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证券发展研究中心副主任杨远昌(图片来源：和讯网) src="http://i8.hexunimg.cn/2013-02-05/150974274.jpg" align=middle>
资深评论员、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌(图片来源：和讯网)
本文章内容为作者应和讯网专栏之邀，独家授权和讯网发布。和讯网邀请各界名家开设专栏，为读者提供趣闻博见。敬请读者关注更新。
[主持人] 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，周一' 美国股市收跌，道指下跌约130点，' 大盘从5年来最高水平回落。您怎么看？
[杨远昌] 隔夜' 美股出现调整后很快波及到亚太股市，今日亚太股市开盘全线调整，包括走势一直相对独立的A股也没能幸免出现低开，这里面主要是由A股结构性' 行情过渡阶段特点决定，近期我也反复细化了操作计划，我强调国际金融市场需要先冲高回落，然后再冲高再回落，而目前属于第一波冲高的中后段，如果定义为某一波段的中后段，金融市场资金会相当敏感，包括各个金融市场波动相关性会增强，这也是为什么美股调整A股第二日低开的原因。但是我们现在仍需搞清楚另外一个问题，也就是美股是不是已经要开始第一阶段的回落了。这里面需要分析影响隔夜美股调整的原因。
当然在这一问题上市场各方都解释为欧洲政局动荡所致。比如说' 西班牙首相拉霍伊正在努力尝试控制一起腐败丑闻，他否认周末传出的一则有关他与执政党成员已接受秘密款项的报道，西班牙国债收益率突破5%。' 意大利方面，，民调显示不支持经济改革措施的前总理' target='_blank' >贝卢斯科尼的支持率正在快速迎头赶上，意大利国债收益率也出现了攀升。比较巧合的是，此前我们设计的国际金融市场二波冲高回落的理论基础也是基于政治因素，当然我指的是美共和党的减支策略将获得更广泛支持，这会使得国际金融市场在几个月后将面临大的转势，因此我们突然发现影响全球经济复苏的障碍已经不是经济本身所具有的活力，按照目前全球主要经济体对应经济前景所保持的警戒心态，经济复苏能够持续，但是政治因素成为拦路虎，说到底是政党所代表的阶层对这种警戒心态有所疲惫，人的神经不可能永远紧绷，因此解决问题的办法是各主要经济体党派告诉民众一个真实的经济前景，当然这里面首先要你认识到这个真实的经济前景，而不是为了局部的利益让民众有所麻痹，否则按照刚才的逻辑，人会疲惫的时候，那么各主要经济体政治因素成为经济复苏的拦路虎就是必然，而且从目前看上去，这一结局改变的希望，我并没有看到。因此我只是把欧洲政局所出现的变化划归到我此前设计的二波冲高回落计划当中来，这实际上丰满了我们的理论基础，所以我还没有看到第一波冲高结束的迹象，我更希望看到场内资金是毫无理由的打压，而这种情况出现一般是市场快速冲高后形成的自发力量，当然市场一旦再度反弹，我们将很快看到这股力量，而我也会宣布第一波冲高结束。
当然这一分析结论对应商品市场来具有天生的可操作性，对应国内A股来说，由于我定义为目前阶段为一波冲高的中后段，国内外金融市场共振加强，因此可操作性也在提升，因此我觉得A股还没有到加大操作频率的时候。
具体到盘面波动而言，受隔夜美股大幅调整影响，A股顺势低开，国内外金融市场共振加强的原因，我认为主要是目前市场处于第一波冲击的中后段，这个阶段场内资金会变得敏感。但是后市研判环节我也会分析，国际金融市场调整更多受欧洲政局影响，但这并不能成为第一波冲高结束的基础，我更希望看到场内资金是毫无理由的打压，而这种情况出现一般会看到市场快速冲高后形成的自发力量，而下午A股也是出现了反弹，这种反弹过程热点虽然比较多，但主线并不清晰，比如基建地产等周期股表现不错，但消费医药等弱周期' 股票 也表现不俗，显然场内资金正经历由集中到分散的过程，我更愿意比喻成市场自发的力量，虽然这股力量并没有使得大盘今天再上一台阶，但是这股力量一旦被真正激活并导致股市重心上移，第一波冲高也就快结束了，而目前我还不打算加大操作频率。
商品市场受隔夜外盘走弱影响，开盘大多受到压制，但之后都逐渐摆脱低位，而焦炭沪胶等品种还出现了明显上涨。对应后市我还是维持近期的观点，商品市场仍由向上一冲的能力，我还不会轻易给出卖出操作建议，当然短期内这种冲高一旦形成，我将会考虑提高操作敏感度。
[主持人] 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以' 上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（142.33），而波动指数数值为（295.58），这意味着上证指数同期上涨了（42.33%）而波动指数同期收益率为（195.58％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率195.58％是同期大盘收益率42.33%的4.62倍。
[杨远昌] 昨天给出的是持有操作建议，虽然盘中震荡，但大盘收盘依然小幅走高，因此两个指数变化不大。目前上证指数数值为（142.62），而波动指数数值目前为（296.19），目前我会密切关注第一波冲高最后时段的到来，这通常是以盘面普涨为特征的，但目前来说我并没有看到这一点，比如说今天银行股依然出现了调整，所以我还不打算加大操作频率。具体到明天的操作建议是：持有。
杨远昌： CCTV证券资讯频道《远昌看市》制片人、资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任、CCTV证券资讯频道官网董事、2000年任职于北京东方趋势期间创立“股票 操作波动理论”。2003年在' target='_blank' >北京首创期货推出' 期货创新业务，半年期货操盘收益率800%。对国内外金融市场有自己独特理解。现管理多家大型企业集团年金。
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