方正证券：本周大盘有望先抑后扬顺水鱼财经

A股市场分析：

上周五市场小幅回落，最终' 大盘以下跌11.79点收盘，报收于2314.16点。当日，两市总成交量为1737.2亿元，较上一交易日减少715.4亿元。收盘时，两市共12只' 股票 涨停，无一跌停，跌幅超过大盘跌幅的' 个股占当日开市家数的44.07%。从各板块的表现来看，上周五下跌的板块多于上涨的板块，其中涨幅居前的板块主要有造船、酿酒、传媒娱乐、稀土永磁、造纸、军工航天、有色、电子元器件等；而跌幅居前的板块主要有生物制药、化纤、金融、家具、环保、水泥、家电、供水供气、汽车、化工、农药化肥、石油等。

上周五市场在反复震荡之后再度回落，全周市场下跌4.86%，创下了近8个月以来最大单周跌幅。造成市场下跌的原因主要包括以下几个方面，首先是前期持续上涨幅度过大，上攻动能减弱，而抛压却逐步增大；其次是“国字号”房地产调控政策再度出台；再次是' target='_blank' >央行在公开市场大举净回笼资金，未来货币政策将以稳为主等。对于后市，一年一度的' 两会即将召开，对两会的憧憬导致在以往市场中两会前上涨的概率较大，但是我们认为今年市场的第一波上攻已经结束，接下来市场会有超跌反弹和结构性机会，但难有太好表现，不能掉以轻心。具体原因除了上述几方面因素之外，还需要警惕一些楼市调控政策跟进。据' target='_blank' >统计局22日公布' 数据显示，1月份70大中城市商品住宅尽管环比上涨的减少一个，但同比上涨的由40个增加到53个，且涨幅扩大，因此在“国五条”之后可能会有一些其他的政策跟进；其次，最近几年来一旦市场出现快速回落，一般需要很长时间的蓄势，或者充分的调整。因此我们认为对接下来市场控制仓位，调整持仓结构，立足防御显得尤为重要。

外盘评述：

上周五' 美国股市收高。经过周四的大跌之后，投资者开始逐渐意识到可能对QE3政策出现了过度负面的解读，加上一系列重要人物对QE3的正面言论，市场情绪开始恢复。据外媒报道，联储主席' target='_blank' >伯南克在2月稍早时的一个会议上表示，对超级宽松的货币政策已引发对经济有害资产泡沫的担心没有必要。由于本次会议为私密会议，伯南克的有关言论至22日才由彭博社爆出。另外，' 美国波士顿联储主席罗森格伦表示，美联储量化宽松政策有助于联邦财政，不应仅仅因为该政策或增添未来赤字风险而对其做出偏颇评判。目前联储内部对QE政策的争论颇大。另外，' 德国经济数据也为' 美股提供了支撑，经济数据表明2月份德国商业信心指数创2012年4月以来新高。市场表现方面，道' target='_blank' >琼斯工业平均指数上涨119.95点，收于14,000.57点，涨幅为0.86%；纳斯达克综合指数上涨30.33点，收于3,161.82点，涨幅为0.97%；标准普尔500指数上涨13.18点，收于1,515.60点，涨幅为0.88%。

操作策略：

尽管白酒、军工、3D打印概念与4G概念为代表的个股再度活跃，但金融、两桶油、地产股的颓废，还是拖累上周五大盘震荡回落，且盘中瞬间创调整以来新低，两市总成交量较前一交易日大幅减少，表明盘中杀跌动力与场外介入力量都不足，场内资金多以生产自救为主，多空谨慎心态是市场多处于观望状态。量能严重萎缩，个股有一定活跃度，但多以补涨股、两会概念股及题材股为主，指标股在遭受之前打击后，低迷态势明显，市场信心不足，这是上周五市场盘面主要特征。 从技术上看，上周大盘价跌量缩、大幅下挫，周跌幅创21个月新高，5周均线收盘失守，这预示本周10周均线支撑力度将受到考验，但我们注意到，日线MACD等多项指标指标处于底背离态势，分时图多项技术指标也处于底背离迹象，再加之大盘连续下跌导致严重的超卖现象，这不但预示短线大盘再度下跌空间有限，甚至随时会爆发报复性与技术性反弹。我们认为，本周大盘有望先抑后扬，下关注2900点—10周均线间平台支撑，上注意2370点—2390点间的上方平台压力。

周末消息将对短线大盘走势影响较大：证金公司证实转融券业务试点将于本月28日正式启动，这标志着A股“价值发现与重估”时代来临，初期转融券标的证券为90只股票 ，标的总流通市值为9.3万亿，占全部A股流通市值的近50%，从初期标的流通市值较大、流动性及交易活跃度的特点看，应以大盘蓝筹股为主，即市场常称之的“二”；与此同时，证金公司第二次增资扩股115亿股实施方案已获' target='_blank' >证监会同意，将于近期正式启动，其200亿元次级债发行也即将启动。我们认为，' 融资融券虽仅改变市场节奏，不改变市场内在运行规律与趋势，转融券业务月底推出市场也早有预期，但消息还是会对短线大盘走势形成一定负面心理影响；而在国内融资融券业务中融资占近97%之际，证金公司增资扩股又有助于满足市场对资金需求。周末市场面消息多空交织，本周大盘先抑后扬概率大，个股分化继续，下关注2900点—10周均线间平台支撑，上注意2370点—2390点间的上方平台压力。操作上，本周买跌不追高，择机可逢低关注金融，短线则可关注造纸、农业、节能环保及底部形态较好且有补涨要求二线蓝筹股交易性机会，回避或逢高减持连续涨幅过高题材股及垃圾股。

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