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国信证券总裁助理、发展研究总部总经理何诚颖(图片来源：和讯网)
本文章内容为作者应和讯网专栏之邀，独家授权和讯网发布。和讯网邀请各界名家开设专栏，为读者提供趣闻博见。请读者关注更新。
伴随国家' target='_blank' >统计局2012年一系列重要' 数据的公布，上周五市场在' 宏观数据利好的刺激下重新站上2300点整数位。截止上周五收盘，' 沪指报2317.07点，上涨32.16点，涨幅1.41%，成交1054亿元；深成指报9432.29点，上涨123.06点，涨幅1.32%，成交1020亿元。
从本质上讲，去年12月份的宏观经济数据进一步验证了经济复苏，同时也使市场对于经济企稳态势巩固的预期得到证实，这是A股上涨的主要原因。公布数据显示，2012年四季度GDP年率上升7.9%，好于预期升幅7.8%；季率上升2.0%，前值上升2.2%；2012年全年GDP增速为7.8%。一系列利好数据的公布，奠定了基本面向好的格局，不仅使市场风险偏好情绪得以提升，同时也为投资者对于年报' 业绩的表现带来了新的期待。不仅如此，管理层释放出QFII、RQFII扩容的信号，市场资金供给量将进步一步放大。鉴于多方利好因素的影响，短期内市场格局不会改变，本轮反弹持续的动力依然存在。
1、向好基本面为市场提供正能量
国家统计局上周五公布2012年国内生产总值(GDP)数据，初步核算，全年国内生产总值519322亿元，按可比价格计算，比上年增长7.8%。分季度看，一季度同比增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%，四季度增长7.9%。分产业看，第一产业增加值52377亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值235319亿元，增长8.1%；第三产业增加值231626亿元，增长8.1%。
以上数据表明，经济复苏步伐已经悄然展开，这从多个方面为市场提供了正能量：第一，实体经济复苏促使市场突破了牛熊分界线之称的半年线、强势地站到年线上方，这是一个进入牛市的典型标志；第二，宏观经济数据的不断好转表明中国经济的探底回升已经铁板钉钉的事实，随着宏观面的好转，上市公司的盈利预期等方面也有望在近一两个季度中展现；第三，数据显示，中国经济较快增长的基本面未变，基于 “转方式、调结构”的发展模式将在2013年得以延续与强化，中国2013年的经济增长可能会高于预期。
从上周的整体' 行情看，消息面的刺激带来了市场热点的多元化。如全国各地近期雾霾天气、钓鱼岛争端升级、城镇化和3D打印机等热点使其所在的环保、军工、城建与机械制造等板块获得市场追捧。这些热点对于本轮的反弹行情具有推波助澜的作用。然而，基于天气因素的环保概念股往往具有阶段性，而军工、3D打印等概念股的特征尚不明朗，城镇化则具备长期的刺激特征。因此，尽管上周热点突出，但作为主题，目前只有城镇化才符合条件。
另外，由于近期反弹行情的作用以及宏观数据利好的影响，市场风险偏好有所提升，主要体现在三个方面：第一，海外投资者对中国的国别风险溢价评价提升；第二，当经济潜在增长率下滑告一段落、底部企稳之后，不确定性的减弱导致市场风险偏好大幅上升；第三：十八大后，新一届领导集体坚定改革的表态导致投资者的长期经济预期向好。随着经济复苏势头的巩固与强化，风险偏好情绪会得到积累，从而会进一步提升市场热度，而市场热度是反弹行情必不可少的一个驱动因素。
3、市场对' 年报业绩寄予新的期待
年报，是上市公司一年的经营情况报告，是衡量一家上市公司基本面优劣情况的重要依据。基于宏观数据的分析，今年上市公司年报或许有望带来惊喜，从而大大提振市场信心。主要有四个方面的因素值得期待：首先，整体业绩预期看好。最新数据显示，两市1045家A股上市公司已公布2012年年报' 业绩预告，30余家公司公布快报。整体来看，上市公司业绩正告别2012年前三季度的下滑态势，地产、银行板块的上市公司业绩保持较高增速；其次，把握年报“红利”。2012年1月—4月是2011年的年报发布期，期间的涨幅达到5%左右，今年在基本面利好的驱动下，加上目前反弹行情尚未结束，年报“红利”预期相当可观；
第三，可能出现结构性机会。从目前的行情看，大部分行业不会偏离预期太多，地产行业有可能超预期，并体现在年报行情中，轻工有可能低于预期，而高送转、预增等事件也可能带来结构性机会。最后，分红预期超往年。1月7日，上交所发布《上海证券交易所上市公司现金分红指引》，将30%和50%分别作为平均分红水平和高分红水平的衡量基准，在管理层的督促下，大比例分红有望实现。
4、QFII与RQFII扩容带来反弹新动力
' target='_blank' >证监会主席' target='_blank' >郭树清在1月14日举行的“2013' 亚洲金融论坛”上表示，“原则上所有符合规范的机构投资者都能参与QFII和RQFII的投资，目前QFII和RQFII占整个市场的比例仅为1.5%-6%，希望能扩大10倍”。尽管目前扩容并没有到具体的实施阶段，但监管部门的计划是符合资本市场国际化趋势的。
证监会鼓励境外长线资金入市，从中长期来看，是有实质性影响的，未来其规模可望达到2-3万亿元；而从短期来看，对市场也有利好性的预期影响，主要体现在：第一，长期资金的入市有助于提高流动性，丰富和扩大资金来源；第二，QFII和RQFII的投资往往以蓝筹股为标的，而蓝筹股在市场上的权重大，QFII与RQFII扩容将减少市场大幅波动的现象，有助于维护市场稳定；第三，882家IPO数据将回炉，尽管面临“史上最严清查风暴”，但将仍有数百家企业通过IPO上市，市场融资压力显现，而QFII与RQFII的扩容则将有助于缓解资金面的压力。因此，无论是从对市场货币供给、流动性以及对资金面的影响，QFII与RQFII扩容的消息显然是非常及时的，可以认为是给当前的反弹行情注入新的动力。
何诚颖：经济学博士，高级经济师，研究员（教授），国内著名金融证券专家，深圳市地方级金融领军人才，享受政府特殊津贴专家，国信证券总裁助理、发展研究总部总经理，博士后工作站办公室主任。
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