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证券发展研究中心副主任杨远昌(图片来源：和讯网) src="http://i8.hexunimg.cn/2013-02-19/151252136.jpg" align=middle>
资深评论员、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌(图片来源：和讯网)
本文章内容为作者应和讯网专栏之邀，独家授权和讯网发布。和讯网邀请各界名家开设专栏，为读者提供趣闻博见。敬请读者关注更新。
[主持人] 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，' target='_blank' >证监会18日公布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，该规定自6月1日起施行。您怎么看？
[杨远昌] 暂行规定降低了' 券商、保险资管公司、'私募基金从事公募基金业务的门槛，短期来说，由于这些资产管理机构和原有公募基金相比人才储备明显不足，这使得公募基金还能过上一段好日子，公募基金同质化的情况难于破除。但从长期看，随着其他资产管理机构人才储备充分，基金业竞争将加剧，而这种竞争会进一步降低业务费，对于基金公司经营来说带来不小压力，而这种压力之下基金公司经营分化会更加明显，而基金公司为了保持市场份额会推出更多的指数型基金。因为指数型基金从长期看整体收益要高于非指数型基金，这一点国外成熟的资本市场已经证明过，比如' 美国1978年至1999年间,共同基金管理人中,有79%的' 业绩比不上指数基金。也就是说,从长期来看,指数基金能够战胜七成以上的主动型基金。这是因为资本市场是金字塔游戏，能够战胜市场的是少数人，而这少部分人就吃了资本市场利润的大头，这就注定了大部分基金跑输' 大盘，所以被动投资简单复制大盘的指数型基金反而领跑大部分基金，这也是我在节目中波动指数以大盘为交易标的的原因，因为即便你想做差价，你总希望你选择的标的是最好的。
另外如果未来最终出现更多指数型基金，这意味着' 股票 市场流动性会非常稳定，当然这不意味着市场波动会减小，只是市场波动频率更为稳定，这种成熟市场会进一步吸引场外资金进入，从而最终推动市场发展。至于这条新闻对股市的短期的影响，此前我设计了两波冲高的设计，在这种情况下利空很难变成真正的利空，同样利多很难变成真正的利多，在' 行情收尾阶段，资金的力量更容易被放大。
[主持人]第二条新闻是新年伊始，部分城市住房公积金贷款政策频频收紧。您怎么看？
[杨远昌] 虽然1月18日之前我一直强调要咬定地产不放松，但1月18日我突然改变了态度强调不再咬定地产不放松，结果我们也看到了地产股重心逆势下移，今天地产股更是加速下跌，但这并不意味着我认为现在就是地产调控政策加码的最好时候，我觉得还得等一等。此前我强调了市场会经历两波冲高回落过程，而目前属于第一波冲高的中后段，简言之，地产调控政策加码最好的时机是在第二波冲高结束后，显然我认为地产调控政策加码时机未到，虽然房价在上涨，舆论压力很大，政策不加码好象就是不关注民生，但我觉得还需要耐着性子，还需要等待，需要先看到第一波冲高结束，然后第二波冲高启动的时候，政策加码的时机才会慢慢到来，千万不要很多人说该冲锋了就冲锋，那样只会成为炮灰。我想房产调控过程如何做不重要，这个过程再关注民生，房价下不来也没用，过程不关注民生，但房价最终调下来这才是真的关注民生。
具体到盘面波动而言，本轮行情的绝对主角地产股继昨天调整后，今日再度调整，而且跌幅扩大并直接导致大盘出现调整。对于地产股的这种大起大落走势我不意外，比如说去年前两个季度我坚定看好地产股，地产股也成为了去年上半年领涨板块，但去年6月13日开始我突然看空地产股，而这之后地产股一路下挫。但是从去年9月下旬开始我突然又改变了观点，我强调地产股风险开始边际递减，要咬定地产股不放松，结果过去几个月地产股成为本轮行情的领涨板块，但是上个月18日就在地产股高歌猛进，市场各方一致看多的时候，我突然改变的观点了，我强调不再咬定地产股不放松，结果我们也看到了地产股再度回落，历史总是在重复。但从波动角度分析，大盘一两个月内仍有一次冲高机会，而本次调整时间依然有限，我还不打算加大操作频率，板块选择方面我更多关注补涨的周期股以及公用事业股。
商品市场昨天全线下挫，今天跌幅收窄，尤其是昨日跌幅较大的贵金属农产品小幅反弹，而基本金属小幅下挫。对于本次调整我归类于第一波冲高的回档，这次回档时间依然有限，整固一两个交易日将酝酿反弹。
[主持人] 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以' 上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（141.94），而波动指数数值为（294.78），这意味着上证指数同期上涨了（41.94%）而波动指数同期收益率为（194.78％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率194.78％是同期大盘收益率41.94%的4.64倍。
[杨远昌] 随着今天大盘调整，两个指数有所回落，目前上证指数数值为（139.67），而波动指数数值目前为（290.07），上半年来说大盘波动频率仍会变大，尤其是大盘仍会有一次明显调整，但短期来说大盘调整时间已经非常有限，具体到明天的操作建议是：持有。
杨远昌： CCTV证券资讯频道《远昌看市》制片人、资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任、CCTV证券资讯频道官网董事、2000年任职于北京东方趋势期间创立“股票 操作波动理论”。2003年在' target='_blank' >北京首创期货推出' 期货创新业务，半年期货操盘收益率800%。对国内外金融市场有自己独特理解。现管理多家大型企业集团年金。
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