6.5之后，该如何理财顺水鱼财经

编者按：4月以来，人民币升值步伐加快，4月29日，人民币兑美元汇率中间价更是跌破6.5关口，以6.4990创下汇改以来的新高。业内人士认为，人民币汇率未来将在波动中逐步走高是大势所趋。预期人民币升值对市民家庭财务状况和理财会有什么具体影响呢？

股市找准安全边际

本报记者 赵怡雯 发自上海

对于中国股民而言，最为关心的便是人民币升值能否为一直处于震荡状态的股市注入一枚兴奋剂。然而，专家告诫投资者，仅仅依靠人民币升值概念很难扭转A股当前的基本面，股民要想分享升值投资机会则应该将目光聚焦在个股上。

记者在调查过程中发现，投资者认为人民币升值为A股市场带来的很可能是个别板块的概念炒作，而受益于人民币升值的板块无外乎金融、地产、航空、造纸等板块。

业内人士指出，金融、地产板块之所以受益于人民币升值，主要因为这些行业主要是以人民币计价的，本币升值可以提升这些行业的整体估值。另外，对于需要长期进口原材料的造纸行业而言，人民币升值等于降低了企业的部分成本。而对于航空行业而言，人民币升值也意味着美元负债压力减轻。

“今年A股市场最大的机会来自于估值修复，因此即使是在人民币升值的大背景下，投资者选股也不能抛开估值这个因素。”上海一位券商策略分析师在接受《国际金融报》记者采访时指出，“在人民币升值受益股中，金融地产估值相对较低，具有一定的安全边际，但受制于紧缩政策，投资者参与时应该更为谨慎。”

而人民币升值对于前期暴跌的B股市场而言，市场人士则认为可能是“弊大于利”。业内分析人士认为，“如果人民币升值加速，那么不排除有B股投资者会大量抛售手中资产，将美元换成人民币，坐享人民币升值盛宴。”

投基要“因基制宜”

本报记者 胡芳 发自上海

人民币升值将在何种程度上影响基金？在此背景下，基民是该持基不动抑或是调换基金？在专家看来，这个问题需要因“基”制宜。德圣基金研究中心资深分析师肖锋在接受《国际金融报》记者采访时表示，人民币升值对各类基金的影响不一样。相对而言，人民币升值对QDII基金的影响要比对国内基金的影响大。

“人民币升值对于不同基金而言，更需要看基金的投资方向。”肖锋认为，基金在行业配置上会有一定的侧重和考虑升值对行业带来的影响因素，进而影响基金的行业配置策略。

在采访过程中，专家们一致表示，对于QDII基金而言，人民币升值有可能是个利空。

“从基金的投资地域看，人民币升值对QDII基金的影响要比对国内基金的影响大。”阿尔法基金研究中心研究主管庄正在接受《国际金融报》记者独家专访时表示，人民币升值如果理解为单纯对美元升值，则集中投资于美国市场的QDII面临汇率贬值风险。譬如跟踪标准普尔500指数的QDII基金和跟踪纳斯达克100指数的QDII，如果人民币兑美元1年升值5%，对应QDII基金实际收益就要比对应指数实际升幅少5%。

肖锋则表示，对QDII基金的影响要分情况而言。因为一些QDII基金是主投海外上市的大中华区的企业，这部分企业外向性较强，所以会有一定的影响。不过，也不能一概而论，比如最近发的一些以抗通胀为主题的基金或本身投资欧美市场的基金就不会有很大的影响，当然在货币兑换的时候都会有不利影响，但从投资上不会形成全面的影响。

庄正表示，历史上以人民币计价的杠杆资产可能受热钱影响流入国内而受到追捧，譬如地产、银行等；另外，以外币计价的上市公司负债，在人民币升值当中受人民币购买力增强负担下降，股价往往也能跑赢市场，譬如航空业等。投资者可以关注这几类行业的基金。

外汇投资应多元化

本报记者 付碧莲 发自上海

近一个月以来人民币兑美元的升值速度几乎可以用超速来形容，这使得美元成为更不招人待见的货币。不少投资者开始卖出手头持有的美元兑换成人民币进行理财投资。不过，专家建议并非所有外币理财产品都劣于人民币理财产品，投资者在没有把握的情况下，不可着急结汇。

“虽然，人民币兑美元在一个月之内的升值幅度达到了将近2%的水平，但是如果投资者手头持有较大量的美元的话，切莫着急兑换成人民币。”西南财经大学' 信托与理财研究所研究员方瑞在接受《国际金融报》记者采访时指出，“一方面，投资者必需考虑到货币兑换的成本；另一方面，投资者应该认识到当前美元可以说是处于历史低位，未来随着美联储逐步进入' 加息进程，美元势必会有一波不小的反弹。”

值得注意的是，尽管近期人民币兑美元呈现较快的升值态势，但是人民币并非兑所有外币都是升值的，其中欧元、澳元兑美元的升值幅度大于人民币。

“由于欧洲、澳大利亚和美国之间的货币政策日益趋向不平衡状态，因此预计在美联储宣布加息之前，欧元和澳元对美元仍会有一定幅度的升值。”一位外资银行分析人士告诉《国际金融报》记者，年内持有欧元和澳元进行投资理财不失为一种较好的选择。

事实上，银行在近期也热衷于发行澳元理财产品。该分析人士提醒道：“外汇市场的变化瞬息万变，因此对于进行外汇投资最好具有一些专业知识，切莫让一些高收益率给迷惑。而对于投资境外市场的投资者来说，因为多数投资产品还是以美元结算，因此更没有必要进行汇兑。”

黄金投资紧盯汇率损失

本报记者 张竞怡 发自上海

5月2日，受到美元走弱的支撑，纽约商品交易所黄金' 期货价格盘中再度飙升，创下盘中每盎司1574.8美元的历史新高。高赛尔黄金首席分析师王瑞雷指出，人民币升值与美元贬值是一个问题的两面，美元贬值往往能带动全球黄金价格上涨。当然，人民币升值也加剧了国内投资者持美元在国际市场进行投资的换汇风险。

王瑞雷强调：“实际上近期黄金价格变化已经反映了货币之间的汇率震荡，我们看到美元标价的黄金涨得很好，刷新了新高，但是以欧元这些强势货币标价的黄金并没有创出新高。”

至于持何币种投资黄金，王瑞雷指出，对国内投资者而言，如果将美元换成人民币投资国内黄金，取得收益后再换回美元，那么黄金市场收益可能没有同时期国际市场那么好，但投资者可以从持有人民币中获得汇率收益。反过来也一样，如果国内投资者用人民币换美元投资国际黄金，那么可以获得较大黄金市场收益但必须承受到期美元换回人民币的汇率损失。两者相较，收益情况其实差不多。

相关人士表示，如果说人民币升值确实会对金价产生影响，也应该是人民币升值诱发美元市场波动，再进一步传导至黄金市场。而不是简单的人民币汇率变动诱发的黄金重新计价。假设人民币升值会推低美元，而美元走低往往诱发金价上涨，且金价涨幅往往大于美元跌幅，这种情况下再重新换算成新的人民币计价黄金，人民币金价也应该是个涨势。