国外五大投行：A股今年有望牛冠G20顺水鱼财经

花旗集团的分析师近日指出，中国A股市场今年有望跑赢所有二十国集团（G20）的股市。过去三年来，中国A股市场是全球所有主要市场中表现最差的之一。

自去年12月3日、也就是这一轮反弹启动时算起，中国" 上证指数已累计涨了20%左右，换句话说，中国股市已进入了技术上的牛市。

而在此之前，A股已低迷数年。据花旗统计，过去三年中，中国A股市场是所有G20股市中表现最差的一个，仅次于" 意大利。彭博的" 数据显示，在截至2013年1月4日的三年中，A股" 大盘累计跌幅达到30%。

花旗的中国研究主管" 沈明高在一份最新报告中指出，随着企业盈利增长继续超出市场预期，中国A股市场今年上半年有望延续升势。

根据花旗的预测，上证指数今年上半年有望升至2780点附近。而MSCI中国指数则有望再涨15%至20%，主要得益于其成份股企业的盈利今年有望增长高达15%，而市场普遍预期仅为10.4%。

在去年11月发布的一份报告中，沈明高曾预计，中国股市2013年将出现反弹，预计A股大盘将升至2565点左右，主要得益于政府将推出刺激经济的新政策。

去年12月举行的中央经济工作会议提出，中国要积极稳妥推进城镇化。会议指出，城镇化是中国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在。

其他一些外资行也对中国股市持乐观看法。瑞银的中国" 股票 策略师陈李日前重申了对中国股市今年全年有望涨20%的预期。

瑞银的策略报告指出，当前A股市场风险偏好仍处于正常区间，乐观情绪有望延续。据该行测算，A股市场投资者风险偏好位于零附近，与2012年年初水平相当。但是弱于2010年下半年QE2出台前后的水平，更弱于2009年。瑞银表示，若风险偏好指数要继续升高，需要信用溢价的下降与流动性层面更好的配合。

瑞银认为，只要新资金持续进入，A股指数应该不会出现大规模的调整。只要以QFII和RQFII为代表的新增资金持续进入股市，风险偏好得以延续，高基金仓位以及获利回吐的压力就不一定带来市场大规模的调整，“重估”" 行情主线还在，指数因为有权重股的支持而回调深度不大。

不过，瑞银也判断，由于机构博弈、政策调控预期，地产股票 可能面临一定的抛售压力。

邓普顿" 新兴市场团队基金经理林崇文（Dennis Lim）指出，中国股市投资者的情绪已经转变，大家把中国经济硬着陆的忧虑基本已抛到脑后，取而代之的是越来越多的安心。因为，中国长期结构性增长的事实没有改变。现在投资人非常坚定地认为，中国股市仍非常便宜。

摩根富林明资产管理亚洲首席市场策略师许长泰表示，经济好转与企业基本面改善之间一般都存在时间滞后，所以收益预期会向上修正。他说，中国目前还处在这个预期调整过程的早期阶段。

" 美国银行的策略师则在上周的报告中指出，A股可能在3月份之前都有较好的表现，但在那之后，政府可能宣布新的措施来抑制房地产价格上涨。

从行业来看，各机构都有不同的偏好，但消费无一例外成为一条主线。

瑞银重申了其对今年A股行业配置的主线——“大金融+可选消费”。许长泰则认为，周期性消费类股的表现可能会好于大多数行业的股票 。" 邓普顿的林崇文则表示，邓普顿对于任何可以借以涉足中国国内消费领域的股票 都十分关注，他个人则偏爱主要从事零售业的银行和中小型企业，比如" 招商银行。林崇文表示，金融服务类股会有不错的表现，因为越来越多的中国有钱人在买保险、共同基金和理财产品，而且银行在不断扩大" 信用卡、零售贷款和房屋抵押贷款业务。此外，邓普顿还偏好煤炭等资源股。

麦格理证券看好中国的银行、股票 经纪商、保险公司和公用事业股。