内忧外患的滴滴顺水鱼财经

随着港交所新政出台，以及小米赴港IPO的传闻成真，国内的新兴互联网公司纷纷将香港作为登陆资本市场的第一站，这一次主角是滴滴。

据香港媒体报道，" 滴滴出行最快下半年赴港上市，不排除以同股不同权形式上市。市场预计滴滴上市后市值将达到700亿–800亿美元，超越主要竞争对手Uber目前约720亿美元的估值。

这一报道与海外媒体的消息不谋而合，此前多家海外媒体援引知情人士消息称，滴滴正在与多家投行密会洽谈IPO事宜，并期望最早于今年下半年上市。滴滴方面向时代君表示，对上市一事不予置评，不过时代君留意到，近期香港已有私募基金正积极搜集滴滴的老股，以便滴滴上市后进行套现。

作为目前仅次于" 蚂蚁金服的第二大独角兽，滴滴的上市将极大地影响着全球移动出行的市场格局，毕竟老对手Uber尚未从去年的一系列负面事件中走出阴霾，如果滴滴抢先Uber上市，不但将在估值上超越Uber，而且在融资层面上更具主动性，同时可以将市场上看好移动出行的投资者率先拉到自己这边。

但另一方面，滴滴此时上市也具有诸多不确定性，例如来自美团打车的挑战，以及" 顺风车事件触发的新一轮监管风暴等。程维和" 柳青是否已经有底气去接受资本市场每个季度的拷问仍是未知。

赴港IPO

滴滴并不差钱。

仅2017年，滴滴就获得两轮共计80亿美元的融资，估值高达550亿美元，账上现金约100亿美元。

但获得资金并不是滴滴上市的唯一动机。今年4月，港交所进行一次重大改革，宣布接纳同股不同权等三类新经济公司，随即小米宣布将登陆港交所，成为香港首家同股不同权的上市公司。

在小米的抢先效应下，滴滴、美团等新兴科技公司都将香港作为上市地。此前已有多家媒体报道，这两家互联网巨头已经在香港开始寻找投行负责IPO承销，另外亦有接近美团的人士向时代君表示，美团在今年下半年上市“几无悬念”。

而另一个重要竞争对手Uber也将在2019年上市。Uber首席执行官达拉·科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）在去年11月曾表示，Uber的上市计划已经提上日程，“没有投资人向其施压要求公司上市，但2019年上市对其百利而无一害，而且这一方案也得到大股东软银的支持。”科斯罗萨西如是说。

值得注意的是，Uber近期已经走出谷底，保持强劲的增长势头。今年第一季度，Uber纯收入为25亿美元，同比增长67%；总销售额同比增长55%至113亿美元；调整后息税折旧摊销前利润的亏损和去年同期相比缩减49%至3.04亿美元。

相比之下，滴滴2017年交易总额达到250亿–270亿美元，主要业务亏损逾2亿美元亏损，整体亏损超过3亿美元。

对于滴滴而言，抢在竞争对手前上市意味着更早地吸走市场上押注共享出行的筹码，从一定程度上打击其他公司的上市前景。“市场里的钱总是有限的，目前独角兽在融资层面的竞争早已超出了以往的程度，抢先完成上市有利于滴滴未来的战略布局。”有不愿具名的投资者向时代君表示。

内忧与外患

按照程维和柳青设定的目标，滴滴在打扫国内战场后的下一站将是海外市场和无人驾驶，前者是趁Uber内外交困之际继续扩大滴滴的业务版图；后者则着眼未来十年乃至更长远的出行市场，滴滴希望抢在百度、谷歌等竞争对手前获得一张无人驾驶的“车票”。

但美团的入场在某种程度上打乱了滴滴的计划。凭借着流量和资本优势，美团打车在上海登陆仅三日便拿下30%的市场份额，这极大地刺痛了滴滴的霸主之位。

滴滴随即推出了与美团同样力度的补贴进行反击。“如果美团保持30元一单的补贴，即使做到我们去年总单量的20% ，一年就要烧掉450亿元人民币（70亿美元）。一个企业如果为了维持仅仅20%的市场份额而要每年烧掉70亿美元，那一定是无法生存下去的。”

美团打车上线后不久，当时滴滴区域运营高级总监孙枢曾在内部信中表示。在孙枢看来，以滴滴今天的规模效应和技术壁垒优势，补贴退去后的友商势必难以为继，出现颓势。

孙枢的判断似乎正确，美团的入场并没有在多大程度上搅动网约车格局。3月底补贴被上海市交通委叫停后，美团打车的活跃度骤降，滴滴重新掌控上海的战局，也在一定程度上打击了王兴的信心，早前美团声势浩大的开城计划近期已经没有了新消息。

然而滴滴抵住了美团的攻击，却在自家后院起火。5月6日，郑州一名空姐被滴滴顺风车司机杀害，引发舆论层面的特大风暴，虽然滴滴承认“负有不可推卸的责任”，并表示平台存在一定的漏洞，但用户对顺风车乃至滴滴其他出行业务的质疑声浪仍不停止。为此，滴滴宣布从5月12日零点起，在全国范围内下线顺风车业务，停业自查整改一周。

一周后，5月19日滴滴顺风车恢复业务，同时宣布不论是司机还是乘客，必须完成包括上传身份证、人脸识别等6项措施后才可使用业务。在滴滴向时代君提供的整改措施中，特别强调将专项整治人车不符，除了司机必须进行人脸识别验证，同时将在全平台推出有奖举报人车不符。

中国电商研究中心分析师陈礼腾向时代君表示，顺风车作为典型意义上的C2C共享经济，供需双方通过第三方连接平台实现交易。“由于顺风车并非专职司机，对于车主的审查不会像网约车司机一样严格，但如何审核车主背景，做到日常的管控和巡视，最大程度上确保用户的利益与安全，这是平台的社会责任。”

针对网约车司机的审核管理，交通运输部日前也公布了新修订的《出租车服务质量信誉考核办法》，将网约车平台公司和驾驶员纳入考核体系。交通运输部运输服务司副司长王绣春表示：“安全问题一直是我们密切关注的问题，总书记指出，人命关天，发展绝不能以牺牲人命为代价。网约车也不是法外之地。”

加速多元化

作为出行领域的寡头，顺风车短期内受挫并不会动摇滴滴的根本。据《21世纪经济报道》报道称，滴滴去年平台完成74.3亿订单，其中出租车每日的订单量达到1500万单，专车每日订单量为600万单，顺风车每日订单量50万。

但为了实现估值的最大化，程维从今年开始扩展滴滴的多元业务体系，除了继续进攻海外市场，滴滴还增加了外卖和消费金融“滴水贷”两个与出行相关度不高的新业务。

其中，与滴滴向司机提供的车贷服务不同，“滴水贷”是面向乘客端的消费金融，产品宣称“随借随还、极速到账、超低利率”，最高可贷额度为20万元。为了布局金融业务，滴滴早已拿下支付、网络小贷、融资租赁三个金融牌照，在APP的“钱包”选项中，也早已上线车险、医疗保险、意外险、旅游保险等相关服务。

而外卖则是另一个滴滴放大估值的筹码。今年4月1日，滴滴外卖正式登陆江苏无锡，并在补贴的推动下短时间内就赢得当地市场份额的头名。

但如今看来，滴滴外卖更多只是对美团打车的象征性反击。根据互联网数据中心DCCI发布的《无锡市网民网络外卖服务使用状况调查》报告显示，美团外卖和" 饿了么仍占据无锡市场份额大头，分别为51.6%和34.8%；新入局者滴滴外卖的市场份额仅为6.9%，百度外卖则以6.3%的市场份额与其基本持平。

不过这并没有打消滴滴进军其他外卖市场的念头。日前滴滴外卖宣称，将于6月1日在南京正式上线开展业务，这将是继无锡之后滴滴外卖上线的第二座城市。根据滴滴目前配送消息显示，南京、长沙、福州、济南、宁波、温州、成都、厦门、泰州将成为下一批上线的城市，其中南京、成都已经开始启动招募工作。