,'1770') 中联重科(' 000157,' 股吧)（000157.SZ）、' howImage('stock','1_600585',this,event,'1770') 海螺水泥(' 600585,' 股吧)（600585.SH）等大市值公司的入选，也有涉及房地产的金科股份、建发股份以及上游原材料公司' howImage('stock','1_600403',this,event,'1770') 大有能源(' 600403,' 股吧)（600403.SH）等。

作为2011年借壳上市成功的房地产股，金科股份受到' target='_blank' >国泰君安房地产行业分析师李品科的青睐，她认为，金科房地产最重要的部分在于其开发品质，获得市场几乎一致的认同，多个项目成为当地开发产品的标志性项目。

在“十八大”之后，新一届中央领导集体提出了要继续推进城镇化，金科股份符合这一趋势。在2011年之前，金科股份已经进入8个城市，总项目储备权益面积为1087万平方米，50%位于不限购的重庆，平均楼面地价为1597元/平方米，在重庆地区的楼面价只有927元/平方米，立足于成长潜力大且经济增速快的西部。

宝钢股份是2010年以来钢铁股的首次入选，尽管产能严重过剩，具有相对核心竞争力的宝钢股份在未来一年是否具有超额收益呢？

房地产的回暖，直接带动了工程建筑等基建板块。' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)建筑和工程行业分析师杨涛表示，基建盛宴有望来临。总体来看，2012年基建投资将增长约3%，2013年预计将增长5%，其中城市轨道交通、铁路、水利水电、机场投资有望迎来较快增长。

杨涛表示，城镇化的推进必将伴随公路等基建、房地产、工业等领域的投资进一步加强，建筑股将广泛受益。

这构成了杨涛把' howImage('stock','2_300284',this,event,'1770') 苏交科(' 300284,' 股吧)（300284.SZ）列为金股的大逻辑，2011年他推荐的' howImage('stock','2_002421',this,event,'1770') 达实智能(' 002421,' 股吧)（002421.SZ）远远跑赢行业水平。

杨涛表示，苏交科学习全球设计龙头AECOM模式，计划积极推动行业内并购。全国化布局将稳步推动公司市场占有率，预计订单增量中90%来自江苏省之外市场；公司未来规划获取工程设计综合甲级资质，在水利、水运、铁路等新领域，以及智能交通、合同能源管理等相关产业链的拓展将增加公司新的利润点。

TMT仍被广泛看好

虽然卖方分析师把更多目光转向周期股，但新兴中小盘的' 新兴产业，仍被他们看作是获得超额投资收益的重要区域，TMT首当其冲。

“30金股”包含了' howImage('stock','2_002115',this,event,'1770') 三维通信(' 002115,' 股吧)（002115.SZ）、' howImage('stock','1_600372',this,event,'1770') 中航电子(' 600372,' 股吧)（600372.SH）、' howImage('stock','2_300170',this,event,'1770') 汉得信息(' 300170,' 股吧)（300170.SZ）、' howImage('stock','2_300168',this,event,'1770') 万达信息(' 300168,' 股吧)（300168.SZ）和' howImage('stock','1_600637',this,event,'1770') 百视通(' 600637,' 股吧)（600637.SH），共计5只TMT领域的股票 。

2011年10月，中共十七届六中全会通过了关于文化体制改革的相关决议，在2012年的“十八大”中，进一步提出要深化文化体制改革，科技和文化的结合是一个重要的方向。

中信证券传播与文化行业分析师皮舜认为，“三网融合”虽然伴随电信广电复杂的利益冲突，但国务院高层推进“三网融合”的决心清晰，广电和电信之间的争议将最终会服从于国家政策方向和消费利益。

在此背景下，皮舜对未来平台的判断是：1.' 互联网视频的渗透率将不断提升；2.电视广告份额将更加集中；3.在电信运营商和牌照方推动下，IPTV在局部发展一定的用户规模；4.完成网络改造的传统有线运营商，在局部会蓬勃发展；5.互联网电视具备极大的发展潜力。

在这一投资主线指导下，他看好百视通。通过与' 中国电信的合作，借助控股股东上海电视台的资源禀赋，百视通届时将有望通过与产业链的合作受益。

过去一年，以' howImage('stock','1_600588',this,event,'1770') 用友软件(' 600588,' 股吧)（600588.SH）为代表的产品型ERP企业' 业绩惨淡，让资本市场“谈ERP色变”，作为ERP实施型企业的汉得信息并没有受到太多的波及。

国泰君安中小盘分析师王稹表示，SAP、Oracle、埃森哲过去十年的利润和股价证明，ERP实施企业的投资回报好于产品型企业。

国泰君安的报告显示，除了是SAP及Oracle重要伙伴、对日外包开始发力的两大有利因素外，汉得信息的业绩向ERP龙头看齐，' 财务数据处于行业领先水平，人均创利超过了埃森哲。