客服热线：
手机版
二维码
到了1949,还没走到地下十八层。因为，有人在看1800。
在地产股的支撑下，2012年12月25日，A股登上了2200点的点位。
至此，从12月4日触底1949点开始，短短的20天，A股已经涨了251点，上涨幅度超过了10%。这对持续低迷的中国股市来说无疑是针强心剂。但对于大多数散户而言，幸福还是来得太过突然，长期低迷的市场状态以及频频被套的投资现实，让很多人无所适从，很多人甚至宁肯踏空，也依然持续观望。
但显然，这是个重要的分界点。理清这里面的逻辑关系，对接下来的股市投资会有切实的指导意义。
股市为什么涨？
城镇化，这个并不陌生的名词，或许是这波行情的主推动力。
刚刚闭幕的十八大报告中七次提到了城镇化，而之后' target='_blank' >李克强副总理又几次在不同场合提到这个战略规划，并将它作为调整经济结构、拉动经济增长的主要举措。城镇化第一次出现在全面建设小康社会经济目标的相关章节中，“工业化、信息化、城镇化和农业现代化成为全面建设小康社会的载体”，已经上升至实现经济发展方式转变的重点的高度。
在12月14日4.32%的暴涨行情里，并非所有板块都在同步上涨。银行类（991017）涨势较凶，该指数自2012年9月27日便从4065点开始上涨，至12月18日已涨到4795点。而持续遭到房价调控打压的房地产板块也在9月27日见底，并持续大涨。与此同时，水泥等建材板块以及建筑板块同样出现暴涨走势。
这些行业恰恰代表着城镇化的核心体系。
东海证券' 研究所所长助理鲍庆认为，“十八大报告明确提出坚持走中国特色新型城镇化道路，推进城镇化将是未来一段时间中国经济结构转型的一条主线。根据十八大报告，除了传统的城镇化建设外，未来的城镇化进展将更强调消费结构升级、城市智能化。”
' howImage('stock','2_300033',this,event,'1770') 同花顺(' 300033,' 股吧)副总经理吴子亮对新型城镇化有着类似的理解。“新型城镇化，‘新’在由单纯的‘土地’城镇化转变为‘人’的城镇化。过去的20年，中国是通过要素驱动，吸引农村的闲置劳动力进入城市工作，以大规模基础设施完成土地的城市化，但劳动力并没有相应地城镇化。现在则是以公共服务的并轨，吸引农村居民进入城市购买服务完成城镇化。”
就上涨的板块而言，“多半是旧有的要素驱动的思路，可以看成是在市场对新型城镇化还没有达成共识、研究出新的受益板块前的一种防御性措施。等新热点形成，达成共识后，现有的这批‘城镇化’概念板块可能就要调整了。我建议从智慧城市中挖掘机会，这里包括6个方面：民生信息化、食品安全溯源、绿色节能建筑、智能交通、教育信息化、安防及数字城管。”吴子亮认为。
' target='_blank' >长城证券首席投顾林毅给出了资产证券化的解读。“相较于改革红利聚焦在‘城镇化’，不妨切换下，不难发现目前轮涨的行业诸如建筑、银行、环保等均大幅受益于另外一个维度，那就是资产证券化的重启。”
那么，在城镇化的支撑下，市场是否会迎来持续上涨的牛市行情呢？
1949点是不是中期底？
据' target='_blank' >证监会属下的投资者保护局12月20日披露，海外投资机构（QFII）2012年8月份以来持续大幅增仓买入蓝筹股，QFII在10月对沪深300成分股中沪市' 股票 的净买入额是2012年前7个月总额的40多倍。
这显然是个积极的信号。从历史上看，海外机构多次抄到A股长期大底，比如2007年的大行情就被海外机构成功抄底，那么这次，它们抄到底了么？
和市场一样，市场上的判断也存在着分化。尽管积极的声音占了上风，但也存在着提示市场风险的观点。
正方
观点：1949点将是中长期底部
余承（' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)总部高级投资顾问）
分析： 从经济基本面看，11月的PMI值为50.6%，升至7个月最高位；而香港汇丰12月及近期PMI预览值为50.9%，创14个月新高。数值都在经济荣枯线以上。另外从发电量来看，11月发电量同比增长7.9% 增速为2012年初以来最高……多项经济指标显示出，中国的经济企稳迹象非常明显。
证监会主席' target='_blank' >郭树清近期曾表示，对资本市场充满信心不是空洞的口号，更不是说教，相信各种积极的因素的能量会持续长久地释放。
从估值角度看，全球估值处于底部区域。截至2012年第三季度，' 美国道' target='_blank' >琼斯、标普500、纳斯达克市场的总平均市盈率为14.5倍左右，市净率在2.6倍；而全部A股平均市盈率在11.5倍左右，市净率在1.7倍左右。应该说A股整体估值已经国际化且比海外估值更低；与历史极端时点市盈率估值相比，主板市场比998点、1664点还低。
从' 主力大资金行为来看，有' 数据显示，社保资金入市加速，QFII抄底坚决，产业资本持续增持，最值得关注的是' 养老金入市也势在必得。
观点：1949点是大底，关注' 年报高送转
' target='_blank' >孙宏廷（' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)财富中心分析师）
分析：本轮行情自1949点启动已经上涨超过200点，中期底部已经探明。如果行情能持续3至5个月的话，元旦后风格可能会转换到小盘股主导行情。历史上来看，A股都比较喜欢在年报前就开始炒作小盘的高送转题材。
本轮反弹行情与9月7日的反弹是不同的。这次是在前期反弹的基础上，出现了二次反弹的走势。反映经济基本面的PMI指标已经从9月开始连续3个月反弹。也就是说，此次反弹是在多项经济指标明显复苏的背景下。
从短线热点上来看，市场活跃资金正由周期类' 个股向年报高送配预期、' 新兴产业类板块流动，如高价含权次' 新股、智慧城市、LED、锂电、光伏等。光伏题材的个股中，可以关注前期超跌严重、短线资金流入明显的个股。投资者在短线操作上，要把握好操作节奏，集中精力在以上热点，待地产、银行板块调整到位后，再重新调仓介入。行情的主线虽然是以城镇化为代表的强周期类个股，但反弹行情的节奏必须要把握好。
观点：2013年二季度或创下高位
洪灏（交银国际董事总经理）
分析：1949点是个重要的底部，因为恐慌情绪得到很好的宣泄，市场被打压到很低的估值，政策和经济层面的复苏也支持底部成立。2012年6月以来，我多次准确判断市场，我的决策系统主要是看各种量化模型，目前我的情绪模型、经济周期模型等，目前都支持股市在此转暖。
我们的经济周期模型都已进入拐点，预示着经济周期的复苏。这一轮股市的反弹是来自市场和经济周期的转向。当然，新领导班子的新派作风亦有助市场信心迅速地提升。
除非中国能深化改革，否则结构性问题仍然存在，预计A股市场在2013年二季度能创下高位，然后将会再次调整。市场2012年年底的这次强势反弹，板块轮动的出现也略早于一般情况。下一个向防守型板块轮动的时点或会提前出现，大约会在2013年第二季中旬。
观点：' 两会前行情没问题
蔡钧毅（上海证券首席投资顾问）
分析：1949点会成为一个重要的中期底部。主要因为目前经济已经呈现出明显的底部特征，而此前A股持续大跌，整个银行、地产等权重板块严重超跌，估值很低。前期我对权重股A股与' 港股做了个对比，发现A股落后港股一大截。即使涨到现在A股的估值还是低的。
市场对政策红利有个预期，尤其是IPO分流，现在有800多家排队的公司，目前有种说法是会分流一部分到三板。而社保、QFII的不断入市也在改善供求关系。
在行情启动后，从中央经济工作会议到2013年年初的两会期间，至少这三四个月内行情应该能持续。在整个权重股的估值跟港股打平前，行情的性质都是估值修复。如果A股想大涨到3000点以上，需要更大更明确的政策方面的改革。
同时，想爆发更大级别的行情，还需要供求关系的根本改善。
观点：市场获得喘息之机
曾令华（好买基金研究部总监）
分析：我们认为1949点是股市的新起点，其本质是反映了中国改革释放出新活力后的新周期、新起点。新一届领导班子对于国民经济发展的蓝图进行了明确的描绘，民生建设和经济结构转型将成为未来发展的主题。在此基础上，政府还表明了对经济增长率下滑容忍度提高的态度。
2012年四季度，国民经济获得了政策面更为明确的支撑，一系列经济转型和经济结构调整政策陆续出台，将使经济逐步远离衰退的轨道。虽然现阶段尚无法断言经济全面复苏，但从我们的宏观预测模型中也不难看出经济出现了企稳回暖、复苏的趋势。
随着政策面不确定性的减弱，近期政府各部门都开始加速推出各项政策以完善经济和投资市场的建设，给股指带来了较为明显的推动作用。毕竟股市还是经济的晴雨表。
反方
观点：1949点不是牛市起点
谢祖平（' howImage('stock','1_601519',this,event,'1770') 大智慧(' 601519,' 股吧)投资顾问）
分析：如果说1949点是大底，牛市起点，也就是长期底部，我觉得不太可能。
目前的市场上，' 大盘股整体市盈率比较合理，部分中小盘股股价前期跌幅也很大，但是还存在着一大批中小盘股市盈率在30倍之上，甚至更高。这种高估值就是风险所在。
如果2013年年初指数保持震荡或维持目前的反弹走势，那么2013年全年都会以震荡为主，大底需要继续等待；如果指数在经历这波反弹之后，在2013年年初跌到1800点左右，后面可能会逐步企稳走慢牛行情；如果指数转为横盘，那就是中期底部，但2013年还是以震荡为主。
我觉得如果再次调整下来的话，可能会在1800点左右见到大底。到时大盘股和中小盘股的估值水平可能会达到一定的均衡，利于市场启动行情。
大涨行情暴跌版块蕴含机会？
股市红火的另外一面，是白酒、医药等传统绩优板块却纷纷出现暴跌走势，而整体估值较高的小盘股也大幅杀跌。
300消费指数（000912）在2012年7月11日碰到7159点后边一路下跌，11月16日已经跌至5860点，但在酒鬼酒塑化剂这一黑天鹅事件后，白酒股带动整个消费指数创下了5079点的近两年新低。医药指数在大盘暴涨时，也只是跟着“打酱油”，涨幅远远小于基建、地产、银行等板块。
对于白酒行业，实力资产CEO陈理总体判断白酒行业有泡沫，但具体量化到泡沫有多大，泡沫是否会破灭，什么时候破灭，是不可知的。“2011年年底、2012年年初，白酒行业销售增速已经见顶，出现拐点。我的同事上半年就提醒我阅读' howImage('stock','2_000858',this,event,'1770') 五粮液(' 000858,' 股吧)的大经销商银基集团的年报。银基集团的年报显示，2011年年底、2012年年初，五粮液的销售增速已经见顶，出现拐点。”陈理接着说道。
陈理认为，目前很难判断白酒行业调整的时间长度，也很难判断调整的具体过程。但我认为龙头白酒企业在本轮调整中不会伤筋动骨，将会穿越周期，市场的过度反应将带来投资良机。
' howImage('stock','1_600369',this,event,'1770') 西南证券(' 600369,' 股吧)首席策略分析师' target='_blank' >张刚认为，以三聚氰胺事件有一个季度的盘整期为例，现在不适合短线介入白酒。塑化剂事件代表整个行业，而不是单一公司，受到市场冷落也需要一个季度的时间。
对于医药股走弱的原因，根据' target='_blank' >万联证券医药' 行业研究员李守峰的测算，医药行业基本面上没有太大变化，“2012年全行业净利润增速仍然会维持在18%左右。医药股的下跌只能用2013年政策面利空比较多来解释了，比如新版GMP改造，医保控费等，主要是市场担心医改政策影响2013年' 业绩增速。”
