申银万国：股指或步入阶段性整理格局顺水鱼财经

上周上证综指、深成指、沪深300 和' 中小板综指跌幅分别为4.86%、6.25%、6.32%和0.84%，' 创业板综指逆势上涨1.54%。两市成交量10173.4 亿元，环比萎缩3.93%。

上周市场非但没有开门红，反而节节败退，蛇年伊始几项利空集中接踵而至，这确实在我们预期之外，短期市场可能跌势趋缓，但人气恢复尚需时日，可能步入阶段性整理格局。

利空集中而至，市场加速下挫，修复尚需时日，不必过分悲观。1）利空集中而至，破坏向好预期。节后，外围方面联储纪要令QE3 退出预期渐浓，大宗及风险资产下跌；国内楼市调控加码传闻风生水起，“国五条”出台；' target='_blank' >央行开启正回购实现巨额净回笼；20 日转融券开始新一轮测试，22 日证金公司宣布转融券28 日正式启动；' 新三板公司可通过介绍上市直接转板等等。2）量能萎缩，市场情绪回落，分歧加大，谨慎增浓，短期利空因素的负面影响仍有待消化，人气恢复尚需时日。不过好在市场结构转为八二分化，尽管权重股拖累指数大幅下行，但创业板、中小板偏强，' 个股的杀伤力并不是很大，但市场最终修复还有待银行等权重股企稳。3）上周我们曾表示过担忧，但利空的密集接踵而至确实超出我们预期，不过一方面风险的集中释放对市场更为有利；另一方面这些并非实质性逆转因素，经济企稳回升（预期尚未高的离谱）、改革预期犹存的背景下，也不必过分悲观。' target='_blank' >伯南克称纪要或被误读，下周证词不确定性将消除；“国五条”并无超预期，' target='_blank' >统计局称房价不具备大幅反弹基础；巨额净回笼并未对资金面带来显著冲击；转融券短期心理压力较大，但不会改变市场运行趋势；根据IPO财报核查进度，5 月之前较难开启；另外大部制改革渐行渐近，RQFII 将获新进展，大陆地区港澳台居民直投A股放开，预计利空逐步消化后，市场将回归基本面，弱复苏背景下不宜太过乐观，但也不必就此太过悲观。

股指接连破位，或步入阶段性整理格局。上周市场冲高后大幅下挫，步步后退，连续破位10 日、20 日和30 日均线，中短期均线系统的多头排列有向空头排列演化之势，目前来看调整压力未尽，' 大盘可能进入阶段性弱势整理格局。向下关注几个支撑：首先，2300-2350 区间为前期近10 个交易日的整理平台；第二，1949-2444 点反弹495 点回调0.382 的位置，大概在2255 点；第三，年线和60 天线分别位于2228 点和2220 点。

' 上证指数核心波动区间判断（2250，2350）

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。