城镇化实质推进 A股后市无忧顺水鱼财经

2012年12月，A股市场强势反弹结束收官之战，并迎来了充满希望的2013年。我们认为，本轮" 行情可持续3个月至5个月，目标点位在2600点附近。这期间，" 大盘虽有调整的可能，但在城镇化的大背景下，行情仍会得以延续。

经济好转 估值见底

目前，市场对于国内经济从去年四季度底开始企稳已达成一致预期，因此基本面对A股的压制作用基本解除。前期A股走弱的主要原因是投资者信心严重匮乏，因此，市场做多热情回升无疑是当前的最大利好。

我们认为，宏观经济的探底成功以及政策不确定性的消除，将有效地改善A股市场的估值水平，这通常是熊市结束的信号。" 数据显示，在本轮行情启动前，A股市场的动态市盈率已跌至8.5倍，风险溢价指数已达到了7.6%的高位。另外，经济温和复苏将推动企业盈利实现正增长，而资本市场的改革则会带来更为持久的政策红利。因此，整体来看2013年A股市场将会获得估值和盈利的双轮驱动。

QFII底部大量涌入

在刚刚过去的2012年12月，A股涨幅位居全球前列，一些先知先觉的海外资金成为此轮反弹的赢家。

数据显示，2012年8月、9月、10月合格境外机构投资者（QFII）账户对沪市" 股票 的单月净买入额分别为2012年前7个月净买入总额的3倍、9倍和10倍。针对沪深300成分股中沪市股票 ，10月份QFII单月净买入额是2012年前7个月净买入总额的40多倍。与此同时，QFII开户数也大幅增加。在12月3日A股创出近四年来收盘低点当天，离岸中国股票 基金的资金净流入创下天量，将最近三个月的资金流入推向了一个新高潮。

非常巧合的是，QFII加速进场正好与A股的底部相吻合。数据显示，" 上证指数自2012年8月底、9月初开始步入筑底期，在底部区域徘徊3个多月，于12月4日创出1949点新低后开始回升，并于年末发动了一轮冬季攻势。虽然由于额度控制的原因，目前QFII和人民币合格境外机构投资者（RQFII）在境内的投资额只有不到3000亿元人民币，但借助海外发达的金融衍生工具，海外资金已经成为影响A股走势的重要力量。