零售迎估值修复“蜜月期”顺水鱼财经

刚过去的元旦假期，假日消费的热度初现，好于预期的相关' 数据，让人看到了零售基本面回暖的希望，旺季因素催化下，一季度或是零售板块估值修复的“蜜月期”。

从各地汇总的零售数据看，2013年元旦期间全国各大百货商店、购物中心的零售额均较去年同期取得较高增长，明显好于去年水平，重点零售企业销售同比增长10%-20%。与去年国庆黄金周的销售数据相比，今年元旦的销售好于预期，特别是在电商“双十一”、“双十二”联袂促销之后，销售额仍能保持稳健增长，显示出终端消费回暖的迹象。

分区域来看，二三线城市消费增速明显快于一线城市，北上广的重点零售企业增速均在10%以下，四川、重庆、湖北、安徽等地重点城市零售企业增速多在15%以上。总体看，中西部增速快于东部地区，这与去年同期低基数相关，也得益于二三线区域受网购等新业态的冲击较小。

而分品类来看，婚庆' target='_blank' >高峰和促销下的投资需求刺激，元旦期间黄金珠宝类商品销售最为火爆，广州部分百货公司黄金珠宝销售同比增长近八成。而服装特别是冬装亦在天气因素和促销的推动下销售旺盛。此外，低基数效应助推元旦假日三天家电销售同比普遍显著改善。

元旦销售的超预期让人对假日消费的潜力充满期待。' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)分析师赵雪芹认为，由于今年春节是2月10日，节日促销旺季时间同比拉长，预计旺季效应下今年一季度的零售将持续回暖，重点企业增速有望继续改善。行业基本面最差的时期或已过去，预计2013年的收入增速将改善至15%-20%。

去年一年，由于经济下滑和电商冲击，零售板块估值一路下滑，几乎成了“鲜人问津”的板块。而另一方面，产业资本却在频繁进场增持，显示出对板块投资价值的肯定。去年12月以来，经济回暖和' 大盘反弹带动板块的一波估值修复。考虑到行业的' 业绩和估值底部较为明确，未来随着经济回暖，基本面有望持续好转，不少分析人士认为零售板块估值修复的“蜜月期”在一季度仍将持续。

广大证券分析师唐佳睿认为，板块估值反弹过程中，策略上应寻找弹性较好的，比如之前跌得足够深的' 股票 ，如' howImage('stock','2_000417',this,event,'1770') 合肥百货(' 000417,' 股吧)、' howImage('stock','2_002277',this,event,'1770') 友阿股份(' 002277,' 股吧)等；或者是去年一季度业绩足够差，今年有望明显修复的' 个股，如' howImage('stock','2_002419',this,event,'1770') 天虹商场(' 002419,' 股吧)、' howImage('stock','1_600859',this,event,'1770') 王府井(' 600859,' 股吧)等。而黄金珠宝类企业仍值得长期关注，如品牌、渠道优势明显的行业龙头' howImage('stock','1_600612',this,event,'1770') 老凤祥(' 600612,' 股吧)等。

此外值得注意的是，元旦期间中西部二三线城市零售增速明显好于东部一线城市，未来中西部' 消费增长潜力较大，且由于配送渠道等限制，受网购新业态的冲击亦较少，中西部定位三四线城市扩张的传统零售企业仍具备较大的发展空间，相关标的如步步高、' howImage('stock','1_600729',this,event,'1770') 重庆百货(' 600729,' 股吧)、合肥百货、' howImage('stock','1_600778',this,event,'1770') 友好集团(' 600778,' 股吧)、鄂武商、王府井等。

记者 祝乃嘉