日本央行货币政策具可持续性 打消政策已达极限疑虑顺水鱼财经

周三（10月25日）野村证券分析师指出，自" 日本央行采用收益率曲线控制政策至今，已经有一年多的时间了。而在推出这一政策之前，日本央行购买日本国债的规模之大，令许多市场参与者怀疑，日本央行是否已达到货币政策所能达到的极限。

央行采取了收益率曲线控制，并将其货币政策重心从日本国债购买规模转移到利率水平，市场投资者对这一话题的兴趣已经消退。 src="http://i3.hexun.com/2017-10-26/191374257.jpg" width=500 height=283>

由于日本央行采取了收益率曲线控制，并将其货币政策重心从日本国债购买规模转移到利率水平，市场投资者对这一话题的兴趣已经消退。

市场已经充分考虑了收益率曲线控制的有效性，日本央行购买日本国债的市场影响的任何变化，都可能显著降低购买长期债券的规模，以支持其利率操作，低于收益率曲线控制政策出台前的水平。

考虑到日本央行已经减少了日本国债购买量，假设净购买规模将与最近购买的每一个到期的净买入量类似，即相当于一年30万亿" 日元，那么日本央行不太可能购买比财务省发行的还要多的日本国债。

基于这一假设，日本央行当前的货币政策看起来是可持续的。日本央行购买长期国债的每年80万亿日元配额被解读为一种稳妥政策，这种政策赋予日本央行在市场超越日本央行限制的情况下采取行动的灵活性。

在" 美国一批糟糕的收益报告公布后，加剧了" 美元看跌的预期。在美盘开盘后，由于一批盈利报告疲软，收益率从多个月以来的高点回落。美元兑日元的价格从三个月来的最高点114.23下跌，在113.55附近受到支撑，目前价格位于113.8附近。

" 欧洲央行定于本周四召开的货币政策会议，肯定会对美元兑日元的价格走势产生影响。不过，对市场影响更大的因素将是美国将于周五发布的第三季度GDP。

央行采取了收益率曲线控制，并将其货币政策重心从日本国债购买规模转移到利率水平，市场投资者对这一话题的兴趣已经消退。 src="http://i0.hexun.com/2017-10-26/191374261.jpg" width=500 height=218>

目前价格在113.55受到支撑，上方第一压力位在114整数关口。能否有效上破至关重要，这是之前多次测试的位置，上破站稳后，上方空间将进一步被打开。之后可能冲高测试114.2附近的压制性。

另一方面，如果价格再次承压回落至113.55下方，那下方支持位看113.2-113.00区间的支撑性。

（责任编辑： HN666）
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