摩根基金许长泰：看好A股市场 可提高股票投资比例顺水鱼财经

摩根基金首席市场策略师许长泰认为，站在全球角度看，目前发达经济体正处于复苏状态中，中国已成功地避免了经济硬着陆，中国以及东南亚等新兴经济体增长较快，在此背景下，许长泰表示，2013年A股市场存在投资机会，投资者要适当增加对' 股票 的投资比例。

经济逐步恢复

对于2013年的全球经济，许长泰认为，发达经济体的主基调是复苏，但新兴经济体增长较强。全球经济可谓一半是海水一半是火焰。

对于发达经济体，许长泰认为，经过次贷危机和欧洲债务危机后，现阶段' 美国、日本、欧洲等发达经济均处在复苏中，与过去稳定增长的时期相比，目前发达经济体的经济增长水平较低。其中，目前欧洲失业率达到双位数，超过10%，美国失业率虽然在好转，但目前失业率仍有7%、8%。

至于日本，在' target='_blank' >安倍晋三当选首相后，安倍晋三承诺实施刺激政策，包括提高通胀目标、扩大国债购买额度、翻新基础设施等，近期日本股市亦有积极反映，股市持续走强。但许长泰表示，虽然安倍晋三政府实施刺激政策，短期或对市场有积极作用，但从中长期来看，日本难言乐观。最主要的原因在于，日本经济存在结构性问题，一是日本劳动力人口持续下降，二是日本营商环境恶劣，近年由于日元升值，日本大企业往东南亚等' 新兴市场迁徙，日本政府缺乏对策。因此，新当选的安倍晋三承诺实施改革，但长期效果还有待观察。

在上述背景下，发达经济体的主基调仍是复苏，物价也将处于相对稳定状态，没有通胀之忧。

许长泰对新兴市场持乐观态度，他表示，中国经济已成功避免硬着陆，目前中国经济已重回增长轨道，由此也将带动' 韩国、台湾等和中国经济联系紧密地区的经济发展，尤其是韩国、台湾地区供应中国的机械、化工等行业将迎来较好机会。不过许长泰认为中国经济增长并不是V型反转，而是浅复苏，中国2013年的经济增速低于双位数。

对于中国经济转型，许长泰表示，虽然中国一直想实现以消费为主导的经济结构，但目前推动消费的根本性障碍并未解决，包括医疗、教育等福利制度，而某些制度也相对短期化，比如购买家电、汽车等补贴政策，这些政策效果来得快去得也快。因此，短期中国经济仍是投资主导的经济结构。

建议多元投资

提高股票 投资比例

对于今年的' 投资策略，许长泰认为可适当提高股票 的投资比例。

具体而言，许长泰建议投资者，投资要从三个角度考虑，一是要分散风险，从过去的经验看，无论是国内市场，还是海外其他市场，每类资产的波动都很大。因此，投资者要从自身的实际情况出发，在债券、股票 、商品等资产类别上进行适当平衡。

二是在零利率环境下，要认识到提高资产回报的重要性。目前香港、新加坡等地区均处于零利率状态，如果经济往上走，通胀又在2%、3%，就处于负利率状态，因此，投资者要认识到投资的重要性。利率较高时，投资者不用做任何投资，现金放在银行也可获得超过通胀的回报，但现在情况有所变化。

三是在今年的经济环境下，投资者要适当提高对股票 的配置比例，看好内地的A股市场，其次是韩国。

至于' 大宗商品，许长泰表示，由于受地缘政治影响，中东仍然是风险因素，一旦爆发冲突，石油将会受到波及；工业金属方面，仍然需要关注中国和' 印度等新兴经济体的情况，中国经济从7.5%回到8%、9%，将对工业金属构成积极影响，但由于经济增速不是很强，因此，工业金属反弹不会特别强劲。其中，钢铁由于中国补充库存需求较大，铁矿石价格有望走强。由于铜库存总体较高，短期铜难以走强。至于黄金，主要是看中国和印度以及中央银行的需求。