扩容压力适度压制反弹顺水鱼财经

□' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)曾宪钊

周五的快速调整，有利于股指回到正常运行节奏，在市场重回平静后，有重新寻求新平衡点的需求。经济反弹的延续性、货币政策的力度、' 年报披露过程中公司的分化都是投资者需要关注的焦点，在2012年企业利润增长并不乐观的情况下，年报披露必然导致' 个股分化，在投资者挖掘高送转的过程中，' 新兴产业中的' 业绩地雷也将成为风险所在。

从货币情况看，2012年12月人民币信贷增量为4543亿，创下三年来的新低，但表外流动性达到1.03万亿，影子银行的规模扩大，仍是导致货币政策明紧暗松的主要原因。去年12月份CPI同比涨幅达到2.5%，蔬菜的季节性因素是主因，投资者情绪已受到干扰。我们注意到，' target='_blank' >央行本周实现资金净回笼2200亿元，而短期利率均下跌，资金面却并未出现明显紧张态势，央行暂没有快速收紧货币。值得注意的是，人民币兑美元继续创下6.2126的新高，人民币升值短期内仍将影响外汇占款的变化。

本周监管层加强了IPO' 财务打假，预期有三分之一的排队公司将撤销IPO，在加强监管、清理上市环境时对减少IPO扩容对A股的压力，但仍会有近600家公司排队等候。同时，媒体披露全国中小企业股份转让系统将挂牌，虽然参与门槛将调高，但目前近20倍市盈率的' 新三板仍将吸引部分投权资金参与，短期来说，对A股的影响仍存在，消除扩容的压力，还需要' 新股发行制度的进一步深入改革。

由于股指已击穿自1949点以来的上升通道线，房地产、水泥、' 券商等本轮反弹的率先领涨行业均出现明显回调，市场需要适度修整自1949点以来的上涨。考虑到体制改革的趋势性推动力，市场调整后的机会仍值得投资者关注。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 ２２００—２３５０点

下周热点 高送转预期

下周焦点 年报