何诚颖：塞浦路斯上演打劫 蝴蝶效应扩散欧洲顺水鱼财经

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国信证券总裁助理、发展研究总部总经理何诚颖(图片来源：和讯网)

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上周在塞浦路斯上演的“打劫”事件赚足了世界的眼球。人们难以理解，欧盟国家竟然无耻到对存款寥寥无几的小储户征“存款税”。蹊跷的是，八竿子打不着的克里姆林宫也愤怒了，强烈地谴责了这一抢夺' 俄罗斯人大额存款的计划。

上周一，中国A股也以1.68%的跌幅表示了同情。随后在周二开始翻红，周三则以放量长阳宣告，“打劫”事件对身处亚洲的中国影响不大。上周' 上证指数以2.19%的涨幅报收2328.28点，深证成指以2.68%的涨幅报收9343.41点，两市成交相比上周双双放量。

塞浦路斯上演“打劫”

2013年3月16日，欧元集团主席戴塞尔布卢姆宣布，就塞浦路斯救助问题达成政治协议，塞浦路斯救助计划的规模最高为100亿欧元。作为政治协议的一部分，塞浦路斯将向存款在10万欧元以上的储户一次征税9.9%，10万欧元以下的储户将面临6.75%的一次性课税，并将公司税由10%提升至12.5%，将14亿欧元国有资产私有化。

受周末塞浦路斯“打劫”储户事件的影响，周一国际风险货币大幅低开，欧元一度创下调整以来新低。就在“打劫”计划公布以后，塞浦路斯协议立即引发了各方批评。随后，欧元集团声明称，塞浦路斯应该维护10万欧元以下存款的储户利益，但坚持总规模58亿欧元不变。

实际上，塞浦路斯经济规模很小，其国内生产总值不到200亿欧元，仅占欧元区经济规模的0.2%。然而，投资者真正担忧的是，塞浦路斯式的“打劫”有可能引发“蝴蝶效应”，这可能导致同类事件在' 意大利，' 希腊和' 爱尔兰等问题国家集体上演。

塞浦路斯危机的“前世今生”

塞浦路斯在2008年成为欧元区一员。就在欧盟、欧洲' target='_blank' >央行和国际货币基金组织的眼皮底下，塞浦路斯银行业疯狂扩张。然而，全球性的经济危机和“欧债危机”，使这个本身饱受民族问题折磨的国家陷入政治危机和经济危机的两难。经济增长下滑，失业率高涨，银行业因无力支付购买的大量希腊债券而遭受巨额亏损。

根据欧盟委员会2012年秋季经济预测报告，塞浦路斯经济将持续衰退至2014年。希腊经济危机严重影响了塞浦路斯的经济前景，由于这两个国家“唇亡齿寒”，希腊经济形势的任何风吹草动，都可能对塞浦路斯经济带来致命的打击。2012年6月25日，塞浦路斯政府发表声明，决定向欧盟申请金融援助，目的是规避塞浦路斯遭遇的经济风险。然而，就在塞浦路斯寻求国际救助之际，三大评级机构雪上加霜，果断地将其信用评级降至垃圾级，断了塞浦路斯国际金融市场融资的“生路”。

2013年3月14日召开的欧盟峰会上商讨了对塞浦路斯的救助计划。由于塞浦路斯在欧元区里经济总量占比很小，因此，该国的债务危机对欧元区整体的经济形势并不会产生实质性的影响。目前救助塞浦路斯最重要的意义就是要检验欧元区“纾困计划”的有效性。

欧洲式救助旨在“蝴蝶效应”？

事实上，由于塞浦路斯是个小国，“纾困计划”所需的资金并不多，仅仅170亿欧元。但是，政治协商的后果却可能是个巨大的冒险。显而易见，向塞浦路斯的每位储户征税打击面太大。制度冲击力所引起的破坏性难以估量，而冲击力的载体又来自于多年受困于“欧债危机”的那条脆弱的神经。欧洲其他跟塞浦路斯相似国家的储户已经认识到，塞浦路斯已经开了一个危险的先例。作为理性的反应，希腊、' 西班牙和' 葡萄牙等国的储户会选择取出存在银行的钱。这样的话，“欧债危机”可能进一步向纵深发展。

然而，政治家总是更加的乐观，他们认为“蝴蝶效应”是不可能产生的。因为希腊已经开始离开“悬崖”，西班牙银行业的情况也在峰回路转。塞浦路斯比较不同，它是俄' target='_blank' >罗斯黑钱清洗的一个避风港。向存款超过10万欧元的储户征税，实际上是打击俄罗斯非法资金的有效方法。[ 事实证明，经过塞浦路斯流入和流出俄罗斯的资金规模巨大，塞浦路斯银行业成为俄罗斯人洗钱机器的事实已经被普遍承认。]然而拉上塞浦路斯的小民百姓充当“炮灰”，也显示了北欧国家对南欧国家恨铁不成钢的复杂心情。

暂且不说塞浦路斯加入欧盟，得益于希腊当年强拉硬拽，威胁讹诈。[ 2004年，希腊威胁，如果不让塞浦路斯加入欧盟，它将否决整个欧盟扩大化方案——阻止波兰、捷克共和国和其他国家加入欧盟。面对这种威胁，欧盟领导人不得不妥协了。]更本质的原因在于欧洲南北部地区之间的政治、经济和文化的迥异。在此基础上，信任根本无法建立。更多时候，南欧的腐败、懒惰和不公平都成为北欧进行攻击的口实。政治家们想要说服北欧人民援助南欧既名不正，也言不顺。这样看来，欧洲南北地区如果不能在政治、经济和文化领域进一步融合，猜忌与鄙视将会瓦解欧元，然后毁灭欧盟。

何诚颖：经济学博士，高级经济师，研究员（教授），国内著名金融证券专家，深圳市地方级金融领军人才，享受政府特殊津贴专家，国信证券总裁助理、发展研究总部总经理，博士后工作站办公室主任。

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