工程机械：估值修复 仍有上涨空间顺水鱼财经

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根据今日投资《在线分析师》（www.investoday.com.cn）对国内近百家主流研究机构4000余名分析师的' 盈利预测数据进行的统计，近期综合盈利预测（2013年）调高幅度居前的25只' 股票 中，行业分布较为分散，媒体、金属与采矿各有3家入围位居首位；机械制造和化工品各有2只入选，其余则分布在休闲设备及产品、信息技术与服务、食品生产与加工、软件、汽车制造、汽车零配件等行业当中。在地方政府固定资产投资大幅增长的预期和工程机械' 数据不断改善的背景下，本期我们将重点点评机械制造行业中的工程机械子行业。

1月份机械行业投资机会主要在于高成长公司的估值扩张。机械指数小幅跑输市场，但油气设备等涨幅突出。1月份机械行业整体上涨4.95%，略低于' 上证指数涨幅。其中，工程机械主要由估值修复驱动，但市场对其' 业绩改善的预期分歧较大，涨幅与市场及行业指数相近，未跑赢大市。

' 个股来看，从2012年12月初至2013年2月8日，' howImage('stock','1_600031',this,event,'1770') 三一重工(' 600031,' 股吧)、' howImage('stock','2_300210',this,event,'1770') 森远股份(' 300210,' 股吧)涨幅分别达到60.5%、38.7%，位居工程机械行业前两位，柳工涨幅也达到34.3%。同期，工程机械行业指数涨幅也高达38.8%，跑赢同期沪深300指数近3成。我们测算，工程机械行业龙头对应的2013年动态市盈率已从12月初的9倍上升到13倍，2012年市净率从1.56倍上升至2.43倍。

2月对于工程机械投资而言一向是值得重视的月份，一方面它是季节性淡季向旺季转化的时间窗口；另一方面阴历新年往往在1、2月份，导致数据的分析逻辑比较混乱。这种情况下，2月我们会重点关注房地产、挖掘机数据环比变化的情况和企业经营战略的调整。' 申银万国认为，未来半年影响工程机械股价表现的房地产新开工面积增速逐步回升、挖掘机销量增速逐渐转正、企业战略重新转向积极都将带动工程机械股价向上。

全年来看，' target='_blank' >银河证券预期2013年行业将转为正增长，3月份起，行业销量将在铁路基建、房地产开工的带动下温和复苏，但持续性需要观察。混凝土机械进入成熟期，预计未来2年行业零增长，龙头将依赖市场份额提升、海外市场保持小幅增长。挖掘机、工程起重机、建筑起重机销量预计2013年增速分别为10%、0%、5%。行业龙头市场份额将继续提升，龙头公司增速将超过行业。

从投资的角度来看，行业中期将延续近10年以来集中度提升的趋势，强者恒强，市场份额、利润均向龙头集中。土方机械业绩弹性大，但股价向上空间将明显受估值压制，银河证券看好龙头' howImage('stock','2_000157',this,event,'1770') 中联重科(' 000157,' 股吧)、三一重工。混凝土机械正迈入成熟期，如果行业复苏，仍具备向上的弹性；寡头竞争格局、集中度提升保证行业盈利能力维持高位。行业利润将继续向行业龙头集中，行业前三家利润集中度达到95%，未来趋势延续。

股票 代码 股票 简称 所属行业 综合T＋1年EPSe（当前） 综合T＋1年EPSe（上周） 变动幅度（%） 基本面得分 技术面得分 机构认同度

000800 ' howImage('stock','2_000800',this,event,'1770') 一汽轿车(' 000800,' 股吧)汽车制造 0.0992 0.077 28.83 17 49 85

000898 ' 鞍钢股份钢铁 0.0719 0.0625 15.04 1 24 70

002466 ' howImage('stock','2_002466',this,event,'1770') 天齐锂业(' 002466,' 股吧)化工品 0.5165 0.4498 14.83 60 84 76

002502 ' howImage('stock','2_002502',this,event,'1770') 骅威股份(' 002502,' 股吧)休闲设备及产品 0.47 0.41 14.63 38 9 49

600390 ' howImage('stock','1_600390',this,event,'1770') 金瑞科技(' 600390,' 股吧)金属与采矿 0.4035 0.353 14.31 3 41 39

000966 ' howImage('stock','2_000966',this,event,'1770') 长源电力(' 000966,' 股吧)电力公用事业 0.595 0.5292 12.43 59 88 71

002302 ' howImage('stock','2_002302',this,event,'1770') 西部建设(' 002302,' 股吧)建筑产品 1.5654 1.3935 12.34 56 78 94

002064 ' howImage('stock','2_002064',this,event,'1770') 华峰氨纶(' 002064,' 股吧)化工品 0.205 0.1825 12.33 60 100 31

300130 ' howImage('stock','2_300130',this,event,'1770') 新国都(' 300130,' 股吧)计算机硬件与设备 0.96 0.8568 12.04 74 4 28

002079 ' howImage('stock','2_002079',this,event,'1770') 苏州固锝(' 002079,' 股吧)半导体 0.2067 0.1883 9.77 13 7 32

000758 ' howImage('stock','2_000758',this,event,'1770') 中色股份(' 000758,' 股吧)金属与采矿 0.3825 0.355 7.75 78 42 94

300208 ' howImage('stock','2_300208',this,event,'1770') 恒顺电气(' 300208,' 股吧)电力设备 0.9088 0.8457 7.46 83 79 98

300138 ' howImage('stock','2_300138',this,event,'1770') 晨光生物(' 300138,' 股吧)食品生产与加工 0.715 0.6655 7.44 24 6 61

000560 昆百大A 零售 0.5675 0.53 7.08 79 48 69

002013 ' howImage('stock','2_002013',this,event,'1770') 中航精机(' 002013,' 股吧)汽车零配件 0.5256 0.491 7.05 33 88 53

002268 卫士通 信息技术与服务 0.87 0.815 6.75 31 7 68

数据来源：今日投资