[深度报道]拍卖再次“流产” 国储意欲何为？顺水鱼财经

文华财经（记者 那娜）如果说第一次国储拍卖全部流拍还能让市场稍嫌诧异，那么第二次拍卖的结果就显得顺理成章了。昨日进行的拍卖复制了上次的结局，而这一切早在意料之中，因此无论是大豆' 期货还是现货市场，似乎都忽视了拍卖的存在，仍旧按照平常的轨迹运行。然而，这不禁让我们心生疑问，既然明知会遭遇流拍，国储为什么继续选择高价拍卖，葫芦里卖的究竟是什么药？而拍卖的连续“流产”又将对大豆市场造成什么影响？

首次拍卖后不到一周之内，国内大豆、豆粕和豆油现货价格以及CBOT大豆价格均没有太大变化，而国储再次以同样的价格拍卖大豆，结局也早在意料之中。在昨日举行的国家临时存储大豆竞价销售交易会中，计划销售大豆50.26万吨(内蒙古计划交易10.14万吨、吉林计划交易10.12万吨、黑龙江计划交易30.01万吨)，全部流拍。

对于国储拍卖的目的，市场普遍认为是为了解决库容问题以及缓解市场供应紧张的局面，因此预计国储将在未来两个月内抛出500万吨临时储备大豆。然而，从国储大豆拍卖的定价来看，却丝毫看不出国储有向市场释放大豆的意图。尽管目前的定价已经令国家有所损失，但是相对于市场价格而言，3750元/吨的起拍价仍然过高，那么国储以这种形式拍卖的目的是什么？有业内分析师表示，也许国储不降价拍卖，是本就不想抛售，因为以明显不能成交的价格拍卖并不合常理，而且腾出库容这一需求也可以通过抛售玉米来实现。

如果未来两个月，国储如预期一般抛售大豆，随之而来的就是秋粮收获。而今年美国产区天气良好，且大豆种植面积预期增加，因此美豆供应加大的可能性很高，价格也必然会受到压制，国内也势必面临再次采取托市政策的问题。分析师进一步解释，如果国储抛售的压力与新豆上市的压力重合，那么将会令豆价更弱，而仍采取托市收购政策，将会出现刚刚抛售后立刻买入的情形。

不过，今年国内大豆产区持续遭遇不利天气，加之种植面积缩减，因此市场一直传言减产的可能性很大。上海中期期货分析师关向峰表示，如果大豆确实大幅减产，国储很有可能利用其中机会，完成销售策略。不过，假设国储不能顺利完成“顺价销售”据说国家也有意让国储把手中的大豆储备转换成豆油，从而平衡目前国内豆油“外强中弱”的市场格局，对国际油脂企业的扩张形成遏制，同时参与恢复重建市场对非转基因大豆的消费信心。总之，面对“顺价销售”国储并不是完全处于被动的束手待毙状态，反而手中亦有好牌在等待开张。

从目前的市场情形来看，只要国储无法以市场认同的价格拍卖，对连豆的影响就更多地存在于心理层面，无论拍卖买多少次，只要国储大豆没有流入市场，就不会起到实质性的作用。

**中国进口需求重燃：真实的谎言？**

两周前中国将出售大豆储备的消息将CBOT大豆期货推向三个半月低位，一周前国储拍卖遭遇全部流拍令CBOT大豆期货大幅走高，而本周市场似乎忘了中国仍在抛售，反而关于中国对美国大豆买兴重燃的消息传得沸沸扬扬。

在中国可能持续拍卖的背景下，为什么国际市场传言中国进口兴趣依然很高？湘财祈年期货分析师杜宝泉表示，我认为主要有三个原因：一是，只要国储无法顺利抛售，在中国实质需求的支撑下，必然要继续在国际市场上采购大豆；二是，压榨企业也不可能苦等国储的抛售，虽然500万吨的抛售量仅相当于中国一个半月的消费量，但国储抛售不是一次性的，企业为了正常的生产仍要采购国际大豆；三是，即使国储抛售大豆，主要的竞标方仍将是内地的压榨企业，而沿海的压榨企业仍要采购国际大豆，因为东北大豆运输到沿海地区进行压榨是不现实的，运输成本上也不占优势。

由于此前中国国储不断收购，今年中国的庞大的进口量预计将使美国大豆库存在截至8月31日的市场年减少至32年低点。近日市场传言，中国将购买一到两船秋季付运的美国大豆，或多至12万吨。美国农业部(USDA)周三表示，民间出口商报告称，新销售年度将有23.2万吨美国大豆销往中国。

目前大豆市场基本面暂时缺乏具有决定性力量的消息，天气利空已经部分反映在CBOT大豆前期的下跌中，近半个月来市场维持盘整。杜宝泉表示，由于8月份仍是生长的关键期，天气如果恶化将会令单产下降，空方打压也会有所顾忌，而上涨更是缺乏足够的理由。美豆在等待突出的利多利空因素来打破盘局，可能的因素有中国国储的抛售、8月上旬的中美天气、金融市场的变化等。而短期内连豆可能在植物油二次探底完成展开上涨的带动下走出小幅上涨行情，但由于盘面压榨利润较低，所以连豆的涨幅将相对落后。

尽管对大豆作物来说，缺乏威胁作物生长的天气（美国农业部周一称，美国大豆作物生长优良率为67%，高于上年同期的62%），不过由于夏季天气异常凉爽，美国作物生长进度落后，美国农业部报告显示，截至周日仅有20%的大豆结荚，而到7月底前的五年均值为36%。目前中西部的西部地区天气干燥，以及中西部7月气温为多年来第四低位，提供了足够的不确定性，支撑大豆价格。