结构性理财产品阵营扩大 稳健类结构产品是主流顺水鱼财经

晨报记者 刘志飞

结构性理财产品日益受到投资者的关注。统计显示，下周在售的银行理财产品中，结构性理财产品数量以及推出结构性理财产品的银行数量均大幅增加。结构性理财产品大致可以分成两类，一类相对稳健，一类风险相对较大。投资者在选择的时候应分清。

结构性产品数量增加

受央票发行量放大的影响，市场再次担心央行近期有可能提高' 存款准备金率，而提高存款准备金率很有可能拉高货币市场利率，从而带动新发的稳健型理财产品收益率走高。而目前货币市场利率正处于相对低位，银行大多数稳健型理财产品都比较难在市场中拿到较高收益率的标的，因此，近期在售的债券、票据、货币类稳健收益型理财产品吸引力相对不大。

稳健类结构产品是主流

统计显示，22只结构性理财产品中，有17只产品挂钩利率，1只挂钩汇率，1只挂钩商品，3只挂钩股票 。从产品的风险度来看，大部分挂钩利率的产品风险较小。当然，挂钩利率的产品也有区别，如北京银行、华一银行挂钩的是SHIBOR（上海银行间同业拆借利率），而汇丰银行（中国）的产品挂钩LIBOR（伦敦银行同业拆借利率）。尽管都是银行间拆借利率，但是在金融市场不稳定的背景下，LIBOR的波动幅度明显要大于SHIBOR。如果是触发式结构，在两款产品触发区间相同的条件下，则波动幅度大的标的更容易触发。当然，这类产品银行往往将触发空间设得比较高，一般很难有机会触发，实际上也是很稳健的理财产品。如汇丰银行（中国）推出的利率挂钩（每日累计收益）人民币产品（IR5A48），期限为3个月，预期年化收益率为3.5％。该产品到期100%保本，产品的收益设计预期美元3个月伦敦银行同业拆借利率未来1年在规定年率（0%，6%）范围内波动。据收益分析，最好情形：挂钩利率在收益期内每一天均在规定年率范围内，投资者可获得3.5%的年收益率。最差情形：挂钩利率在收益期内每一天均在规定年率范围外，则投资收益为0。业内理财师分析，美元3个月伦敦银行同业拆借利率在3个月内突破这一区间的可能性微乎其微。

另一类SHIBOR挂钩理财产品也相当稳健。如北京银行“心喜”系列2011130号SHIBOR挂钩理财产品（1个月），年化收益率与起息日当天与本产品理财期限相同期限的SHIBOR挂钩，实际收益率就是同期限SHIBOR减去合同约定的固定数值，昨日 1个月 SHIBOR利率为3.6936%，按产品结构，客户实际年化利率为3.6936%-0.3%=3.3936%。当然，随着1个月SHIBOR利率的不断变化，合同约定的固定数值也在变化，总值实际收益率同期限的债券票据类产品相比较还是有一定的竞争力。

两类结构性产品区别大

相比稳健型结构性产品，挂钩股票 、汇率和商品的几款产品风险相对较大，主要是实现最高预期收益的条件不容易实现。当然，这类产品比较适合风险偏好较强的投资者，如果对自己的判断力非常有信心，那么这类产品的最高预期收益还是比较诱人。值得一提的是，结构性理财产品基本都保证本金，因此，投资者最大的风险就是没有收益，这意味着此类产品最大的风险在于资金的机会风险，相比以往会出现亏损的结构类高风险产品，同样是稳健了许多。