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市场存结构性机会
中国证券报：2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月回落0.3个" 百分点，该" 数据对市场有何影响？
" 何震：PMI出现回落且低于市场预期，引发市场对于经济未来走势的担忧，其实这主要是春节因素影响所致。值得注意的是，生产经营活动预" 期指数大幅回升，表明制造业企业的乐观预期。整体来看，PMI数值有所回落，但仍处于50%荣枯线以上，表明制造业经营活动仍处于扩张期，所以支撑" 行情反弹的基础仍在。
中国证券报：转融通试点对市场的影响似乎不大，为什么出现这样的情形？
何震：即使该消息有些利空成分，市场也会很快消化。从市场长远看，转融通是个利好，有做空机制后，避免瞎炒。牛熊转换之后，资金的心态不一样，之前调整时大家考虑的是风险；现在市场调整时，投资者会考虑哪里存在机会。
中国证券报：在连续两个月大涨后，2月微跌近1%，月K线收出一根缩量阴十字星，2月最后一个交易日，金融、地产等权重股发力，" 沪指大涨逾2%，这让投资者对3月行情充满期待，怎么看待3月行情？
何震：市场继续向上的空间不大，但向下调整的空间也不大。从技术走势来看，3月正好处在大涨之后的阶段，是一个多空交织的阶段，3月行情保持震荡整理的概率非常大。无论从基本面，还是技术面来看，3月都是一个震荡整理的阶段。去年12月以来的反弹行情仍未结束，短期行情仍有可操作性，只要市场氛围在，热点切换比较快，又有可持续性，市场结构性的机会一直存在。
中国证券报：汇利特别钟情医药股，除此之外，未来投资的主线是什么？
何震：未来投资主线主要有三个方向，一是估值修复，比如医药、银行、周期性" 个股；二是代表未来产业方向的成长性行业，如" 新兴产业、消费服务、医药、移动支付等；三是结合政策走向而推动的大行业，比如环保板块。
中国证券报：权重股调整似乎已结束，是否该轮到中小盘题材股调整？
何震：" 大盘企稳走强的内在做多动能逐步增强。尽管以权重股主导的大盘股调整风险似乎将告一段落，接下来的风险可能将主要聚集在一些中小盘题材股身上，尤其是经过爆炒的题材股，如果估值偏高，并且涨幅太大就会积聚相当大的风险。3月上旬这类个股可能会“见光死”，投资者需注意风险控制，考虑逢高出局。而一些具备" 业绩支撑、有政策扶持且经过调整的小盘股，可以适当关注。
中国证券报：本周五，房地产调控“国五条”细则出台，会对地产股产生什么影响？
何震：房地产行业受政策影响大，相关个股肯定出现分化，政府对房地产调控不会放松，投资者短期应该回避。
应涨到3000点以上
中国证券报：“国五条”细则出台，如何看待房地产股的未来走势？
" 李振宁：1949点的这波行情主要是被银行和地产股拉起来，" 年报披露期，业绩不错的行业会有一定表现。细则出台后，地产股走势会有分化，不确定的就是政策问题，但政策会在经济增长与调控之间做平衡。
中国证券报：目前A股还有向上的动力吗？
李振宁：股指应该涨到3000点至4000点，平均市盈率在10倍至15倍是合理的。我国经济是全世界增长最快的，而A股市场估值的涨幅，是全世界最慢的。市场估值在2012年止跌，是进入熊市尾端的信号。
中国证券报：依据是什么？
李振宁：首先，以城镇化为政策主要着力点抓住了要害，城镇化的核心是农村人口转到城市，当然就要有很多商品化的消费。其次，从PMI、PPI等经济数据指标看，显示工业产出由负转正，推动企业盈利改善。中国经济将走进温和复苏的春天，这些是支持股市上涨的力量。第三，从国际对比的角度讲，股市10倍左右的市盈率比较低的。第四，从股市规律讲，跌多了涨，涨多了跌。从2007年算，市场已经走了5年熊市，股市估值有修复的要求，特别是现在经济在慢慢复苏，在此背景下，股市可以落后或提前于经济，但不会永远背离。
李振宁：从历史数据来看，市场大的反弹与极低估值水平以及流动性放松两者关系密切。目前与2008年底估值相似，但市场流动性和利率水平却大不相同，短期看流动性有些许放松、市场利率上行趋势已得到遏制，2013年整体流动性比2012年好一些，2013年M1和M2增速都可能超过2012年，整体流动性有显著改善。宽松的流动性对A股市场正向反弹意义重大。
李振宁：A股市场最关注的三点是“股市制度改革、估值、经济周期”。2012年12月以来，市场对股市制度改革、经济的预期都在好转，构成了本轮反弹最重要逻辑。尤其是" 新股发行制度改革和对上市公司监管的加强都会影响市场的风险偏好，进而影响估值。股市制度改革将是未来一年影响A股走势最重要的因素之一。
中国证券报：在年报披露期，高送转概念股还能关注吗？
李振宁：对高送转概念股，投资者要重点关注公司的主业表现和业绩增长情况。在推出高送转方案的公司中，不少公司业绩增长较快、有较大潜力和发展空间。但高送转并不完全是高增长的代名词，也有许多公司在推出高送转之后股价随即大跌，投资者应该仔细甄别。
