欧洲央行会议前瞻：这两大问题德拉吉避无可避顺水鱼财经

北京时间周四20:45，" 欧洲央行将公布" 欧元区利率决议，之后，行长" 德拉吉将出席新闻发布会，回答记者提问。

目前，市场最关心两个议题：第一，欧洲央行对退出QE的表态；第二，欧洲央行对强势" 欧元的态度。

美银美林评论认为，去年10月以来，欧洲央行都格外平静，但1月的这次新闻发布会将不会平静，因为德拉吉将不得不面对明确欧洲央行退出QE时间表和欧元大涨两大议题。

退出QE：能早就不要拖

欧元区的经济增长持续好于预期，越来越多的欧洲央行高官认为，如果能尽早退出QE就不要拖。

市场也预期今年欧洲央行将必须走出负利率时代。

不过，市场也预计，由于通胀仍然难以达到欧洲央行目标，欧洲央行周四可能宣布维持QE规模不变，换言之，在9月之前，欧洲央行会维持每个月300亿欧元的购债规模。

欧洲央行高级官员Benoit Coeure认为，此次很可能是欧洲央行最后一次延长购债。

德拉吉曾说，欧元区通胀上升的信心正在提升，并将放缓量化宽松的步伐。

从长期来看，市场也看好欧元区经济。瑞士Pictet Wealth Management的高级经济学家Frederik Ducrozet直言：“如今的欧洲经济已经不仅仅是复苏，而更是扩张。这意味着利率可以更高一些。”

在周四的会议上，市场期待，欧洲央行能够进一步确认逐渐退出QE的信号。

关于欧洲央行退出QE的时间表，据彭博对多名经济学家观点的总结可能是这样：

在2018年3月，欧洲央行将改变前瞻指引；6月前，欧洲央行将决定退出QE的时间；10月起，欧洲央行每月购债规模将从300亿欧元下调到150亿欧元，年底前正式退出QE。在明年二季度，欧洲央行将开始金融危机后的第一次" 加息。

强势欧元会带来什么影响？

此前，已有多名欧洲官员表示强势的欧元或将拖累欧元区通胀。

欧洲央行副行长Vitor Constancio表示，强势的欧元将会给难有起色的通胀带来更大的压力。12月，欧元区的通胀增速为1.4%，依然低于欧洲央行2%的目标。

欧元走强，意味着欧元区出口将更贵，但是进口产品将更便宜，从而压低通胀。

" 法国央行行长Francois Villeroy de Galhau担忧，强势欧元或将给欧元区经济带来不确定性。

ABN Amro预计，欧元走强，将给减缓欧元区通胀增速0.1至0.2个百分点。

ING银行驻伦敦的外汇策略师Viraj Patel则认为欧洲央行此次会议并不会就欧元做出太强硬的表态。Patel认为，如果这次欧洲央行不就欧元走高做出强硬表态，欧元会在今年夏天之前突破1.25美元。而1.25才是欧洲央行对欧元走强做出强硬表态的下限，如今虽然欧元强势，但没有足够的证据表明，强势欧元已经伤害到了欧元区经济。

还有什么看点？

首先，对欧洲央行来说，此次会议是近一个季度以来最不平静的一次。由于此前德拉吉因为“大嘴”引发市场担忧的先例，德拉吉能否在本次会议上使用恰当的措辞，是市场关注的焦点之一。

第二，从今年年中起到2020年初，欧洲央行将出现人事大调整。最先是今年6月副行长Vitor Constancio卸任，之后，将有多名高官离开欧洲央行，德拉吉本人也将在2019年下半年卸任。

不过，市场认为，最引人瞩目的还是 Vitor Constancio的继任者，因为往往这个副手职位能对欧洲央行的政策产生较大影响，并不排除 Vitor Constancio的继任者在德拉吉退休后接替他的可能性。

欧洲央行最终的人事变动，欧洲央行本身并没有什么发言权，而是要靠" 欧盟各成员国讨价还价才能最终确定。