沪指喜迎七连阳 低估值股仍是市场主流顺水鱼财经

周二沪深两市风格出现逆转，金融股回调拖累' 沪指早盘低开低走，跌幅一度逼近1%，深成指低开后走强。但在“中字头”权重股的带领下，沪指再次顽强反攻，罕见的“七连阳”走势出现。上证综指收报2433.13点，微涨0.20%；深证成指收报9945.98点，涨1.90%；' 创业板指收报780.98点，涨1.18%；' 中小板指收报4507.66点，涨1.50%。成交量来看，沪深两市成交额为2212.82亿元，较前一交易日的2662.17亿元明显萎缩。

机构调仓换仓引震荡

《' 大众证券报》：指数上来看，沪指收出罕见的七连阳，深成指创反弹新高，而沪深300指数的整体表现更强，已经突破了去年一季度的平台高点。预计未来市场走势会如何？近期股指持续攀升的同时，盘中震荡加剧，原因何在？

' target='_blank' >东莞证券策略分析师/潘绍昌：在金融股的低开以及外围因素影响下，昨日股指开盘不利，不过最终翻红并收创新高。我们认为，由于本轮反弹' 主力——银行股的调整迹象非常明显，加上2450点上方的抛压比较大，短期技术性调整的可能性正在加大。不过，其他权重板块表现比较强势，板块轮动上攻迹象明显，这将使得股指调整的空间和时间都相对有限。

盘中震荡加剧主要是' 大盘短期涨幅很大，不断有获利盘兑现利润，加上目前逼近去年高点，套牢盘抛压也随之增强所导致。此外，银行股作为风向标，近日走势不太稳定，市场情绪因此出现一些恐慌，也对市场走势构成负面刺激。但从银行、地产股等的估值来看，仍处于历史较低位置，QFII等长线资金并不会很快从中撤离，所以我们认为大盘的中期走势依然向好。

' howImage('stock','1_601555',this,event,'1770') 东吴证券(' 601555,' 股吧)高级策略师/包卫军：周二市场早盘实际上是走出了黄昏之星的态势，但是下午又靠权重股拉回去。这实际上表明了多头不死的现象，由于此前' 融资融券标的' 股票 的扩容，而融券比较有限，融资成为主流，从增量资金的角度来看，做多力量就得到了进一步增强。此外，由于短期权重股涨幅过大，基金也面临着高仓位的挑战，因此从资金角度看，未来会形成由资金调仓换股带来板块轮动。

在目前这个点位，大幅上涨的可能性不大，大幅下跌的可能性也不大，2450点的压力位在眼前摆着，未来预计市场会选择震荡格局，板块' 行情分化延续在所难免，因此投资者需要保持谨慎。

估值修复热点扩散

《大众证券报》：在金融股集体调整之际，地产、基建股等成功护盘，如何看待权重板块的跷跷板效应？一批“中字头”蓝筹股今天表现出色，是否意味着估值修复热点已在进一步扩散？

潘绍昌：地产、煤炭、有色等权重板块近期走强，与基本面好转以及政策偏暖有关。在此基础上，板块轮动的意义更为积极，能即时回补银行股后撤留下的热点断档，继续维持市场人气，为构建中期走势打下良好基础。“中字头”蓝筹大都属于低估值国企，在银行股带动下上演补涨行情，也符合当前估值修复这条市场主线。

需要注意的是，一季度特别是在' 两会前，是传统的基建项目开工旺季，建筑建材板块也将大幅受益于基建投资加快和货币政策放松。从产业链看，上游行业如水泥和建材等在此前涨幅较大，股价空间已相对有限；下游行业中，装饰装修、幕墙类上市公司，此前涨幅较小，加上上下游行业的' 业绩传导效应，因此存在一定的补涨机会，建议投资者重点关注行业龙头公司。

包卫军：最近两个交易日有色、煤炭、基建开始拉升，其实这几个上游行业，基本面上并未得到实质性改善，上涨表明了市场多头不死的格局。同时我们也可以观察到，此前基建板块在前期上涨之后，近期的累计涨幅小于银行板块，而周二的再度拉升也表明未来权重股仍是主流资金运作的标的。由于目前基金已经处于高仓位，因此再度大幅加仓的可能性显然不大，因此就会选择以板块轮动的方式来进行调仓换仓，进而带动滞涨股的行情，可以说目前估值修复的热点已在进一步扩散。

逢低吸纳主流板块

《大众证券报》：尽管近期不乏赚钱效应，但投资者明显感觉赚钱难度大，这是什么原因？节前操作上需要注意什么？

潘绍昌：近期主要是以金融股为代表的权重股在拉升指数，其他' 个股难以跟上指数的步伐，这就造成个股与指数不同步。加上近期板块轮动节奏很快，这都很容易使得股民顾此失彼、难以赚钱。由于中期走势向好，我们建议投资者注重波动操作，不宜对强势股进行追涨，多关注受益政策支持、长期向好的板块。节前以持股为主，仓位保持在5-7成，逢低吸纳前期表现较好的主流板块，比如银行和地产。

包卫军：这与行情实际上是对应的，低估值的行情交错展开，而机构最喜欢低估值，但老百姓最喜欢盘子小的成长股，这波行情投资者参与结构发生了改变。此外，这波行情还是一波逼空上涨，而很多人还在等着调整在介入，但是不调整就进不了场，就会遭遇越涨越不敢进的尴尬，而介入后遇到调整又会很紧张，毕竟前期已经上涨了。这是大多数老百姓赚不到钱的原因。我们要注意到今年实际上是价值投资的元年，大家的投资理念需要做出改变。节前在操作上可以持股过节，但仓位上仍然需要注意。