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证券发展研究中心副主任杨远昌（图片来源：和讯网）" src="http://i8.hexunimg.cn/2012-08-28/145231527.jpg" align=middle>
资深评论员
、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌（图片来源：和讯网）
本文章内容为作者应和讯网专栏之邀，独家授权和讯网发布。和讯网邀请各界名家开设专栏，为读者提供趣闻博见。敬请读者关注更新。
[主持人] 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，国家发展和改革委员会２６日公布了完善后的国内成品油价格形成机制。您怎么看
[杨远昌] 根据新的成品油形成机制，成品油计价和调价周期由现行22个工作日缩短至10个工作日，并取消上下4%的幅度限制。这种调整使得成品油价格形成机制更贴近市场。比如说上个月25日成品油曾经有一次上调，可当时的情况是国际原油刚刚经历大跌，当时市场质疑声音很多，虽然这次成品油价格下调，但实际情况是国际原油价格刚刚经历大涨，显然以往的成品油调整机制并不能适应当前国际原油的波动频率变大节奏。而且当成品油价格调整出席滞后时，就会出现油荒、滞销、投机存货等极端现象，这不利于保障国内成品油安全供应，正是在这样一个背景下，" 发改委加快了成品油价格市场化形成机制的步伐，成品油调整周期缩短后能够有效缓解以上矛盾，当然一些炼油企业也会受益，因为这类企业更关注的成品油调整周期而不是调整的价格，当然炼油企业利润有保证，会进一步提升销售任务，有利于保障我国成品油安全供应。
另外新的成品油价格形成机制还规定了三个特殊情况不调整或者少调整，比如当汽、柴油的涨价或者降价幅度都不大时，以及国际市场油种平均价格过高时，还有当国内价格中水平出现显著上涨或发生重大突发事件时，都会采取不调整或者少调整的措施。这意味着很多成品油相关企业还会面临政策性风险，当然解决问题的办法还是更多的利用" 期货市场，加快推出原油期货，让更多企业在期货市场套保规避风险。当然套保方案的标准化也是很重要的一个环节，我想保险企业如果参与设计将更有利于期货市场避险功能的发挥。
当然我们还要谈一下未来油价走势，因为这涉及到整个商品期货大的波动节奏问题，从而影响" 央行对于通胀形势的预判，而货币政策的调整最终会影响到股市。目前我依然为此原油观点，也就是整个" 大宗商品期货包括原油在上半年波动频率变大，更明确的是说是以两波冲高回落的方式完成，实际上过去几个月原油包括其他商品都出席了一波冲高回落走势，目前是运行第二波冲高的阶段，而这个阶段时间相对较长，时间为一两个月。实际上这个过程中，国内通胀压力也会有一定回升，因此整体而言我维持去年底央行的货币调控节奏的预判，也就是上半年央行货币调控会有一定延续性，难于向宽松方向发展，尤其是一两个月后通胀压力回升后这一点尤为明显，因此我也维持年初对于A股的基本预判，也就是上半年股市波动频率变大，会有两波冲高回落过程，而1月底我已经提出第一波冲高计入尾声，而" 大盘跌下来后，也就是3月15日我已经明确提出3月20日大盘会进入第二波冲高节奏，随着这之后大盘重心明显上移，我还不打算修正以往的判断。
具体到盘面波动而言，虽然今天大盘冲高回落，但是" 沪指收盘依然实现了上涨，相比周一周二连续的调整已经好很多。实际上上周我们主要解决大盘有没有能力行使第二波冲高的问题，当然上周三的一根大阳线已经解决了这个问题，而本周我们主要解决大盘以什么方式完成第二波冲高，当然上周五我也强调上半周整固，下半段冲高，从目前大盘波动看并没有超出预期，但是接下里需要大盘继续表现强势，否则我会修正原有观点，而在此之前我还不打算提高操作敏感度，而且大盘整固企稳之后，金融股尤其是" 券商保险等板块仍有望扮演领涨角色。
商品期货方面近期我给出的操作建议是商品期货第二波冲高节初期不能追高，或者说商品出现上涨只做日内多单，回调反而可以持隔夜多单，但是我也强调了本周下半段这个策略有望改变，换句话说商品期货反弹的动能会有所增强，目前来说我还不打算改变操作计划。
[主持人] 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以" 上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（134.68），而波动指数数值为（279.7），这意味着上证指数同期上涨了（34.68%）而波动指数同期收益率为（179.7％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率179.7％是同期大盘收益率34.68%的5.18倍。
[杨远昌] 今天大盘微幅反弹，两个指数都有所反弹。目前上证指数数值为（134.89），而波动指数数值目前为（280.13），上周五我已经很明确交代本周上半段大盘仍有整固压力，但是本周下半段大盘仍有冲高动能，今天大盘已经表现出一定冲高欲望，目前我还不打算修正这一策略，因此具体到明天的操作建议是：持有。
杨远昌： CCTV证券资讯频道《远昌看市》制片人、资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任、CCTV证券资讯频道官网董事、2000年创立“" 股票 操作波动理论”。03年在" 北京首创期货推出期货创新业务，半年期货操盘收益率800%。对国内外金融市场有自己独特理解。现管理多家大型企业集团年金。
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