穿越转型期震荡 挖掘新产业蓝筹顺水鱼财经

⊙张德良 ○编辑 杨晓坤

即将开始的转融券，只是' 融资融券交易的完善，交易工具的丰富绝不会改变趋势。改变趋势的只有企业盈利的变化。当前及未来相当长的时间里，每一家企业所面临的，是传统产业与' 新兴产业在经济转型期如何获得持续生存与超级成长的考验。

上周' 上证指数在500日均线（两年线）附近震荡下行，这种调整在技术分析上可以找到很好的解释。在' 大盘指数一口气连续攻克所有重要均线反压之后，更需要的就是这种调整。最重要的支撑平台来自于60日-250日均线，这些中长期均线已处于拐头向上趋势，目前位于2150-2230点。从趋势上说，该平台不允许再次击穿，否则，大盘将会转向新一轮跌势的形成。如成功获得支撑，则有机会与2012年上半年的反弹' 行情(2132-2458点)构成对称，形成大型头肩底的右颈。时间上看，观察历史上触及或突破500日均线的类似走势，回档巩固到再次突破500日均线的时间通常需要3至6个月。短期内即使再创新高，如没有宏观基本面的逆转，将难以有效突破2009年以来所形成的中长期下降压力线外轨（2650点附近），大盘区域震荡的整体格局并不会改变。

中长期内，宏观基本面出现根本性逆转是不现实的预期。非常明确的是，中国经济已进入转型期，除了产业转型与升级所带来的机遇外，不可忽视的是转型对传统产业的负面冲击。对传统产业占比居绝对优势的A股而言，指数只是传统产业的指数。对于缺乏成长性的传统产业蓝筹股来说，在做空机制下，历史上常常出现的高估值情形将难于出现，这也从另一侧面佐证中短期内几无可能出现指数型牛市。与之对应的是，要分享经济转型实现超额收益，选择符合未来产业发展方向的行业或领域最有可能成功。在总市值1000亿以上十几家' 个股中，除了金融服务、石油石化等垄断或管制型传统行业外，像' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)（白酒）、' howImage('stock','1_600104',this,event,'1770') 上汽集团(' 600104,' 股吧)（汽车）、万科（房地产）等正是伴随产业发展而成长的，然而，产业发展趋势正在改变，白酒、汽车、房地产将被医疗服务、节能环保、文化信息技术服务所替代。新一代蓝筹股的成长路径并没有标准模式，但离不开自身的核心' 竞争优势（核心技术、经营模式、管理体制），也离不开整合购并重组等系列资本运作。

先看经营模式创新。最有代表的就是' howImage('stock','2_002024',this,event,'1770') 苏宁电器(' 002024,' 股吧)，2004年上市时市值由30亿元增长至510亿元（最高达1200亿）。“十年十倍”，近期该公司又在谋划新的变革，拟变更为“' target='_blank' >苏宁云商”，站在新的起点，未来发展充满变数。再看技术创新，多集中于医药、信息技术、节能环保等行业。像' howImage('stock','2_002038',this,event,'1770') 双鹭药业(' 002038,' 股吧)，专注于基因工程药物研发，追求核心技术和高利润率，8年间，股价市值增长近40倍。' howImage('stock','1_600535',this,event,'1770') 天士力(' 600535,' 股吧)类似，专注于中药现代化和国际化（复方丹参滴丸），总市值十年增长15倍。我们相信，这些公司的成长力还会延续，其路径也会复制。像依托创新络病理论、开发系列特色专利中药和保健饮品的' howImage('stock','2_002603',this,event,'1770') 以岭药业(' 002603,' 股吧)，还有专注疫苗的' howImage('stock','2_300142',this,event,'1770') 沃森生物(' 300142,' 股吧)、' howImage('stock','2_300122',this,event,'1770') 智飞生物(' 300122,' 股吧)等。第三看并购重组成为企业成长的助力器。特别是近年新上市超募的资金，更有收购兼并的“资本”。像' howImage('stock','2_002475',this,event,'1770') 立讯精密(' 002475,' 股吧)，通过并购快速布局各领域，初具国际级连接器制造商雏形；还有' howImage('stock','2_002465',this,event,'1770') 海格通信(' 002465,' 股吧)，则利用16亿的超募资金大规模收购，迅速在北斗导航、数字集群、雷达、卫星通信等领域战略布局。当然，收购重组也可能带来“阵痛”，像2010年登陆' 创业板的' howImage('stock','2_300134',this,event,'1770') 大富科技(' 300134,' 股吧)，利用超募资金10亿元，在行业低迷期展开一系列收购，导致2012年大幅亏损。此外，依托大股东力量进行资源整合的更是A股的特色，如' howImage('stock','1_600055',this,event,'1770') 华润万东(' 600055,' 股吧)（医疗器械）、' howImage('stock','1_600552',this,event,'1770') 方兴科技(' 600552,' 股吧)（新材料）、深天马、' howImage('stock','1_600765',this,event,'1770') 中航重机(' 600765,' 股吧)（3D打印）、' howImage('stock','1_600707',this,event,'1770') 彩虹股份(' 600707,' 股吧)、' howImage('stock','1_600990',this,event,'1770') 四创电子(' 600990,' 股吧)等。

不管怎么说，注重自身核心技术优势的培育，辅以卓有成效的资本运作，多方面的有机结合将是塑造新蓝筹股的必经之路。现阶段，指数只是代表传统产业状态的指数，穿越指数震荡寻找成长股，才是当下投资选择的核心。

（执业证书：S1450611020014 ）