远昌看市：结构性行情的过渡进一步细化顺水鱼财经

资深评论员、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌(图片来源：和讯网)

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[主持人] 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，' 美国政府发布的2012年四季度GDP报告显示，美国经济环比萎缩0.1%。您怎么看？

[杨远昌] 这份' 数据让市场感到非常震惊，因为此前一份调查显示，经济学家预期为增长1.1%，没有任何一位经济学家预料到美国经济将环比下滑，当然市场的乐观可以理解的，此前多位重量级人物对经济前景发表了乐观讲话，比如' target='_blank' >伯南克对欧元区形势做了乐观判断强调欧洲在解决危机上已经取得了一些进展，欧洲' target='_blank' >央行行长' target='_blank' >德拉吉也发表了乐观言论强调主权债务危机最危险的一刻已经过去，而过去一段时间股市节节攀升，市场人气高涨，在这种情况下看好经济前景无疑是人的本能反应。

虽然数据公布后让很多人感到意外，但这份数据却给我最近设计的一个中期操作计划提供了重大的理论基础，因此我反而更踏实了。实际上我最近的言论是市场正在接近山顶而不是在半山腰，昨天我也谈到了经济形势远没有看上去那么美，08年金融危机爆发后，全球联合刺激政策只是在肢解困难，这意味着阶段性困难不会太大，但困难是长期的。而美国利空经济数据也引发了市场对美国会陷入新一轮衰退的恐惧，昨天' 美股也是出现了调整。但我觉得这种恐惧短期内还不会到来，也不用惊慌，相反我更踏实了，近期我也用了一句话来形容经济形势也就是有远虑无近忧。

我是这样思考的，面对一份让市场大多数人感到意外的数据，我们首先要思考的是这份数据会不会动摇你事先设计好的操作计划，如果这份数据在支持你的计划，你需要做的就是踏踏实实再细化你的操作计划，而不是对未来感到不知所措。所以这个时候，我会继续坚持原有思路，就是在大方向早已确认后，剩下的时间不断细化。昨天我已经细化了一部分，今天继续。

昨天我谈到细化的操作计划是先冲高回落，然后再冲高再回落，而目前属于第一波冲高的中后段。这里面的关键是冲高回落后还会重复一次，如果按照真正的接近山顶的思路，第二次冲高的重复是多余的，但是不要忘记了美共和党此前有过暂时的妥协，这为两党关于财政预算问题谈判赢得时间，但共和党这种姿态反过来也可以说是以退为进，后面不会做出真正的让步，这增加了预算谈判破裂的概率，但这毕竟给金融市场统一思想争取了时间，对于多头来说就难办了，如果这个时间很短，操作很简单，每一次回档限制在非常小的范围内，然后直奔主题，登上山顶。但是时间拉长到几个月，对于多头来说这种直奔主题的方式显然消耗太大，把握不好反而让自己难于在高位脱身，因此最好的办法也是以退为进，这就是我说的会有第二次冲锋的理由。

冲锋重复的道理说明白了，我们继续细化，就是研究每一次冲锋结束的时点，由于第一次冲锋没有完成，因此这期间如果有利空，多头会坚决冲锋，让市场忘记利空，然后打压，再寻找第二次冲锋的理由。那么短期操作思路明晰了，美国的最' 新经济(' 310358, ' 基金吧)数据被很多人视为利空，很好，对于多头来说到了需要执行第一次冲锋的时刻，所以短期来说国际金融市场反而乐观，仍有向上一冲能力，但这一冲一旦完成马上会调整，且幅度并不会太小，等到第一阶段回落完成后，就可以准备迎接第二阶段最后的冲锋。

具体到盘面波动而言，受美国四季度经济环比萎缩利空影响，隔夜美股出现调整，另一方面国内楼市调控加码压力增大，地产股大幅调整，今天' 大盘整体承压。关于地产板块，本月18日我已交代很清楚，不再咬定地产不放松，所以这之后地产股出现重心下移走势我不意外。至于美国利空数据，我想说的是反而更踏实了，因为这为我设计的中期操作计划提供了理论基础，国际金融市场仍保留了冲向山顶权力，详细分析后市研判交代，这也是今日大盘下档获得支撑的原因，今天盘面除了公用事业股表现较好外，补涨的周期股包括有色在内也表现不俗，盘面的这个特点有望延续一段时间，短期我还不打算加大操作频率。

商品' 期货近期我关注的焦点在沪铜，强调多单可以耐心持有，今天沪铜跳空高开，重心继续上移。至于后市，我维持昨天的观点，仍有一冲。如果要细化操作细节，我想说的是先冲高回落，然后再冲高再回落，而目前属于第一波冲高的中后段，目前多单可以耐心持有。

[主持人] 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以' 上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（139.65），而波动指数数值为（290.02），这意味着上证指数同期上涨了（39.65%）而波动指数同期收益率为（190.02％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率190.02％是同期大盘收益率39.65%的4.79倍。

[杨远昌] 今天大盘与上一个交易日基本持平，两个指数没有太大变化。目前上证指数数值为（139.82），而波动指数数值目前为（290.38），对于结构性' 行情的过渡，目前我们又进一步细化了，也就是昨天的冲高回落再冲高回落，目前属于第一次冲高中后段，因此具体到明天操作建议是：持有。

杨远昌： CCTV证券资讯频道《远昌看市》制片人、资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任、CCTV证券资讯频道官网董事、2000年任职于北京东方趋势期间创立“' 股票 操作波动理论”。2003年在' target='_blank' >北京首创期货推出期货创新业务，半年期货操盘收益率800%。对国内外金融市场有自己独特理解。现管理多家大型企业集团年金。

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