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全球最大资管公司贝莱德:六大原因表明 这一货币将有大麻烦顺水鱼财经

核心摘要: 全球最大的投资管理公司贝莱德(BlackRock Inc.)首席策略分析师Kurt Reiman日前撰文称,在5月至9月期间兑急剧升值10%之后,按购买力平价衡量,目前正相当接近其长期公允价值。许多投资者因此在思考:加元能否突破近期的高点?又或者这种表现只是“昙花一现”?在贝莱德看来,利好加元的多数好消息已经成为过去。未来加元将面临更大的阻力,以下是六大关键的原因: 通胀反弹缓慢 贝莱德通胀GPS表
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全球最大的投资管理公司贝莱德(BlackRock Inc.)" 加拿大首席策略分析师Kurt Reiman日前撰文称,在5月至9月期间兑" 美元急剧升值10%之后,按购买力平价衡量," 加元目前正相当接近其长期公允价值。许多投资者因此在思考:加元能否突破近期的高点?又或者这种表现只是“昙花一现”?在贝莱德看来,利好加元的多数好消息已经成为过去。未来加元将面临更大的阻力,以下是六大关键的原因:

通胀反弹缓慢

贝莱德通胀GPS表明,未来六个月加拿大核心通胀料回升,但仍低于目标水平。另一方面,我们预计" 美国核心通胀将回到2%。美国更加强劲的通胀表明,相比" 加拿大央行," 美联储在紧缩周期中会稍微更加鹰派。而且,从某种程度上说,资产价格货币政策官员而言至关重要,最近加拿大房价的疲软可能会让加央行放缓" 加息脚步。

(美国和加拿大核心通胀 图片) (美国和加拿大核心通胀 图片)

经济温和增长

加拿大在2017年较预期更快地弥补产出缺口,这令加拿大央行今年夏季加息两次,完全逆转了2015年祭出的50个基点的紧急降息措施。贝莱德经济增长GPS信号表明,加拿大GDP增速将在2018年底前企稳在2.3%附近,这符合高于趋势经济扩张、但又足够缓慢从而令加拿大央行不急于采取行动。

高负债

鉴于近些年来加拿大积累债务的步伐迅猛,该国经济利率的上升高度敏感。国际清算银行(BIS)已经点名指出加拿大信贷相对于GDP的加速增长,以及其对债务服务成本急剧上升的敏感性。鉴于这些警告信号,加拿大央行可能会花时间仔细观察经济金融状况收紧如何做出反应,然后采取任何重大举措。

NAFTA风险

新征收的关税或北美自由贸易协定(NAFTA)遭到彻底废除,可能会抑制加拿大GDP增长,从而推迟加拿大央行加息进程。尽管因美国提出苛刻要求,谈判进程陷入僵局,但加元迄今表现相对不错。自NAFTA重新谈判开始以来,加元升值了1%,而" 墨西哥比索则贬值了7%。可以说,加元有更多的空间来反映外界对糟糕NAFTA结果的担忧。 (美国和加拿大核心通胀 图片) (加元和墨西哥比索表现 图片)

轧空(Short Squeeze)

加拿大央行缺乏前瞻指引,这令金融市场遭受了冲击,因此,许多投资者发现他们突然行动有些过头了。在短短数周时间里," 期货市场仓位已经从极为看空加元转为看涨,这表明空头回补操作可能在夸大加元反弹方面起到了一定作用。推动加元升值的潜在因素将对加拿大如何反应产生影响:如果加元走强是由基本面因素(即对加拿大商品/服务的外国需求增加)推动的,而不是投资流动,那么加拿大央行就会更加宽容。 (主要<a href=货币仓位情况 图片)" align=middle src="http://i9.hexun.com/2017-10-30/191436443.jpg" width=505 height=397> (主要货币仓位情况 图片)

油价区间波动

传统上而言,油价一直是加元的主要推动因素。我们预计油价将继续交投于一个狭窄区间,这归因于页岩油商使得产出的盈亏成本更低、而石油输出国组织(OPEC)为油价提供支撑。此外,原油加元之间的相关性在过去三年里已经减弱,表明最近油价的波动幅度还不够大,无法对加元产生实质性的影响。

(责任编辑:王治强 HF013)
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