不一样的高送转炒作顺水鱼财经

证券时报记者 颜金成

又到' 年报披露时，今年的高送转炒作还是那么火爆。' howImage('stock','2_300343',this,event,'1770') 联创节能(' 300343,' 股吧)几乎天天涨停，1个月时间，股价涨了2倍。网上谈高送转的文章很多，要么骂这种炒作无理，要么告诉投资者怎么炒作。而在我眼里，高送转有不一样的风景。先简单说说我眼里的高送转炒作逻辑。

高送转炒作是概念炒作，通俗说，很多' 股票 可以说是垃圾股。高送转的股票 涨，从合乎情理的角度来讲，应该不是因为高送转，而是因为股票 本身成长性好，' 业绩快速增长；公司业绩快速增长了，股价自然上涨，但这不仅不利于二级市场炒作，也不利于公司增发募资，于是造成公司不得不进行高送转。也就是说，首先应该是公司业绩增长，然后实施高送转，最后高送转股票 涨。但现在市场的炒作变成了，只要有高送转，二级市场股票 就涨，于是，我们可以称之为炒作。

存在即是合理，既然有这样的炒作存在，我们从投资的角度不要去责备它怎么不合理，那是市场建设者该做的事。从投资的角度来看，对于高送转，我觉得首先应该认清，高送转多数情况是垃圾股炒作。在这样的背景下，我们很容易发现一个规律。垃圾股的炒作很大程度上依赖于当时的大环境。

简单说，去年熊市的时候，很多高送转股票 搞个十送十，最终上涨幅度也就一两成。原因很简单，熊市人们是谨慎的，清醒知道高送转没有业绩支撑，是骗人的游戏。到牛市里就不一样了，牛市里，人有多大胆、地有多大产。高送转没业绩没关系，只要' 大盘天天在涨，只要你有一个高送转的概念，股票 就能涨，而且能够反复地涨。

就高送转炒作的时点来说，在牛市里，从高送转方案发布前开始涨，公布后又涨，等到公司发布送股的股权登记日还要涨。最后，送股除权除息了，股票 继续涨。可以说，在牛市里，高送转的垃圾股是从头炒到尾，一气呵成，赶上泡沫的人短期收益巨大。

回到前面说的，高送转没有业绩支撑，完全依靠大盘环境。从这个角度来说，投资者对于高送转炒作应该异常重视大盘的环境：大盘好的时候，偏好风险的人可以去追捧垃圾股；大盘不好了，就要千万小心。所以我们也总是看到，牛市的时候，什么垃圾股都能涨，但到了熊市，能涨的往往是那些业绩每年增长两三成的弱周期消费类企业股票 。实际上，这告诉我们，牛市可以不看业绩，但到了熊市是一定要看业绩的。

高送转既然是垃圾炒作，其炒作的周期显然就不能够与有业绩支撑的公司相比了。业绩实打实增长的公司，不必过于在意大盘的涨跌。只要业绩每年能够稳定增长，这样的公司就能够穿越牛熊，成为五年十年的长期牛股。

给投资者的另外一个忠告是，每年年报披露前，高送转炒作很疯狂。但每每年报披露后高送转预期落空，很多股票 都直接跌停，联创节能就是代表。对此，普通投资者在投资时一定要小心。此外，今年' 中小板、' 创业板扩容很快，很多股票 盘子都很小，股价动辄几十块钱，高送转越来越普遍，将来也必然慢慢不受欢迎。所以，长期而言，不应该对这类炒作再寄予太多的期望，一旦参与后出现了亏损，要有很强的风险意识。