邓宏光：转融券和国债期货推出都不会影响股市趋势顺水鱼财经

证券研究所所长邓宏光 src="http://i7.hexunimg.cn/2013-02-20/m_151283294.JPG" align=middle>
浙商证券研究所所长邓宏光

近期，和讯网推出中国机遇2013，将邀请国内知名" 券商研究所所所长及其分析师为大家梳理2013中国的投资机遇。本期专访嘉宾为浙商证券研究所所长邓宏光，他认为，未来如果推出转融券和" 国债期货都不会影响股市的运行轨迹。QFII和热钱在这轮" 行情中只充当了价值发现者的角色，而不是决定者。" 股票 市场研究应排除噪音，回归基本面。

以下是访谈实录：

和讯网：您刚才提到债券市场，大家对于今年推出国债" 期货预期比较大。

邓宏光：这个我没办法预期。

和讯网：一是转融券，二是国债期货。原来九几年我们有国债期货的时候股市都不是太好。

邓宏光：我认为和这个没有任何关系。

和讯网：那转融券的推出会有什么影响？

邓宏光：也不会有关系。股票 市场的研究是很单纯，很纯粹的，就是靠基本面，并不因为有国债期货、" 股指期货股票 市场就会变好变坏，这个逻辑不成立。

全世界的金融市场有大量的经验表明，对股票 市场的研究一定要回归到基本面，国债市场或期货市场更多的是完善市场机制而已，并不会对基本面产生重大的干扰，这种说法无法得到统计上的实证。

和讯网：这波行情先有热钱大规模入市发起，后有QFII大举抄底，他们是否会成为行情延续的关键？

邓宏光：和这个也没关系，我们做研究始终要把股票 市场很多东西叫“信号或噪音”，所以就要有区分，热钱入市这类信息在我们眼里就属于噪音类的信息，正确的信号是宏观经济已经从衰退走向复苏，股票 市场理所应当有超额的收益，这是简单的道理。热钱选择在这个时机进入，表象上看更多是以QFII资金的入市，但我认为其仅仅充当了价值发现的角色，如果没有热钱和QFII，也会有另外一个群体进来，而不能简单的说行情是他发动的。

和讯网：我记得原来您有一个观点，A股和美元走势有一定的反向关系。

邓宏光：有一定的反向关系，但不是全部。

和讯网：现在美元指数在80左右反复震荡，大家都预期" 美国以后要推行强势美元的政策，您怎么看？

邓宏光：我看不出美国有任何推行强势美元的意思，美国说强势美元由来已久，但也从来没有实施过。

和讯网：短期之内没有推行强制美元政策的可能性？

邓宏光：没有，我也看不出美国有什么动力要推这个事情。强势美元的说法可能很多人并没有准确理解，其概念我认为并不是一定要推动美元指数的上涨，而是更多地想强化美元作为国际储备货币的地位。

信任它，其他国家多余的外汇资产如果愿意配置美元资产，配置到美国国债上来，达到了这种效果就已经是强势美元的表现，而并不是让美元变得越来越贵，美元指数变得越来越高。美国战略核心利益始终就是一定要维护美元作为国际头号储备货币的地位，这是他所要传递给市场的信心和信号。

和讯网：站在您以前的观点来看，美元指数与A股存在很强的负相关性。2319点那一轮行情，配合着美元指数的下降趋势，而如今的这轮行情，美元指数却是在震荡的，这两点区别应该怎么看待？

邓宏光：两者之间不是绝对的，大的趋势是吻合的，但不太可能看到" 新兴市场国家股票 市场走好的时候美元指数还在走高，应该看不到这一幕。

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